Blog Svetovej obchodnej organizácie (WTO): Vo svete obchodného napätia, čo reálne robia clá?

Napätie v obchodnej politike sa rýchlo stupňuje.

V posledných mesiacoch niekoľko veľkých ekonomík oznámilo alebo zaviedlo rozsiahle nové clá (tarify), čím oživilo politický nástroj, o ktorom si mnohí mysleli, že bol do značnej miery odsunutý do minulosti. Tento vývoj vyvolal množstvo politických komentárov – ale za titulkami existuje súbor ekonomických výskumov, ktorý pomáha pochopiť, čo clá skutočne robia.

V ich jadre sú tarify jednoduché: zvyšujú domácu cenu dovážaného tovaru. Ale ich účinky sa vlnia v ekonomike zložitými spôsobmi – zmenou cien, miezd, výmenných kurzov a obchodných modelov. Keď sa vlády vrátia k tejto silnej páke, pochopenie ekonomických mechanizmov v hre nebolo nikdy dôležitejšie.

Na najzákladnejšej úrovni je tarifa daňou na dovážané výrobky. Poháňa klin medzi svetovou cenou a domácou cenou. Napríklad, ak je na produkt uložená 10-percentná tarifa so svetovou cenou 100 USD, domáca cena sa stane 110 USD. Rozdiel – 10 USD – sa vyberá ako tarifné príjmy, ktoré môže vláda použiť na financovanie svojich výdavkov.

Clá môžu mať vplyv aj na svetovú cenu výrobku, najmä ak ich ukladá veľká ekonomika. Logika spočíva v tom, že vyššie domáce ceny znižujú domáci dopyt, čo zase znižuje svetový dopyt, a teda aj svetové ceny. V našom príklade by svetová cena mohla klesnúť na 95 dolárov po uložení tarify, čo by viedlo k domácej cene 104,50 dolárov. V tomto prípade časť tarify účinne platia zahraniční výrobcovia.

Tento posun nákladov vytvára stimuly pre veľké ekonomiky, aby jednostranne ukladali clá. Tento takzvaný optimálny tarifný argument však prehliada možnosť odvetných opatrení. Ak krajina A ukladá clá na krajinu B, krajina B má motiváciu reagovať v naturáliách. Konečným výsledkom je obchodná vojna, ktorá necháva obe strany horšie.

Táto logika je základom hlavnej teórie obchodných rokovaní. Ak sa všetky ekonomiky pokúsia ťažiť na svoje náklady, všetci na tom skončia horšie – a to vytvára stimuly pre kooperatívnu obchodnú politiku. Ekonomická literatúra o obchodnej politike ukázala, že základné zásady WTO o reciprocite a nediskriminácii sú účinnými nástrojmi na únik z logiky vzájomne škodlivých ciel (Bagwell a Staiger, 2002).

Rozsah, v akom clá prechádzajú na spotrebiteľské ceny, je v konečnom dôsledku empirickou otázkou. Dôkazy z počiatočnej vlny amerických ciel na Čínu naznačujú úplný prechod na amerických spotrebiteľov (Amiti a kol. 2019 ; Fajgelbaum et al. 2019 rokov 2019. Tieto štúdie sa však zameriavajú na krátkodobé účinky a metodiky používania, ktoré nemôžu v plnej miere zohľadniť širšie makroekonomické úpravy. Štandardné kvantitatívne obchodné modely zvyčajne predpovedajú aspoň určitý presun nákladov na zahraničných výrobcov.

Širšou otázkou je, ako clá ovplyvňujú infláciu. Keď krajina uloží tarifu, spôsobí to jednorazové zvýšenie domácej cenovej hladiny, ale to sa nemusí nevyhnutne premietnuť do trvalej inflácie. Jedným z kanálov, prostredníctvom ktorého by tarifa mohla viesť k pretrvávajúcej inflácii, je mzdová a cenová špirála, ktorá je podobná tomu, čo sa môže stať s inými dodávateľskými šokmi.

Clá neovplyvňujú len dovoz – ovplyvňujú aj vývoz. Jedným priamym kanálom sú vyššie ceny medziproduktov, ktoré oslabujú konkurencieschopnosť vyvážajúcich firiem, ale dôležité sú aj širšie všeobecné účinky rovnováhy. Clá umožňujú expanziu sektorov, ktoré konkurujú dovozu, čo čerpá zdroje, ako je práca, kapitál a pôda, z iných sektorov vrátane vyvážajúcich sektorov.

Tento proces prebieha prostredníctvom zmien v reálnom výmennom kurze, ktorý meria domáce ceny v porovnaní so zahraničnými cenami, upravené o nominálny výmenný kurz. S expanziou sektorov, ktoré konkurujú dovozu, požadujú viac pracovníkov, čo zvyšuje mzdy v celom hospodárstve. Vyššie mzdy zvyšujú výrobné náklady pre vyvážajúce firmy, čím sa stávajú menej konkurencieschopnými na medzinárodných trhoch. Výsledkom je zhodnotenie reálneho výmenného kurzu, ktorý robí vývoz v zahraničí relatívne drahším.

Súvisiacou otázkou je, čo sa stane s nominálnym výmenným kurzom. Jeden kanál je priamy: tarify znižujú dopyt po dovoze, a teda dopyt po cudzej mene, čo vedie k zhodnoteniu domácej meny. Ďalší kanál je nepriamy: tarify môžu viesť trhy k predvídaniu prísnejšej menovej politiky v boji proti inflácii, čo môže tiež spôsobiť, že sa domáca mena zhodnotí. Pokiaľ ide o obchodné účinky, v konečnom dôsledku záleží na zmene reálneho výmenného kurzu; či k tomu dôjde prostredníctvom úprav miezd, domácich cien alebo nominálneho výmenného kurzu, má druhoradý význam.

Existuje teda kompromis medzi inflačnými a konkurencieschopnými účinkami ciel. Ak sa výmenný kurz výrazne zhodnotí, domáce ceny rastú málo, ale konkurencieschopnosť výrazne trpí. Ak sa to len mierne zhodnotí, domáce ceny rastú viac, ale konkurencieschopnosť je menej ovplyvnená. V každom prípade clá ukladajú ekonomické náklady.

Otázkou je, či clá ovplyvňujú obchodnú nerovnováhu. Odpoveď závisí od toho, či sa uvažuje o agregátnej, dvojstrannej alebo sektorovej nerovnováhe. Súhrnné obchodné nerovnováhy odrážajú rozdiel medzi národnými úsporami a národnými investíciami – základnou účtovnou identitou. Logika je analogická s financiami domácností: ak domácnosť (krajina) ušetrí, musí zarobiť (vývoz) viac, ako vynaloží (dovoz).

Na zlepšenie celkovej obchodnej bilancie by clá museli zvýšiť vnútroštátne úspory alebo znížiť investície, čo je možné. Napríklad domácnosti by mohli odložiť spotrebu, ak očakávajú, že tarify budú dočasné, čím sa zvýšia úspory. Alternatívne by tarify mohli znížiť investície zvýšením nákladov na kapitálové tovary alebo vytvorením politickej neistoty, čo by viedlo firmy k odloženiu výdavkov.

Väčšina ekonómov však očakáva, že tarify budú mať len obmedzené účinky na agregátne nerovnováhy. Makroekonomické základy, ako je fiškálna politika alebo miera úspor domácností, zohrávajú dominantnejšiu úlohu. Tento názor je podporený empirickými štúdiami, ktoré doteraz zistili malý vplyv ciel na agregované obchodné bilancie (Furceri a kol. 2022 rokov.

Clá však môžu ovplyvniť bilaterálne obchodné bilancie zmenou relatívnych cien. Je úplne možné, aby krajina A mala deficit s krajinou B, B s C a C s A – bez toho, aby mala súhrnnú obchodnú nerovnováhu.

Clá môžu ovplyvniť aj odvetvové obchodné bilancie. Napríklad vyššie clá na dovoz tovaru majú tendenciu zlepšovať obchodnú bilanciu tovaru tým, že odrádzajú od dovozu prostredníctvom vyšších domácich cien, pričom sa zhoršuje obchodná bilancia služieb znížením vývozu služieb prostredníctvom zhodnotenia reálneho výmenného kurzu.

Keďže sa clá vracajú do agendy obchodnej politiky, stojí za to pripomenúť, čo ekonomika už dávno pochopila: tarify nie sú len nástrojom na zvyšovanie príjmov alebo ochranu domáceho priemyslu – sú politickou pákou s rozsiahlymi a často neúmyselnými dôsledkami. Ich príťažlivosť v krátkodobom horizonte môže zakryť dlhodobé náklady na infláciu, konkurencieschopnosť a medzinárodnú spoluprácu. Vo svete rastúceho obchodného napätia je jasný pohľad na tieto kompromisy dôležitejší ako kedykoľvek predtým.