ABECEDA EKONOMIKY A EKONÓMIE – corporate governance

Corporate governance sú mechanizmy, procesy a vzťahy, ktorými sú korporácie kontrolované a riadené.

“Corporate governance” môže byť definovaná, opísaná alebo vymedzená rôznymi spôsobmi v závislosti od účelu autora. Spisovatelia zameraní na disciplinárny záujem alebo kontext (ako je účtovníctvo , financie , právo alebo manažment ) často prijímajú úzke definície, ktoré sa zdajú byť špecifické pre daný účel. Autori zaoberajúci sa regulačnou politikou v súvislosti s postupmi správy a riadenia spoločností často používajú širšie štrukturálne popisy. Široká (meta) definícia, ktorá zahŕňa mnohé prijaté definície, je „Corporate governance popisuje procesy, štruktúry a mechanizmy, ktoré ovplyvňujú kontrolu a smerovanie korporácií“. 

Táto metadefinícia zahŕňa úzke definície používané v špecifických kontextoch a širšie popisy, ktoré sú často prezentované ako smerodajné. Medzi posledné patria: štrukturálna definícia zo správy Cadbury , ktorá identifikuje správu a riadenie spoločností ako „systém, ktorým sú spoločnosti riadené a kontrolované“ (Cadbury 1992, s. 15); a vzťahovo-štrukturálny pohľad, ktorý prijala Organizácia pre hospodársku spoluprácu a rozvoj ( OECD ) o “Corporate governance zahŕňa súbor vzťahov medzi manažmentom spoločnosti, predstavenstvom, akcionármi a zainteresovanými stranami. Corporate governance tiež poskytuje štruktúru a systémy, prostredníctvom ktorých spoločnosť je riadený a sú stanovené jeho ciele a sú určené prostriedky na dosiahnutie týchto cieľov a monitorovanie výkonnosti“. 

Príklady užších definícií v konkrétnych kontextoch zahŕňajú:

• „Systém práva a rozumných prístupov, ktorými sú korporácie riadené a kontrolované so zameraním na interné a externé korporátne štruktúry s úmyslom monitorovať konanie manažmentu a riaditeľov, a tým znižovať agentúrne riziká, ktoré môžu prameniť z prehreškov korporátnych úradníkov. ” 
• “súbor podmienok, ktoré formujú ex post vyjednávanie o kvázi nájomnom generovanom firmou.”

Samotná firma je modelovaná ako štruktúra riadenia pôsobiaca prostredníctvom zmluvných mechanizmov. u môže správa a riadenie spoločnosti zahŕňať jej vzťah k podnikovým financiám.

Súčasné diskusie o správe a riadení spoločností majú tendenciu odkazovať sa na zásady uvedené v troch dokumentoch vydaných od roku 1990: Správa Cadbury (Spojené kráľovstvo, 1992), Zásady správy a riadenia spoločností (OECD, 1999, 2004, 2015 a 2023) a Sarbanes-Oxley Act z roku 2002 (USA, 2002). Správy Cadbury a Organizácie pre hospodársku spoluprácu a rozvoj (OECD) predstavujú všeobecné princípy, na základe ktorých sa očakáva, že podniky budú fungovať, aby sa zabezpečilo riadne riadenie. Zákon Sarbanes-Oxley, neformálne označovaný ako Sarbox alebo Sox, je pokusom federálnej vlády v Spojených štátoch uzákoniť niekoľko zásad odporúčaných v správach Cadbury a OECD.

• Práva a spravodlivé zaobchádzanie s akcionármi : Organizácie by mali rešpektovať práva akcionárov a pomáhať akcionárom uplatňovať tieto práva. Môžu pomôcť akcionárom pri uplatňovaní ich práv otvoreným a efektívnym oznamovaním informácií a povzbudzovaním akcionárov k účasti na valných zhromaždeniach.
• Záujmy ostatných zainteresovaných strán :  Organizácie by si mali uvedomiť, že majú zákonné, zmluvné, sociálne a trhovo orientované záväzky voči zainteresovaným stranám, ktoré nie sú akcionármi, vrátane zamestnancov , investorov , veriteľov , dodávateľov, miestnych komunít, zákazníkov a tvorcov politík.
• Úloha a zodpovednosti správnej rady : Správna rada potrebuje dostatočné relevantné zručnosti a porozumenie, aby mohla kontrolovať a spochybňovať výkon manažmentu. Potrebuje tiež primeranú veľkosť a primeranú úroveň nezávislosti a odhodlania.

 

• Bezúhonnosť a etické správanie : Bezúhonnosť by mala byť základnou požiadavkou pri výbere riadiacich pracovníkov a členov predstavenstva spoločnosti. Organizácie by mali vypracovať kódex správania pre svojich riaditeľov a vedúcich pracovníkov, ktorý bude podporovať etické a zodpovedné rozhodovanie.
• Zverejňovanie a transparentnosť : Organizácie by mali objasniť a zverejniť úlohy a povinnosti predstavenstva a manažmentu, aby zainteresovaným stranám poskytli určitú úroveň zodpovednosti. Mali by tiež zaviesť postupy na nezávislé overenie a zabezpečenie integrity finančného výkazníctva spoločnosti. Zverejňovanie podstatných záležitostí týkajúcich sa organizácie by malo byť včasné a vyvážené, aby sa zabezpečilo, že všetci investori budú mať prístup k jasným, faktickým informáciám.

Konflikt medzi hlavným zástupcom

Určité obavy týkajúce sa správy a riadenia vyplývajú z možného konfliktu záujmov , ktorý je dôsledkom nesúladu preferencií medzi: akcionármi a vyšším manažmentom (problémy riaditeľ – zástupca); a medzi akcionármi (problémy medzi hlavnými a hlavnými partnermi),  hoci aj vzťahy iných zainteresovaných strán sú ovplyvnené a koordinované prostredníctvom správy a riadenia spoločností.

Vo veľkých firmách, kde dochádza k oddeleniu vlastníctva a manažmentu, môže vzniknúť problém hlavný – zástupca medzi vyšším manažmentom („zástupca“) a akcionárom (akcionármi) („zástupcovia“). Akcionári a vrcholový manažment môžu mať rôzne záujmy. Akcionári zvyčajne požadujú návratnosť svojich investícií prostredníctvom ziskov a dividend, zatiaľ čo vrcholový manažment môže byť ovplyvnený aj inými motívmi, ako sú odmena manažmentu alebo majetkové záujmy, pracovné podmienky a výhody alebo vzťahy s inými stranami v rámci (napr. vzťahy medzi manažmentom a pracovníkmi). ) alebo mimo korporácie, pokiaľ to nie je potrebné na dosiahnutie zisku. Tie, ktoré sa týkajú vlastného záujmu, sa zvyčajne zdôrazňujú vo vzťahu k problémom hlavného agenta. Efektívnosť praktík správy a riadenia spoločnosti z pohľadu akcionárov možno posudzovať podľa toho, ako dobre tieto praktiky zosúlaďujú a koordinujú záujmy vyššieho manažmentu so záujmami akcionárov. Korporácie však niekedy podnikajú iniciatívy, ako je klimatický aktivizmus a dobrovoľné znižovanie emisií, čo sa zdá byť v rozpore s myšlienkou, že ciele akcionárov v oblasti správy vecí verejných riadi racionálny vlastný záujem.

Príklad možného konfliktu medzi akcionármi a vyšším manažmentom sa zhmotňuje prostredníctvom spätného odkúpenia akcií ( vlastné akcie ). Vedúci pracovníci môžu mať motiváciu presmerovať prebytky hotovosti na nákup vlastných akcií na podporu alebo zvýšenie ceny akcií. To však znižuje finančné zdroje dostupné na udržanie alebo zvýšenie ziskových operácií. Výsledkom je, že vedúci pracovníci môžu obetovať dlhodobé zisky pre krátkodobý osobný zisk. Akcionári môžu mať v tomto smere rôzne pohľady v závislosti od ich vlastných časových preferencií , no možno to vnímať aj ako konflikt so širšími záujmami spoločnosti (vrátane preferencií iných zainteresovaných strán a dlhodobého zdravia spoločnosti).

Konflikt medzi princípom a princípom (viacnásobný hlavný problém) 

Problém principál – agent sa môže zintenzívniť, keď vrcholový manažment koná v mene viacerých akcionárov – čo sa často stáva vo veľkých firmách, pozri Viacnásobný hlavný problém ).  Konkrétne, keď vrcholový manažment koná v mene viacerých akcionárov, viacerí akcionári čelia problému kolektívnej akcie pri správe a riadení spoločnosti, pretože jednotliví akcionári môžu lobovať vo vrcholovom manažmente alebo inak motivovaní konať v ich individuálnych záujmoch a nie v kolektívnom záujme. všetkých akcionárov. V dôsledku toho môže dochádzať k parazitovaniu pri riadení a monitorovaní vyššieho manažmentu,  alebo naopak môžu vzniknúť vysoké náklady z duplicitného riadenia a monitorovania vyššieho manažmentu. ^[27] Medzi riaditeľmi môže vypuknúť konflikt, a to všetko vedie k zvýšeniu autonómie vyššieho manažmentu. 

Spôsoby, ako zmierniť alebo zabrániť týmto konfliktom záujmov, zahŕňajú procesy, zvyky, politiky, zákony a inštitúcie, ktoré ovplyvňujú spôsob, akým je spoločnosť kontrolovaná – a to je výzva podnikového riadenia. Aby sa vyriešil problém riadenia vyššieho manažmentu pod viacerými akcionármi, vedci z oblasti správy a riadenia spoločností prišli na to, že priame riešenie menovania jedného alebo viacerých akcionárov na správu pravdepodobne povedie k problémom kvôli informačnej asymetrii, ktorú vytvára. 

Stretnutia akcionárov sú potrebné na usporiadanie správy pod viacerými akcionármi a bolo navrhnuté, že ide o riešenie problému viacerých princípov v dôsledku teorému mediánu voličov: zhromaždenia akcionárov vedú právomoc byť prenesené na aktéra, ktorý má približne stredný záujem všetkých akcionárov, čím spôsobí, že riadenie najlepšie reprezentuje súhrnný záujem všetkých akcionárov. 

Iné motívy 

Dôležitou témou správy a riadenia je povaha a rozsah podnikovej zodpovednosti . Súvisiaca diskusia na makroúrovni sa zameriava na vplyv systému správy a riadenia spoločností na ekonomickú efektívnosť so silným dôrazom na blaho akcionárov. Výsledkom je literatúra zameraná na ekonomickú analýzu. 

Modely

Rôzne modely správy a riadenia spoločností sa líšia podľa rozmanitosti kapitalizmu, v ktorom sú zakotvené. Anglo-americký „model“ má tendenciu zdôrazňovať záujmy akcionárov. Koordinovaný alebo multistakeholder model spojený s kontinentálnou Európou a Japonskom tiež uznáva záujmy pracovníkov, manažérov, dodávateľov, zákazníkov a komunity. Súvisiaci rozdiel je medzi trhovo orientovaným a sieťovo orientovaným modelom podnikového riadenia.