Európske akcie prekonajú výkonnosť svetových akcií

BRUSEL – Index Stoxx Europe 600 vzrástol o viac ako 6 %, keďže obavy z ciel ustupujú a investori utekajú z amerických technologických akcií.

FIG.1

Európske akcie v januári pravdepodobne prekonajú výkon ostatných veľkých svetových akciových trhov. To prichádza, keď sa vytrácajú obavy z masívnych amerických ciel a investori sa snažia zabezpečiť proti poklesu technologických akcií na Wall Street.

Index Stoxx Europe 600 (pozri graf Stoxx 50) vzrástol v januári o 6,6 %, čo je jeho najlepší výkon za dva roky. Americký index S&P 500 vzrástol o 3,2 %, japonský Topix o 0,1 %.

Londýnsky FTSE 100 dosiahol v piatok nové rekordné maximum a tento mesiac zatiaľ vzrástol o 6,2 %, čo je jeho najlepší výkon od novembra 2022, keď sa trhy spamätali zo spackaného „minirozpočtu“ premiérky Liz Trussovej dva mesiace predtým.

Rast vyvolal nové nádeje na stabilné oživenie akciových trhov v regióne. Zatiaľ čo niektorým sa darilo – napríklad nemecký Dax vlani vzrástol takmer o pätinu – Európa ako celok za USA za posledné desaťročie výrazne zaostávala.

„Po toľkých rokoch neúspechov sa nemusí stať nič zvláštne, aby to všetkých vzrušilo… Všetci sa začínajú ohrievať v Európe,“ povedal Roland Kaloyan, stratég Société Générale.

Investori sa minulý rok hrnuli do amerických akcií uprostred vzrušenia z umelej inteligencie, pričom malá skupina technologických akcií opäť vykázala zisky.

Hrozby ciel zo strany amerického prezidenta Donalda Trumpa zároveň vytvorili tlak na Európu, ktorá každoročne posiela približne pätinu svojho exportu do USA. Vnútropolitické krízy v krajinách ako Francúzsko navyše znížili záujem investorov o dlhopisy aj akcie.

V januári však došlo k najväčšiemu obratu od amerických akcií k akciám eurozóny za takmer desať rokov, keď sa investori presunuli od vysoko hodnotených technologických akcií k európskym defenzívnym a rastovým akciám vrátane bánk, farmaceutických spoločností a luxusných maloobchodníkov.

Analytici tvrdia, že globálny výpredaj technologických akcií z tohto týždňa, poháňaný pokrokom v umelej inteligencii od čínskeho startupu DeepSeek, tento posun len urýchlil.

Po výpadkoch AI sa „investori nahrnuli do… Európy“, pretože región je menej vystavený technologickým akciám, povedal ekonóm Jefferies Mohit Kumar.

Navyše Trumpov mäkší postoj k clám – od 1. februára pohrozil uvalením 25-percentných ciel na tovar z Mexika a Kanady, no zatiaľ clá na tovar z eurozóny nezaviedol – priniesol investorom úľavu.

“Očakávania pre Európu boli nízke,” povedala Sharon Bell, akciová analytička Goldman Sachs. “To sa zmenilo.”

Podľa údajov Société Générale sa po rokoch zaostávania na Wall Street aj európske akcie obchodujú v blízkosti svojho najširšieho oceňovacieho diskontu voči USA prinajmenšom od konca 80. rokov. Analytici hovoria, že najmä trh Spojeného kráľovstva ťaží z nízkeho ocenenia.

„Bol som dosť prekvapený zvýšeným záujmom o britské akcie. Je to pravdepodobne preto, že očakávania rastu sú tu v porovnaní so zvyškom Európy dosť vysoké,“ povedal Bell.

„A je jasné, že je to lacné. Dá sa to vnímať aj ako ochrana proti technológii… na diverzifikáciu.“

Aj keď sa eurozóna snaží zotaviť z prudkého nárastu cien energií a potravín, ktorý vyvolal vypuknutie konfliktu medzi Ruskom a Ukrajinou, a americká ekonomika naďalej silno rastie, európske akcie dosahujú dobré výsledky. Údaje z tohto týždňa ukázali, že ekonomika eurozóny vo štvrtom štvrťroku nečakane stagnovala.

Analytici sa však domnievajú, že vyhliadky na ďalšie znižovanie úrokových sadzieb Európskou centrálnou bankou by mohli investorov potešiť. V USA trhy vsádzajú na to, že inflačné tlaky prinútia americkú centrálnu banku držať sadzby vyššie dlhšie.

(S využitím materiálov denníka The Financial Times)