MMF výrazne znížil svoju prognózu globálneho hospodárskeho rastu v súvislosti s colnými vojnami

WASHINGTON – Nárast neistoty v globálnej ekonomike bol príčinou toho, že Medzinárodný menový fond znížil prognózu rastu globálneho HDP v roku 2025.

Globálna výzva

Prognóza globálneho hospodárskeho rastu na tento rok bola znížená o 0,5 percentuálneho bodu. – na 2,8 % z 3,3 %, uviedol MMF vo svojom aprílovom výhľade svetovej ekonomiky zverejnenom v utorok.

Podľa fondu sa globálna ekonomika nachádza v kritickej situácii. Zatiaľ čo väčšina roka 2024 vykazovala známky stabilizácie (hoci vo 4. štvrťroku sa už objavili náznaky ochladenia), veľké zmeny v colnej politike v tomto roku prenastavili globálny obchodný systém a vytvorili neistotu, ktorá testuje odolnosť globálnej ekonomiky. “Od februára USA oznámili niekoľko vĺn zvyšovania ciel voči svojim obchodným partnerom, z ktorých niektoré viedli k protiopatreniam. Spočiatku trhy tieto oznámenia prijímali zväčša pokojne, až kým USA 2. apríla nezaviedli takmer univerzálne clá, čo vyvolalo historický pokles hlavných akciových indexov a prudký nárast výnosov dlhopisov, po ktorom nasledovalo čiastočné oživenie,” konštatuje MMF a vyjadruje obavy z ďalších neusporiadaných korekcií.

Neistota, najmä v oblasti obchodnej politiky, dosiahla bezprecedentnú úroveň, konštatuje MMF. Jej miera sa v jednotlivých krajinách líši v závislosti od protekcionistických opatrení prostredníctvom obchodných a finančných väzieb, ako aj širších geopolitických vzťahov. Tento vývoj prichádza na pozadí už ochladzujúcej sa hospodárskej dynamiky.

Optimistické nálady spotrebiteľov, podnikateľov a investorov v USA na začiatku roka sa v dôsledku panujúcej neistoty a oznámenia nových ciel nedávno posunuli do výrazne pesimistickejšieho teritória.

Na trhoch práce v mnohých krajinách sa spomalilo prijímanie nových zamestnancov a zvýšilo sa prepúšťanie. Pokrok v dezinflácii sa vo veľkej miere zastavil a inflácia v niektorých prípadoch vzrástla, pričom čoraz viac krajín prekračuje svoje inflačné ciele. Inflácia v službách, hoci má stále klesajúci trend, zostáva nad úrovňou spred nárastu a jadrová inflácia tovarov sa od novembra 2024 zvýšila.

Neistota, najmä v oblasti obchodnej politiky, dosiahla bezprecedentnú úroveň, konštatuje MMF. Jej miera sa v jednotlivých krajinách líši v závislosti od protekcionistických opatrení prostredníctvom obchodných a finančných väzieb, ako aj širších geopolitických vzťahov. Tento vývoj prichádza na pozadí už ochladzujúcej sa hospodárskej dynamiky.

Spomalenie na trhu práce

Optimistické nálady spotrebiteľov, podnikateľov a investorov v USA na začiatku roka sa v dôsledku panujúcej neistoty a oznámenia nových ciel nedávno posunuli do výrazne pesimistickejšieho teritória.

Na trhoch práce v mnohých krajinách sa spomalilo prijímanie nových zamestnancov a zvýšilo sa prepúšťanie. Pokrok v dezinflácii sa vo veľkej miere zastavil a inflácia v niektorých prípadoch vzrástla, pričom čoraz viac krajín prekračuje svoje inflačné ciele. Inflácia v službách, hoci má stále klesajúci trend, zostáva nad úrovňou spred nárastu a jadrová inflácia tovarov sa od novembra 2024 zvýšila.

Prognóza rastu globálneho HDP na rok 2026 sa znižuje o 0,3 percentuálneho bodu na 3 %. – na 3 %.

Prognóza globálnej inflácie na roky 2025-2026 bola zvýšená o 0,1 p. b. – na 4,3 % a na 3,6 %.

Fond zvýšil svoju prognózu inflácie vo vyspelých ekonomikách v roku 2025 o 0,4 p. b. na 2,5 %, v roku 2026 na 2,5 %. – Na 2,5 %, v roku 2026 o 0,2 percentuálneho bodu na 2,2 %. Prognóza pre rozvíjajúce sa trhy a rozvojové krajiny sa v tomto roku znižuje o 0,1 p. b. na 5,5 %, v roku 2026 sa naopak zvyšuje o 0,1 p. b. – na 4,6 %.

Zároveň fond znížil svoj odhad rastu svetového obchodu na rok 2025 takmer o polovicu – z 3,2 % na 1,7 %. V roku 2026 sa očakáva rast na úrovni 2,5 % namiesto 3,3 % predpokladaných v januári.

MMF očakáva vážnejší pokles priemernej ceny ropy v roku 2025 – o 15,5 % (predtým o 11,7 %) na 66,94 USD/barel (v roku 2025 to bolo 69,76 USD/barel, hovoríme o aritmetickom priemere ceny troch rôznych referenčných hodnôt – Brent, WTI a Dubaj).

V roku 2026 podľa prognózy fondu cena klesne o 6,8 % (predtým o 2,6 %) – na 62,38 USD.

Prognóza rastu ekonomík rozvíjajúcich sa trhových a rozvojových krajín v roku 2025 sa znižuje o 0,5 percentuálneho bodu na 3,7 %. – Na 3,7 %, v roku 2026 o 0,4 p. b. na 3,9 %. Odhad rastu MMF pre rozvinuté krajiny bol tiež znížený o 0,5 p. b. na 1,4 % v tomto roku a o 0,3 p. b. na 1,5 % v roku 2026.

Fond znížil prognózu rastu čínskej ekonomiky v roku 2025 o 0,6 p. b. – na 4 % (v januári odhad rastu zlepšil o 0,1 p. b.). V roku 2026 bude rast HDP krajiny podľa MMF takisto predstavovať 4 %, predtým ho MMF odhadoval na úrovni 4,5 %.

Odhad rastu HDP Indie bol znížený – v roku 2025 o 0,3 p. b. na 6,2 %, v roku 2026 o 0,2 p. b. na 6,3 %. Prognóza pre Brazíliu sa znížila o 0,2 percentuálneho bodu. – na 2 % ročne.

Fond výrazne znížil prognózu rastu HDP USA o 0,9 p. b. na 1,8 % (v januári prognózu naopak zvýšil o 0,5 p. b.). V roku 2026 sa očakáva rast v USA na úrovni 1,7 % oproti 2,1 % predpokladaným v januári.

MMF tiež naďalej znižoval prognózu rastu HDP krajín eurozóny – o 0,2 p. b. na 0,8 %, resp. 1,2 %.

V Nemecku očakáva fond v tomto roku nulový rast, odhad bol znížený o 0,3 p. b. (pôvodne fond predpovedal rast na tento rok o 1,3 %, neskôr svoj odhad znížil na 0,8 % a 0,3 %). V roku 2026 bude podľa fondu rast nemeckej ekonomiky na úrovni 0,9 % (predchádzajúci odhad – 1,1 %).

Prognóza pre Španielsko na tento rok sa zvýšila o 0,2 percentuálneho bodu na 2,5 %, na rok 2026 zostala nezmenená – 1,8 %. V prípade HDP Francúzska bol odhad znížený o 0,2 p. b. na 0,6 %, v roku 2026 sa očakáva rast o 1,% (pôvodne bol 1,1 %). V prípade talianskej ekonomiky bol odhad na rok 2025 znížený o 0,3 p. b. na 0,4 %, v roku 2026 sa očakáva rast o 0,8 % (bolo 0,9 %).

MMF znížil aj odhad rastu HDP Spojeného kráľovstva o 0,5 p. b. na 1,1 %, prognóza na rok 2026 bola tiež znížená o 0,1 p. b. na 1,4 %.

Rovnako výrazné zníženie prognózy zaznamenala aj japonská ekonomika – o 0,5 p. b. na 0,6 % v bežnom roku a o 0,2 p. b. na 0,6 % v roku 2026.