Carnegie: nádeje Ukrajiny na ekonomické reformy

KYJEV – Ekonomický kurz prezidenta Vladimíra Zelenského je rovnako kontroverzný ako politický. Rôznorodé sľuby od liberálnych reforiem po klasický sociálny populizmus sťažujú vykonávanie zmysluplnej politiky, na mnohé sny bolo potrebné zabudnúť. Napísal to analytik Konstantin Skorin, analytik Carnegie Centra v Moskve. Finančné noviny prinášajú doslovný preklad jeho stúdie.

Po politickom blitzkriegu Zelenského tímu, ktorý poskytol novému prezidentovi väčšinovú väčšinu v Rade a vláde založenej na ňom, začala nová ukrajinská vláda plniť svoje sociálno-ekonomické sľuby. Kabinet Gončaruka sľubuje bezprecedentný rast v ukrajinskej ekonomike, ale predpoklady sú stále veľmi malé. Libertariánske prístupy mladých reformátorov sa nezhodujú s prezidentovým sociálnym populizmom a optimizmus a nadšenie „Tímu Ze“ umožňuje pokusy zostať nad vodou. Prezidenta Vladimíra Zelenského, jeho tím, vládu, ale aj stranu nazývajú Tím Ze.

Premiér Aleksey Goncharuk, preberajúci úrad, sľúbil poskytnúť ukrajinskej ekonomike prielomový rast o 5 – 8% ročne. Optimizmus hlavy vlády sa v praxi zatiaľ nepotvrdil: v návrhu rozpočtu na rok 2020 sa plánujú miernejšie ukazovatele na úrovni 3,3%. Rast ukrajinskej ekonomiky vidí v prognóze MMF približne rovnako.

V posledných rokoch sa ukrajinská ekonomika skutočne rozrástla – v roku 2018 sa rast reálneho HDP zrýchlil z 2,5% na 3,3% av druhom štvrťroku 2019 až na 4,6% ročne. Ukrajinská ekonomika je však stále príliš závislá od vývozu a svetových cien surovín, aby dosiahla mieru dlhodobého a udržateľného rastu, ako prisľúbil Zelensky tím.

V dôsledku obchodnej vojny medzi Spojenými štátmi a Čínou existuje na trhu s kovmi a železnou rudou recesia, a to sú hlavné vývozné položky ukrajinského priemyslu. Ak sa sem pridá zníženie cien na trhu s obilím – ďalšia dôležitá časť ukrajinského vývozu, bude to mať negatívny vplyv na HDP aj na národnú menu. Ale zatiaľ sa vláde podarilo posilniť výmenný kurz hrivny, ktorý chráni Ukrajincov aspoň pred rastúcimi cenami dovážaného tovaru.

Hlavným problémom ukrajinských financií zostáva veľký zahraničný dlh. V tomto roku klesá maximálna výška platieb za predchádzajúce pôžičky, v roku 2020 sa takmer jedna tretina výdavkov rozpočtu vynaloží na platby (podľa Goncharuka „každá tretia hrivna“). Neexistuje však žiadna alternatíva k externým pôžičkám a vláda sa pripravuje na prijatie nového úverového programu od MMF vo výške 5 až 10 miliárd dolárov na tri až štyri roky.

Doteraz neboli rokovania s MMF pre novú vládu veľmi úspešné: návštevy medzinárodných finančníkov v máji a septembri neviedli k ničomu – problémy sú spôsobené blízkosťou Zelenského tímu k odpornému oligarchu Kolomoisky, ktorý sa snaží revidovať znárodnenie Privatbank (schválené MMF). Od Ukrajiny sa tiež požaduje, aby zintenzívnila boj proti korupcii a vykonala reformu súdnictva az ekonomického hľadiska – začala rozsiahlu privatizáciu a otvorila trh s pôdou.

PRIVATIZÁCIA

Privatizácia vo veľkom rozsahu nie je len požiadavkou MMF, ale je aj jedným z prísľubov Zelenskej kampane. Ukrajinský štát nie je najúčinnejším vlastníkom a štátne spoločnosti sú zdrojom korupcie.

Podľa plánov Zelenského a Goncharuka by sa prvé súťaže mali konať na jar roku 2020. Medzi objekty na predaj už patrili Odessa Port Plant, Centrenergo, množstvo regionálnych energetických spoločností, chemické a strojárske podniky. V budúcnosti môžu byť do tohto zoznamu zahrnuté štátne banky, prepravná sieť plynu a štátna železničná spoločnosť Ukrzaliznitsya.

Privatizačný proces nebude jednoduchý, môžete vidieť príklad závodu v Odese, najväčšieho výrobcu amoniaku a močoviny. Už bol ponúknutý na predaj dvakrát – v roku 2009 podnik kúpil Igor Kolomoisky, ale potom predseda vlády Julia Tymošenková dohodu zrušil a videl v nej trestné sprisahanie za nižšie ceny. V roku 2015 sa pokúsili znovu predať závod v Odese, ale opäť došlo ku korupčnému škandálu – guvernér regiónu Odessa Michail Saakašvili obvinil vedenie elektrárne z trestných systémov pri nákupe plynu zo štruktúr oligarchu Dmitrija Firtasha (Firtash sa pokúsil spoločnosť umelo zbankrotovať a za nič za to). Výsledkom bolo, že v dôsledku dlhov voči štruktúram spoločnosti Firtash bola elektráreň dlhodobo nečinná a znova začala fungovať až v roku 2019.

Vláda plánuje v roku 2020 získať z privatizačného programu až 12 miliárd hrivien – približne 0,5 miliardy dolárov. Medzi potenciálnych zahraničných kupcov zaujímajúcich sa o ukrajinské aktíva patrí Čína, ktorá tento rok predstihla Rusko ako hlavného ukrajinského zahraničného obchodného partnera.

ČÍNA

Posilnenie čínskeho záujmu o ukrajinskú ekonomiku sa môže javiť ako sľubné smerovanie pre orgány, ale také partnerstvo je spojené s politickými komplikáciami so Spojenými štátmi, ktoré majú záujem o zadržanie svojho hlavného konkurenta. Pozoruhodným príkladom je boj o kontrolu nad závodom Zaporizhzhya Motor Sich, výrobcom leteckých motorov.

Majiteľ spoločnosti Motor Sich Vyacheslav Boguslaev predal kontrolný podiel čínskym spoločnostiam Skyrizon a Xinwei Group, SBU a Protimonopolný výbor však dohodu zablokovali, čo je v rozpore s bezpečnostnými záujmami Ukrajiny. Na druhej strane, Washington počas návštevy Johna Boltona, vtedajšieho prezidenta, poradcu pre národnú bezpečnosť v USA, dal jasne najavo, že neschvaľuje, aby sa strategická spoločnosť stala pod čínskou kontrolou.

Boj o kontrolu nad závodom pokračuje: čínsky prísľub bezplatného prevodu 25% akcií na štátny podnik Ukroboronprom a The Wall Street Journal píšu, že spoločnosť chce preplatiť zakladateľa slávneho amerického PMC Blackwatera (a Trumpovho poradcu) Erica Prince.

Nemenej ťažkým bude dlho očakávané otvorenie ukrajinského trhu s pôdou. Prezident Zelenský dal do konca roka pokyn na zrušenie moratória na predaj poľnohospodárskej pôdy, ktoré je v platnosti od roku 2001. Otvorenie trhu s pôdou môže byť vážnym stimulom pre hospodársky rast – odborníci z Kyjevskej ekonomickej školy odhadujú potenciálne príjmy z predaja pôdy na 22,5 miliárd dolárov, čo môže poskytnúť mieru rastu, o ktorej hovoril Goncharuk.

Taký krok však má vysokú politickú cenu. Podľa prieskumu Razumkovského centra je takmer polovica obyvateľov Ukrajiny (49,1%) negatívna z hľadiska možnosti bezplatného predaja pôdy. Negatívne očakávania sú úzko spojené s neprípustnou korupciou – ľudia sa obávajú, že vďaka súčinnosti s energiou budú nadnárodné spoločnosti a miestni magnáti kupovať pôdu za nulovú cenu a ukrajinskí poľnohospodári stratia príležitosť získať podiely na pôde.

POZEMKY

O týchto obavách bude opozícia bezpochyby špekulovať – ​​Julia Tymošenková už hovorila negatívne o trhu s pozemkami a politické antipódy – nacionalistický „Sloboda“ a proruská „opozičná platforma“ – sú silne proti. Dokonca aj oligarcha Kolomoisky, priateľský k novej vláde, maľoval pochmúrne obrázky novej revolúcie kvôli problému s pozemkami.

Zelensky tvrdí, že právo vlastniť ukrajinskú pôdu sa udelí iba fyzickým a právnickým osobám – obyvateľom Ukrajiny. Trvá tiež na reštriktívnych opatreniach proti koncentrácii poľnohospodárskych podnikov v rovnakých rukách: 15% v rámci toho istého regiónu a 0,5% v krajine. V návrhu rozpočtu na rok 2020 sa poľnohospodárom poskytuje kompenzácia pri úverových sadzbách.

Prax však ukazuje, že nová vláda sa nemusí vždy vysporiadať s vysvetľujúcou prácou v súvislosti s jej činmi – napríklad napríklad s podpisom „Steinmeierovho vzorca“, ktorý spôsobil prudký nárast strachu z kapitulácie v ukrajinskej spoločnosti. Aj boj proti všadeprítomnej korupcii prešiel doteraz bez významných víťazstiev. Citlivosť problému s pôdou je taká vysoká, že akékoľvek zlyhanie počas reformy by mohlo oslabiť Zelenského popularitu.

Ďalšou nádejou Zelenského tímu je prílev zahraničných investícií do krajiny. Na investičnom fóre v Mariupole prezident porovnal Ukrajinu s Apple, ktorý začal pracovať v garáži, a zaručil ochranu každému investorovi.

Vďaka zavedeniu zjednodušených obchodných postupov a ochranných mechanizmov pre menšinových akcionárov sa Ukrajina zvýšila zo 71. na 64. miesto v hodnotení Svetovej banky Doing Business. Premiér Goncharuk povedal, že „zvýšenie ratingu Ukrajiny v Doing Business 2020 o sedem pozícií naraz je výsledok, ktorý hovorí za seba. Je to pozitívny signál pre ukrajinských podnikateľov a zelené svetlo pre zahraničných investorov. “

INVESTORI 

Zahraniční investori však nie sú veľmi ochotní ísť na Ukrajinu. V prvej polovici roku 2019 dosiahol objem priamych investícií približne 1,3 miliardy dolárov na konci roku 2018 – 2,4 miliardy dolárov Príspevok zahraničných investorov stále zaostáva za hlavnými darcami ukrajinskej ekonomiky – hosťujúcimi pracovníkmi. Podľa odhadov ministerstva hospodárstva ich prevody peňazí do konca roku 2019 môžu dosiahnuť 12 miliárd dolárov (minulý rok – 11 miliárd dolárov).

Na investičnom fóre v Mariupole ukrajinská vláda predstavila zoznam 112 investičných objektov, najmä v oblasti cestovného ruchu, inovatívnych technologických parkov a infraštruktúry. Zároveň Ukrajina uzavrela množstvo dohôd s veriteľmi – Európska banka pre obnovu a rozvoj sľubuje prvú tranžu vo výške 300 miliónov EUR na ukrajinských cestách, celkovo sa od EBRD očakáva až jedna miliarda EUR.

Minister infraštruktúry a dopravy Vladislav Krikliy sa zaväzuje reformu Ukrzaliznitsi za peniaze. Ale predtým, ako nová vláda musí zbaviť monopolistu dopravy z korupčných schém, ktoré ho zapletli. Jedným z najvýznamnejších škandálov korupcie v nedávnej dobe je trestné konanie proti poslancovi Jaroslavovi Dubnevičovi, ktoré sa týkalo podvodov počas tendrov na Ukrzaliznitsi. Je charakteristické, že Dubnevich bol v predchádzajúcom zvolaní zahrnutý do Poroshenkovej väčšiny a do nového zvolania našiel patrón v osobe oligarcha Igora Kolomoisky. Poslanci Prokolomoy vo vnútri frakcie Zamestnanci takmer zabránili Dubnevichovi zbaviť parlamentnej imunity.

Prebiehajúce lobovanie v parlamente bráni Ukrajine v spolupráci so zahraničnými partnermi. Tento pokles štyri veľké medzinárodné cigaretové spoločnosti vrátane British American Tobacco, ktoré ročne platia dane vo výške takmer 2 miliárd dolárov, dočasne zastavili svoju ukrajinskú výrobu a hrozili, že prestanú úplne prestať – v dôsledku zmeny a doplnenia zákona, ktorým sa prerozdeľujú príjmy z tabaku od výrobcov v prospech veľkoobchodníkov a maloobchodníkov. Zelensky musel pracovníkov tabaku osobne presvedčiť, aby pokračovali v práci.

EMISIE

Dňa 31. decembra 2019 končí platnosť dohody medzi Ukrajinou a Ruskom o plyne. Rokovania o novej dohode sa začali v situácii priaznivej pre ukrajinskú stranu: z dôvodu nedostupnosti Nord Stream 2 potrebuje Moskva stále ukrajinský systém prepravy plynu.

Ruská strana však trvá na zrušení ukrajinských pohľadávok voči Gazpromu – rozhodnutím štokholmskej arbitráže by spoločnosť mala zaplatiť 2,5 miliardy dolárov ukrajinskému Naftogazu za nedoručené objemy plynu. Protimonopolný výbor Ukrajiny navyše uložil spoločnosti Gazprom pokutu vo výške približne 6 miliárd dolárov a Naftogaz predložil nové pohľadávky v celkovej výške 22 miliárd dolárov, čo viedlo k pozastaveným rokovaniam.

Minister energetiky Alexej Orzhel povedal, že Ukrajina je pripravená zastaviť tranzit ruského plynu od 1. januára 2020: „Teraz je v podzemných ukrajinských zásobníkoch plynu rekordné množstvo plynu.“ To umožní Ukrajine stráviť vykurovacie obdobie bez prepravy alebo dodávky ruského plynu a pre Gazprom hrozí prerušenie dodávok plynu európskym partnerom.

Vedenie Národnej banky Ukrajiny nie je také optimistické – podľa ich výpočtov môže ukrajinská ekonomika v dôsledku zastavenia prepravy ruského plynu v roku 2020 stratiť 0,6% HDP a v roku 2021 0,9% HDP. Ročný zisk z tranzitu predstavuje 3 miliardy dolárov.

Strata ruských dodávok a tranzitu by mohla mať nepriaznivý vplyv na tarify za plyn, ktoré už pre ukrajinskú spoločnosť zostávajú jedným z najbolestivejších problémov. Napriek extrémnej neobľúbenosti nových prírastkov sa cena plynu pre priemyselné podniky už v novembri zvýši o 20% av budúcnosti bude obyvateľstvo čakať aj na zvýšenie taríf. Zvýšenie cien plynu pre obyvateľstvo súvisí nielen s ukrajinsko-ruskými problémami, ale aj s požiadavkami MMF na prechod na trhové ceny od 1. januára 2020.

MZDY 

Spolu s pokusmi o liberalizáciu ekonomiky sa Zelenský tím snaží splniť svoje sociálne sľuby – zvýšiť platy a dôchodky pre Ukrajincov. Teraz sú potrebné finančné prostriedky na splnenie týchto sľubov. Minister hospodárstva Timofey Milovanov povedal, že vláda na roky 2020 – 2020 plánuje zvýšiť priemernú mzdu dvetisíc hrivien ročne – približne 80 dolárov. Vláda očakáva, že priemerná mzda v krajine do roku 2022 sa zvýši o 50%.

Nie je také ľahké uveriť v realitu týchto predpovedí, ale problém s úrovňou platov si skutočne vyžaduje naliehavé opatrenia na zastavenie rýchleho odlivu pracovnej sily z Ukrajiny. V susednom Poľsku, najatraktívnom trhu práce pre Ukrajincov, sa minimálna mzda v roku 2020 plánuje na približne 600 EUR.

Vyhliadky na rast dôchodkov sú tiež vágne. Vláda je zatiaľ pripravená ich indexovať miernym tempom a snaží sa držať krok s infláciou. Budúci rok sa minimálny dôchodok zvýši iba o 8% a bude okolo 70 dolárov – ak sa kurz hrivny príliš nezmení.

Ďalším dôležitým nákladom je obrana a bezpečnosť. V návrhu rozpočtu na rok 2020 sa ustanovuje zvýšenie vojenského financovania o 16%. Dôležitým znakom doby je, že väčšina vojenských výdavkov sa vynakladá na vojenské platy a platby za zdravotné postihnutie, a nie na zbrojenie (viac ako 130 miliárd hrivien oproti 40 miliónom). Zelensky tím sa teda snaží dosiahnuť umiestnenie armády, v ktorej nový prezident so svojou pacifistickou politikou nie je veľmi populárny.

Zvýšenie platov sa očakáva aj na ministerstve vnútra, odbore Arsena Avakova, ktorého lojalita nie je o nič menej dôležitá vzhľadom na možnú politickú nestabilitu – platy v Národnej garde a Národnej polícii sa zvýšia o 10%.

Množstvo sociálnych záväzkov nás núti revidovať daňovú politiku. Prezidentský poradca Oleg Ustenko, ktorý je jedným zo zdrojov peňažných príjmov, nazval „zmenu fiškálneho priestoru“: zníženie tieňového sektora (40 – 50% hospodárstva) a boj proti pašovaniu. Daňové inovácie vlády v boji proti tieňovej ekonomike však vyvolávajú rozhorčenie medzi zástupcami malých a stredných podnikov. A také konflikty s podnikaním nevyzerajú najlepšie na pozadí hlasných liberálnych hesiel Zelenského tímu.

Výsledkom je, že Zelenskyho ekonomický kurz je rovnako protirečivý ako politický. Rôzne sľuby od liberálnych reforiem po klasický sociálny populizmus sťažujú uskutočňovanie zmysluplnej politiky, mnohé sny sa musia opustiť – napríklad nový rozpočet nezostal na rozsiahly digitalizačný program „Krajina v smartfóne“, a profilový minister Fedorov sa teraz spolieha na dobrú vôľu investori a sponzori.

Vláda Zelensky-Goncharuk intenzívne manévruje s cieľom vyvážiť a zabrániť tomu, aby sa rôzne spoločenské nároky zblížili v jednom kritickom bode. Zelensky sa už dostal do zložitej voľby – bude schopný splniť svoje sľuby o „resetovaní“ Ukrajiny iba prostredníctvom nepopulárnych reforiem, ktoré by ho mohli stáť úžasne vysoké hodnotenie. Môže sa však naďalej viac spoliehať na improvizáciu a šťastie ako na zmysluplnú politiku.