Rastúca kritika Donalda Trumpa voči Federálnemu rezervnému systému znepokojuje investorov
WASHINGTON – Útoky amerického prezidenta na Jaya Powella viedli k výkyvom kurzu dolára a zvýšeniu dlhodobých inflačných očakávaní.
Kritika Donalda Trumpa voči Federálnemu rezervnému systému otriasla finančnými trhmi a investori sa čoraz viac obávajú o nezávislosť centrálnej banky a jej schopnosť dlhodobo bojovať s infláciou.
V stredu americký dolár, ktorý meria zdravie najväčšej svetovej ekonomiky, klesol voči košu mien o 1,2 % po tom, čo sa objavili správy, že prezident sa skupiny zákonodarcov opýtal, či by mal odvolať predsedu Federálneho rezervného systému Jaya Powella. Straty sa neskôr zvrátili.
Trump však neskôr povedal, že je „veľmi nepravdepodobné“, že by v blízkej budúcnosti odvolal predsedu Fedu, čím by sa dolár stabilizoval. Incident však ukazuje, ako rastúca kritika prezidenta voči Powellovi ovplyvňuje trhy.
„Aj po ústupe existuje možnosť, že Trump Powella vyhodí… to vidíte na trhoch,“ povedal Bill Campbell, portfólio manažér spoločnosti DoubleLine, ktorá sa zameriava na správu aktív s dlhopismi.
Michael Feroli, hlavný ekonóm JPMorgan pre USA, v poznámke pre klientov dodal, že „bezprostredná hrozba krízy možno pominula, hoci pochybujeme, že je to koniec príbehu“.
Trump a jeho spojenci útočia na Powella na dvoch frontoch. Prezident, ktorý Powella nazval „hlupákom“, vyzval Fed, aby znížil sadzby až o 3 percentuálne body zo súčasných 4,25 % na 4,5 %. Fed však so znižovaním sadzieb odkladá, čiastočne kvôli obavám, že Trumpove clá podnietia infláciu.
Vysokí predstavitelia administratívy tiež tvrdia, že Powell zpackal rekonštrukciu washingtonského sídla centrálnej banky v hodnote 2,5 miliardy dolárov. Russell Vought, riaditeľ Úradu pre riadenie a rozpočet, povedal, že projekt bol „hrubo“ zle riadený a „prefíkaný“.
Powell označil tvrdenia za „nepresné“ a povedal, že mnohé prvky zahrnuté v pôvodných plánoch, vrátane špeciálnych výťahov, úľov a strešných terás, boli odstránené.
„Zasahovanie do nezávislosti centrálnej banky alebo dosadzovanie nejakého hackera, ktorý bude ovplyvňovať úrokovú sadzbu, mi pripomína Turecko,“ povedal Desmond Lachman z think-tanku American Enterprise Institute s odkazom na opakované prepúšťanie členov centrálnej banky tureckým prezidentom Recepom Tayyipom Erdoganom za to, že ignorovali jeho výzvy na zníženie úrokových sadzieb.
Investori vo všeobecnosti očakávajú, že Powell bude predsedom predstavenstva až do vypršania svojho funkčného obdobia v máji, ale Trumpove útoky na Fed vyvolali špekulácie o tom, či prezident vymenuje nástupcu, ktorý bude viac naklonený nízkym úrokovým sadzbám.
Obavy, že tlak na Fed by mohol viesť k zníženiu sadzieb, boli v posledných týždňoch jedným z faktorov nárastu trhových očakávaní dlhodobej inflácie, tvrdia analytici.
Trhové ukazovatele očakávanej inflácie, známe ako miery zlomu, dosiahli v stredu niekoľkomesačné maximá, keďže stretnutie Trumpa s legislatívcami zvýšilo obavy o nezávislosť centrálnej banky.
Tento posun je obzvlášť badateľný v dlhodobejších mierach rentability, čo odráža rastúce obavy, že akomodatívnejšia centrálna banka USA môže mať v nasledujúcich rokoch problém s obmedzovaním inflácie. Desaťročné miery rentability v USA v stredu vzrástli nad 2,4 %, čo je najviac od februára. V apríli boli pod 2,1 %.
„Súčasťou dlhodobejšieho rastu na úrovni rentability je, že Fed by mohol v budúcnosti zaujať akomodatívnejší postoj,“ povedal Durham Abrick, vedúci oddelenia inflácie v USA v spoločnosti Citadel Securities. Dôležitým faktorom je aj inflačný tlak z ciel.
Mark Dowding, riaditeľ investícií do fixných výnosov v spoločnosti RBC BlueBay Asset Management, uviedol, že obavy o nezávislosť Fedu pomohli zvýšiť mieru zlomu.
„Ak bude Powell odvolaný, predpokladá sa, že bude vymenovaný nový predseda Fedu, ktorý splní Trumpovu požiadavku agresívnym znížením sadzieb,“ dodal.
Výnosy z 30-ročných štátnych dlhopisov, ktoré sú obzvlášť citlivé na prognózy inflácie, tento týždeň vzrástli nad 5 % a dodatočná úroková sadzba z krátkodobých štátnych dlhopisov je takmer na najvyššej úrovni od začiatku roka 2022.
Mike Riddell, manažér fondu vo Fidelity International, povedal, že zvýšenie dlhodobých úrokových sadzieb bolo „takou reakciou, akú by ste očakávali, keby sa trh obával o nezávislosť centrálnej banky“.
(Pripravené na základe materiálov z denníka The Financial Times)
