Čo týždeň dal: Zníženie úverového ratingu USA spomalilo doterajšie preteky cien akcií na trhoch

NEW YORK – V stredu ratingová agentúra Fitch Rating znížila úverový kredit USA zo známky AAA na AA+, dočasne pozastavilo rastúci trend na trhoch.

V pondelok Index S&P 500 uzavrel mesiac júl na 16-mesačnom maxime, pričom Nasdaq 100 tiež zaznamenal najdlhšiu sériu mesačných nárastov od augusta 2020. Výnosy 10-ročných štátnych
dlhopisov zostali blízko úrovne 3,95 % a dolár zaznamenal malý zisk. Spoločnosť Exxon Mobil rokovala   so spoločnosťami Tesla, Ford Motor a ďalšími výrobcami automobilov o dodávkach lítia. Spoločnosť SoFi Technologies zvýšila svoje prognózy tržieb, čo viedlo k prudkému nárastu ceny jej akcií.

Investorov neznepokojil prieskum Federálneho rezervného systému medzi poskytovateľmi úverov, ktorý naznačil sprísnenie úverových štandardov a slabý dopyt po úveroch. Prezident chicagskej
pobočky Fedu Austan Goolsbee privítal pomalšie údaje o inflácii, zatiaľ čo jeho náprotivok z Minneapolisu Neel Kashkari potvrdil pozitívny výhľad inflácie, ale varoval pred potenciálnou stratou
pracovných miest a pomalším rastom v dôsledku sprísňujúcich opatrení centrálnej banky.

Kurz jenu klesol po neplánovanej operácii nákupu dlhopisov, ktorú Bank of Japan uskutočnila s cieľom kontrolovať sadzby po tom, ako upravila svoju politiku a umožnila rast referenčných výnosov až na 1 %. Akcie spomalili svoj býčí trend po svojom takmer 30 % náraste z októbrových miním, keďže investori
očakávali možný krátkodobý pokles.

K malým stratám indexu S&P 500 prispeli zmiešané údaje o dopyte po pracovníkoch a ziskoch podnikov, zatiaľ čo dlhopisy klesli, čím sa 30-ročný výnos dostal na
najvyššiu úroveň od novembra. Obchodníci boli opatrní pred správou o zamestnanosti a výsledkami
technologických gigantov Apple a Amazon.com.

Sell Side Indicator banky Bank of America zostal v neutrálnom pásme, čo naznačovala, že na akciovom trhu nie je bezprostredný dôvod na obavy. Pri pohľade na rôzne časové rámce sa však zisky zdali byť menej pôsobivé. Napriek tomu niektorí odborníci, ako napríklad John Stoltzfus zo spoločnosti Oppenheimer Asset Management, zvýšili svoj
cieľ pre index S&P 500 na nové rekordné maximum 4 900.

V podnikových správach spoločnosť Tesla čelila ďalšej regulačnej kontrole, Uber Technologies vykázal svoj historicky prvý prevádzkový zisk, ale zaznamenal spomalenie rastu, JetBlue Airways znížila svoju prognózu celoročného zisku, Norwegian Cruise Line Holdings nesplnila očakávania Wall Street vo svojich usmerneniach a spoločnosť Caterpillar zaznamenala rekordný nárast svojich akcií vďaka lepším než očakávaným ziskom a odolnému dopytu.

Tohtoročné preteky na akciovom trhu v hodnote 6,5 bilióna USD sa v stredu zastavila po silných údajoch z trhu práce a zvýšenej emisii štátnych dlhopisov po znížení úverového ratingu USA agentúrou Fitch Ratings. Index S&P 500 zažil najhorší deň od apríla a Nasdaq 100 klesol o 2 % po prudkom raste, ktorý bol poháňaný nadšením okolo umelej inteligencie. Ukazovateľ volatility, VIX, zaznamenal najväčší nárast za takmer päť mesiacov.

Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov dosiahli najvyššiu úroveň od novembra a dolár posilnil. Po uzavretí USA trhu niekoľko spoločností zverejnilo svoje hospodárske
výsledky: zisk spoločnosti PayPal sa znížil v dôsledku zvýšených opravných položiek na úvery, spoločnosť DoorDash vykázala rekordný počet objednávok na doručenie tovaru, tržby a zisk
spoločnosti Shopify prekonali očakávania, spoločnosť Clorox prekonala prognózy a zisk spoločnosti Zillow prekonal odhady, pričom jej hlavná marketingová činnosť na americkom trhu s bývaním
dosiahla dobré výsledky.

Akcie pokračovali v poklese aj vo štvrtok, keďže najväčší svetový trh dlhopisov pred správou o zamestnanosti pokračoval v klesaní. ETF Nasdaq 100 (QQQ) reagovalo v poobchodnej fáze volatilitou
po dobrých výsledkoch spoločnosti Amazon a sklamaní z predaja telefónov iPhone spoločnosťou Apple. Údaje o zamestnanosti ukázali silný dopyt po pracovníkoch a zvýšenú produktivitu, čo
zmiernilo obavy z nákladov na pracovnú silu. Investori však zostávajú opatrní v súvislosti s rastúcimi
výnosmi štátnych dlhopisov.

Nálada na trhu naznačuje očakávanie mäkkého pristátia v rámci FED Funds, potenciálne riziká však spočívajú v odchýlkach od tejto cesty, čo spôsobuje zraniteľnosť trhu. Investori sa obávajú ďalšieho rastu výnosov štátnych dlhopisov s dlhou splatnosťou, čo vedie k uprednostňovaniu dlhopisov s krátkou splatnosťou. Ceny ropy vzrástli po tom, ako Saudská Arábia
predĺžila zníženie ťažby.

Po skončení obchodného dňa oznámila spoločnosť Apple nižší ako očakávaný predaj iPhonov, čo zatienilo rekordné príjmy zo služieb. Výhľad tržieb spoločnosti Amazon prekonal
odhady vďaka dobrým výsledkom z e-commerce. Strata spoločnosti Coinbase za druhý štvrťrok sa znížila a tržby prekonali očakávania. Spoločnosti Booking Holdings a DraftKings zverejnili silné údaje o tržbách, zatiaľ čo spoločnosti Gilead Sciences a Amgen upravili svoje prognózy zisku a tržieb na tento rok.

V piatok index S&P 500 vymazal všetok z dňa, ktorý dosahoval 1 %. Spoločnosť Apple sa prepadla o takmer 5 % po tom, čo Apple zverejnil výhľad o budúcom dopyte. Trhová kapitalizácia spoločnosti sa tak prepadla pod 3 bilióny USD. Spoločnosť Amazon vzrástla o 8 % po dobrom výhľade ohľadom budúcich tržieb. Výnosy vládnych dlhopisov s 10-ročnou splatnosťou sa prepadli z najvyššej úrovne od novembra minulého roka.

Dolár sa v piatok prepadol po štvordňovom raste. Hlavnou správou piatka bolo vyhlásenie dát z trhu práce, ktoré ponúkli zmiešaný obrázok na stav pracovného trhu.
Mzdy rástli rýchlejším tempom než sa očakávalo, čo zvýšilo tlak na rast inflácie. Americká ekonomika vytvorila menej pracovných miest než sa očakávalo, avšak nezamestnanosť neočakávane klesla na 3,5 %. Do ďalšieho stretnutia FEDu zostáva ešte 47 dní a s ním aj množstvo ekonomických dát.

Obchodníci so swapmi predpokladajú na 40 %, že FED navýši do konca roka úrokové sadzby ešte o 25 bázických bodov, pričom do konca roka 2024 predpokladajú, že americká centrálna banka zníži sadzby o 125 bázických bodov.

V Číne výrobný PMI vzrástol v júli na 49,3 bodu zo 49 bodov v júni, čím prekonal trhové prognózy na úrovni 49,2 bodu. Podľa predbežného odhadu ekonomika eurozóny v druhom štvrťroku 2023
medziročne vzrástla o 0,6 %, čím mierne prekonala konsenzus trhu na úrovni 0,5 % a miera inflácie spomalila tretí mesiac po sebe na 5,3 %, čo je v súlade s trhovými projekciami. Index PMI sa v USA za júl mierne zvýšil z takmer trojročného minima v júni na 46,4 bodu v júly.

Americký index PMI S&P klesol v júli 2023 na 52 bodu z 53,2 bodov v predchádzajúcom mesiaci, čo poukazuje na šiesti mesiac expanzie obchodnej aktivity súkromného sektora. Nové objednávky priemyselného tovaru vzrástli v USA o 2,3 % oproti predchádzajúcemu mesiacu ma 592 miliónov USD, čo je najviac od januára 2021.

Miera nezamestnanosti v USA mierne klesla na 3,5 % z 3,6 % v júni. Počet nezamestnaných sa tak znížil o 116 tisíc. Takzvaná miera nezamestnanosti U-6, ktorá zahŕňa aj ľudí, ktorí chcú pracovať, ale vzdali sa hľadania a tých, ktorí pracujú na čiastočný úväzok, pretože si nevedia nájsť prácu, klesla v júli na 6,7 % zo 6,9 % v júni.

Ako sa darilo svetovým akciovým indexom tento týždeň?

S&P 500:                    – 2,42 %
DOW JONES:            – 1,39 %
NASDAQ:                   – 3,06 %
DAX:                           – 3,01 %
Euro Stoxx 50:          – 3,10 %

NIKKEI:                     – 2,95 %

Ako sa darí svetovým akciovým indexom od začiatku roka?

S&P 500:                    + 16,63 %
DOW JONES:            + 5,79 %
NASDAQ:                   + 40,62 %
DAX:                           + 12,48 %
Euro Stoxx 50:          + 12,37 %
NIKKEI:                      + 23,37 %

Adam Babinec, analytik spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.