Čo týždeň dal: výkyvy cien akcií, energie sú vysoko

NEW YORK – Akcie majú za sebou ďalší volatilný týždeň. Energie v Európe sú na nových maximách.

Rastúce ceny energií v Európe a sympózium Jackson Hole sympózium,  správami tohto týždňa.

V pondelok sme pokračovali s negatívnym sentimentom z piatka a navyšovali sme straty. Najznámejšie akciové indexy v Európe a Amerike klesali aj o viac ako 2 %. Čo bol najhorší prepad za posledné dva mesiace. Akciám nechutnali zvyšujúce sa výnosy na amerických štátnych dlhopisoch, ktoré prekročili 3 %. V pondelok sme zaznamenali aj znova paritu na eure s dolárom. Dokonca sa euro prepadlo pod predchádzajúce minimum a dostali sme sa na úroveň z roku 2002.

Čo sa týka energií v Európe už v pondelok sme zaznamenali rekordné úrovne referenčnej ceny plynu, čo sa odzrkadlilo do cien elektrickej energie a tá sa v Nemecku dostala nad 700 eur za megawatthodinu. Rusko uviedlo, že 31. augusta zastaví svoj kľúčový plynovod Nord Stream na tri dni kvôli opravám, čo opäť vyvolalo obavy, že sa po skončení prác znova nespustí. Čo sa týka ropy v pondelok sme si vypočuli vyhlásenie Saudskoarabského ministra energetiky princa Abdulaziz bin Salmána, ktorý upozornil na to, že trh s futures na ropu nie je v súlade s ich ukazovateľmi a možno budú nútený znížiť produkciu.

Princ Abdulaziz zastupuje najväčšieho producenta ropy v OPEC+ a je pravdepodobne najdôležitejším hráčom v aliancii 23 krajín.

V utorok americké ale i európske akcie pokračovali v miernych stratách. Obchodovali sme sa však s podpriemernými objemami a trh bol väčšinu času nerozhodný. Investori sa pripravovali na konferenciu v Jackson Hole, ktorá sa uskutoční  počas štvrtka, piatka a soboty. S tým že v piatok bude
mať prejav aj predseda Fedu Jerome Powell. Akcie Twitteru v utorok klesli až o 5 %, po tom čo sme zaznamenali nové správy ohľadom obchodu, ktorý mal prebehnúť medzi Muskom a spoločnosťou.

Išlo o bývalého výkonného riaditeľa Peitera Zatka, ktorý tvrdil že v obrane Twitteru proti hackerom a v celkovej bezpečnosti sociálnej siete sú závažné nedostatky. Twitter sa ohradil a uviedol, že Zatko bol prepustený v januári pre neefektívne vedenie a slabú výkonnosť,

V utorok boli zverejnené  v Európe výsledky PMI, ktoré naznačili že hospodárska aktivita v eurozóne klesá a obavy z recesie sa môžu naplniť. Slabým miestom bolo najmä Nemecko, ktoré zaznamenalo najvýraznejší pokles produkcie od júna 2020. Vo Francúzsku sa aktivita znížila prvýkrát za rok a pol.

Klesajúca produkcia sa v súčasnosti prejavuje v celom rade odvetví, od firiem vyrábajúcich základné materiály a autá až po spoločnosti pôsobiace v oblasti cestovného ruchu a nehnuteľnosti.

V stredu sme na amerických akciách ukončili 3 dňový pokles cien a nepatrne sme rástli. Hlavné akciové indexy pridávali pár desatiniek %. Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov zostali nad úrovňou 3 % v dôsledku toho, že Fed sa bude naďalej prikláňať k sprísňovaniu politiky. Síce sme už na konci
výsledkovej sezóny ale stále zverejňujú výsledky zaujímavé spoločnosti. Ako napríklad spoločnosť Snowflake Inc., ktorá pre optimistický výhľad vedenia vzrástla. Po uzatvorení trhov zverejnila spoločnosť Salesforce Inc. chabú prognózu tržieb a kvartálne výsledky, ktoré nepotešili investorov.

Cena akcie sa prepadla. Čo sa týka energií, ceny zemného plynu v Európe a Ázii v stredu vzrástli takmer na rekordné hodnoty, keďže energetickú krízu zintenzívňuje konkurencia o dodávky týchto energií. Holandský mesačný kontrakt, ktorý je európskym benchmarkom, v stredu vyskočil až o 13 %
na úroveň, ktorá bola naposledy zaznamenaná v týždňoch po ruskej invázii na Ukrajinu.

Ázijské futures na skvapalnený zemný plyn vzrástli o 18 % na historické maximum. Okrem toho v stredu swapy oceňovali celý percentuálny bod sprísnenia na októbrovom zasadnutí ECB. Kľúčová sadzba by sa tak dostala na úroveň 1 %, ktorá bola naposledy zaznamenaná pred viac ako desiatimi rokmi.
Vo štvrtok sa akcie otočili a znova začali rásť. Po pár dňovej pauze kedy ceny akcií klesali sme sa opäť chceli dostať na trajektóriu rastu. Aj sa to darilo, americké indexy uzavreli v zelených číslach.

Investori sa pripravovali na prejav predsedu centrálnej banky v USA a očakávali tak ako pri poslednom prejave že bude miernejší a to by mohlo akciám pomôcť. Vo štvrtok vyšli aj dôležité údaje, ktoré ukázali, že hrubý domáci produkt v USA v prvej polovici roka 2022 poklesol miernejšie ako sa očakávalo, čo
prispelo k špekuláciám že ekonomika je stále silná a takzvaný soft landing je možný.

Ďalšia správa ukázala, že počet žiadostí o dávky v nezamestnanosti druhý týždeň poklesol, čo naznačuje, že zamestnávatelia si napriek rastúcej neistote pracovníkov udržiavajú. V rámci podnikových správ čínske akcie kótované v USA rástli, keďže sa rozbiehajú rokovania medzi oboma krajinami s cieľom vyhnúť sa vyradeniu firiem z obchodovania na newyorskej burze. Z Číny prišla aj ďalšia správa a to ohľadom posilnenia hospodárstva pomocou 1 bilióna jüanov (146 miliárd USD), ktoré sa majú zamerať najmä na výdavky na infraštruktúru.

Počas piatku sa akcie znova prepadali. V Európe aj Amerike to bol najhorší deň od polovice júna kedy sme sa dostali na dno. Najznámejší index S&P500 stratil všetky zisky, ktoré za posledný mesiac získal. Akcie sa prepadli, po tom čo v piatok na sympóziu v Jackson Hole predseda Fedu Jerome Powell
naznačil, že americká centrálna banka bude pravdepodobne pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb a ponechá ich na vysokej úrovni dlhší čas. Reagoval tým na vyjadrenia analytikov z trhu, ktorí očakávali že centrálna banka začne znižovať úrokovú sadzbu v prvej polovici nasledujúceho roka.
Podľa jeho slov je navrátenie inflácie na dvojpercentný cieľ hlavným cieľom centrálnej banky v súčasnosti, aj keď spotrebitelia a podniky pocítia ekonomickú záťaž. Všetko bude závisieť od ďalších dát z ekonomiky a to predovšetkým, stav na trhu práce a rast inflácie. Negatívnejšie správy
prichádzali aj z Európy. Niektorí predstavitelia Európskej centrálnej banky chcú do konca roka začať diskusiu o tom, kedy a ako začať znižovať objem dlhopisov v hodnote takmer 5 biliónov eur, ktoré sa nahromadili počas nedávnych kríz. Rada guvernérov o tejto otázke zatiaľ nediskutovala a stále nie je
jasné, kedy by bolo najvhodnejšie začať so znižovaním počtu dlhopisov na súvahe banky.

Z dôležitých makroekonomických výsledkov zverejnených tento týždeň stoja za zmienku výsledky ukazovateľa podnikateľskej klímy Ifo pre Nemecko, ktorý sa v auguste 2022 znížil na 88,5 bodu z júlovej hodnoty 88,7 bodu. Ifo očakáva, že nemecká ekonomika v 3. štvrťroku klesne o 0,5 %.
Ekonomika USA sa podľa druhého odhadu v 2. štvrťroku 2022 medzi kvartálne znížila o 0,6 %, čo je menej ako pokles o 0,9 % v predchádzajúcom odhade, a to v dôsledku revízie spotrebiteľských výdavkov a zásob smerom nahor.

Indikátor spotrebiteľskej dôvery v eurozóne v auguste 2022 vzrástol o 2,1 bodu na -24,9 bodu z rekordne nízkej hodnoty -27 bodov v júli, čím prekonal
očakávania trhu na úrovni -28 bodov. Ďalej čínska ľudová banka na augustovom zasadnutí znížila svoje kľúčové úrokové sadzby (LPR), čo bolo druhé zníženie v tomto roku. Jednoročná základná úroková sadzba, ktorá sa používa pri úveroch pre podniky a domácnosti, bola znížená o 5 bázických
bodov na úroveň 3,65 %. Päťročná LPR, ktorá ovplyvňuje tvorbu cien hypotekárnych úverov, bola znížená o 15 bázických bodov na 4,30 %. Predaj nových rodinných domov v USA sa v júli 2022 medzimesačne prepadol o 12,6 %.

Ako sa darilo svetovým akciovým indexom tento týždeň?

S&P 500: -4,04 %
DOW JONES: -4,22 %
NASDAQ: -4,44 %
DAX: -4,23 %
Euro Stoxx 50: -3,39 %
NIKKEI: -1,00 %

Ako sa darí svetovým akciovým indexom od začiatku roka?

S&P 500: -14,87 %
DOW JONES: -11,16 %
NASDAQ: -22,39 %
DAX: -18,34 %
Euro Stoxx 50: -16,16 %
NIKKEI: -0,52 %

Patrik Bartoš, CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.