Centrálna banka Uzbeckej republiky zaznamenala známky prehriatia ekonomiky v krajine

TAŠKENT – Tempo hospodárskeho rastu Uzbekistanu v posledných štvrťrokoch prekročilo svoj potenciál, ktorý je možné dosiahnuť v rámci existujúcich výrobných kapacít, uviedol Samigjon Inogamov, riaditeľ oddelenia menovej politiky centrálnej banky, podľa Gazeta.uz.

„Ak skutočný rast prekročí túto potenciálnu úroveň, naznačuje to známky prehriatia. Pravidelne to vysvetľujeme v našich prehľadoch menovej politiky. V posledných štvrťrokoch bol hospodársky rast nad svojím potenciálom,“ povedal Inogamov.

Podľa centrálnej banky vzrástol HDP Uzbekistanu v prvom štvrťroku 2026 o 8,7 % a v prvej polovici roka o 8,5 %. Regulátor predpovedá rast za rok o 7,5 – 8 %, čo je výrazne viac ako v predchádzajúcich rokoch.

„Na základe výsledkov tohto roka bude úroveň ekonomického potenciálu prehodnotená. S najväčšou pravdepodobnosťou bude revidovaná smerom nahor. Keď sme hovorili o rastovom potenciáli 6 – 7 % do konca roka 2025, treba vziať do úvahy, že v predchádzajúcich rokoch bol tento potenciál ešte nižší. Ak ekonomický rast nebude mať významný vplyv na infláciu, potom sa potenciál môže zvýšiť,“ vysvetlil Inogamov.

Keď hovoril o možnosti zrýchlenia hospodárskeho rastu na 9 – 10 % za prísnej menovej politiky, Inogamov poznamenal, že takéto číslo nie je pre krajinu abnormálne ani ťažko dosiahnuteľné; „je to úplne realistické tempo.“

Podľa neho v poslednom čase dochádza k zrýchleniu hospodárskeho rastu súčasne s poklesom inflácie. „Keď sa vysoký rast dosiahne prostredníctvom rozšírenia ekonomického potenciálu, nemá to negatívny vplyv na infláciu,“ poznamenal.

Inogamov sa domnieva, že najdôležitejšou úlohou v strednodobom horizonte je zvýšiť potenciál zrýchleného hospodárskeho rastu.

„To znamená zabezpečiť investičnú efektívnosť a rozširovať výrobné kapacity. Podporou faktorov na strane ponuky môžeme vyvážiť tlak na ceny. Druhou dôležitou oblasťou je zvyšovanie produktivity práce. Rastúca produktivita práce zároveň zabezpečí vysoké tempo hospodárskeho rastu a nízku infláciu,“ povedal.

Podľa neho zostáva agregátny dopyt v ekonomike veľmi silný a očakáva sa, že taký zostane aj v druhej polovici roka.

„To je na jednej strane poháňané silným spotrebiteľským dopytom a na druhej strane zvýšením rozpočtových výdavkov. To tiež vyvíja určitý tlak na agregátny dopyt. Faktory dopytu zostávajú v ekonomike dominantné, čo núti centrálnu banku udržiavať prísne menové podmienky. To znamená, že ako sa tieto faktory dostanú do rovnováhy, postupne sa uvoľní aj prísnosť menových podmienok,“ povedal.

Podľa neho je zvýšenie rozpočtových výdavkov v súlade s fiškálnou stratégiou primárne zamerané na urýchlenie infraštruktúrnych programov a zvýšenie investícií. Centrálna banka skúma vplyv týchto výdavkov v spolupráci s ministerstvom hospodárstva a financií. V krátkodobom horizonte by dodatočné výdavky mohli zvýšiť dopyt a inflačný tlak. Z dlhodobého hľadiska by však investície do infraštruktúry mohli rozšíriť výrobnú kapacitu a tým znížiť tlak na ceny.

Podľa aktualizovaných vládnych prognóz sa očakáva, že rast HDP Uzbekistanu v roku 2026 dosiahne 8,1 %. V roku 2025 ekonomika krajiny vzrástla o 7,7 %.