Čo týždeň dal: americké hospodárstvo rástlo

2. júla 20233. júla 2023 Finančné Noviny kapitálový trh

NEW YORK – Záťažové testy of Fedu. Prvá polovica roka je za nami a S&P 500bsi pripísal rast. Obchodníci zvyšujú stávky na dve zvýšenia sadzieb do konca roka.

Nasdaq 100 sa v pondelok prepadol už druhý deň po tom, čo zažil najhorší týždeň od marca. Take profit v technologickom sektore pokračovalo, keď sa ponorili niektoré z najhorúcejších mien tohto roka vrátane obľúbenej spoločnosti Nvidia a Meta Platforms, materskej spoločnosti Facebooku.

Obchodníci konečne ustupujú od svojich stávok, že Fed tento rok zníži sadzby, po tom, čo predseda Fedu Jerome Powell minulý týždeň varoval, že USA možno budú potrebovať ešte jedno alebo dve zvýšenia sadzieb v roku 2023. Investori sa čoraz viac obávajú, že centrálne banky odhodlané hasiť infláciu budú naďalej tlačiť sadzby nahor a riskovať, že zlomia krehké ekonomiky.

Nárast svetových dlhopisov ťahali skoré zisky štátnych dlhopisov citlivých na politiku, ktoré boli na úrovni 4,72 % a
desaťročné dlhopisy boli na úrovni 3,71 %. Ropa napredovala, pričom obchodníci upozorňovali na riziko, že akékoľvek dlhšie trvajúce nepokoje v Rusku by sa mohli odraziť na globálnych trhoch s ropou.

Akciový trh v utorok privítal najnovšie údaje zdôrazňujúce odolnosť ekonomiky, aj keď to znamená potenciál pre stále prísnu politiku Federálneho rezervného systému. Na čele oživenia akcií stáli technologické megaakcie, pričom Nasdaq 100 vzrástol o takmer 2 % a S&P 500 zastavil dvojdňový pokles. Tesla sa po 6 % prepade zotavila, Snowflake vyskočil na základe partnerstva s Nvidiou súvisiaceho s umelou inteligenciou a materská spoločnosť Facebooku Meta Platforms získala, keďže Citigroup zvýšila svoj cieľ.

Spoločnosť Alphabet dosiahla slabšie výsledky. Správa o spotrebiteľskej dôvere prvýkrát od začiatku roka 2022 ukázala, že väčšie percento ľudí očakáva vyššie ceny akcií v porovnaní s nižšími hodnotami akcií. Výnosy štátnych pokladničných poukážok v skutočnosti stúpli,keďže silné údaje podporili špekulácie, že Fed bude pokračovať vo zvyšovaní úrokových sadzieb po mesačnej prestávke. Začína sa záťažové testy od Fedu. Analytici zväčša očakávajú, že banky testami prejdú, aj keď regulačné orgány skúmajú prísnejšie požiadavky po niekoľkých krachoch vo finančnom sektore.

Obchodníci na Wall Street prijali možnosť na zvyšovanie úrokových sazieb s nadhľadom, výnosy dlhopisov klesli a akcie kolísali v jednom z posledných dní štvrťroka, ktorý zaznamenal nárast s umelou inteligenciou. V stredu diktovalo obchodovanie preťahovanie sa v rámci najvplyvnejšej skupiny S&P 500, pričom prepad výrobcov čipov vykompenzoval zisky mega spoločností ako Apple a Microsoft. Bank of America a Wells Fargo viedli zisky finančných spoločností, keďže najväčší veritelia prešli ročným záťažovým testom Federálneho rezervného systému, čím uvoľnili cestu k výplatám.

Spoločnosť BlackRock predstavila býčiu výzvu týkajúcu sa AI, vďaka ktorej je Nasdaq 100 na najlepšej ceste k historicky prvému polroku. V ďalších podnikových správach spoločnosť General Mills klesla po tom, ako výrobca potravín poskytol usmernenie, ktoré naznačuje, že zvyšovanie cien nebude kompenzovať spomaľujúci sa predaj. Spoločnosť Netflix získala, keďže Oppenheimer zvýšil cieľovú cenu. Ropa posilnila. Celoštátne zásoby ropy v USA klesli najviac za posledné dva mesiace, čím prekonali očakávania trhu.

Wall Street vo štvrtok dostala ďalšie signály, že vojna Federálneho rezervného systému proti inflácii nezlomí ekonomiku – alebo aspoň zatiaľ nie – a obchodníci poslali výnosy štátnych dlhopisov nahor v súvislosti so stávkami na ďalšie sprísňovanie. Dlhopisy sa predávali naprieč celou krivkou, pričom dvojročné výnosy poskočili o 15 bázických bodov na 4,86 %. Index S&P 500 zaznamenal mierny nárast, pričom akcie čelia veľkej nestabilite, keďže obchodníci na konci štvrťroka upravujú svoje pozície. Spoločnosti Wells Fargo a JPMorgan vzrástli minimálne o 3,5 %. Index Nasdaq 100 dosiahol slabšie výsledky po tom, čo tento rok vzrástol o viac ako 35 %, podporený humbukom okolo umelej inteligencie.

V neskorom obchodovaní sa spoločnosť Nike po správe o výsledkoch hospodárenia prepadla. Po zverejnení štvrtkových údajov sa inverzia americkej krivky zintenzívnila – výnosy s dlhšou splatnosťou rástli menej ako výnosy s kratšou splatnosťou, čo znamená, že ekonomika sa teraz môže javiť silnejšia, ale investori očakávajú, že zvyšovanie sadzieb zo strany Fedu obmedzí budúci rast, čo by mohlo zvýšiť riziko recesie v budúcnosti. Napriek všetkej nervozite okolo možného poklesu a zvýšená inflácia, je index S&P 500 blízko k ukončeniu prvej polovice roka 2023 s rastom o približne 15 %.

Spoločnosť Apple dosiahla v piatok hranicu 3 biliónov USD. Obchodníci sa pozerali na pohár napoly plný po tom, čo údaje signalizovali že inflácia sa zmierňuje na úkor hospodárskeho rastu. Po zatvorení trhu JPMorgan Chase, Wells Fargo, Morgan Stanley a Goldman Sachs Group oznámili vyššie dividendy. Hodnota spoločností sa zvýšila o takmer 5 bil.

Analytici veria, že technológia bude pokračovať v objavovaní seba samého – samozrejme s najnovším prírastkom, ktorým je umelá inteligencia. To bude naďalej hnacou silou ziskov. Veľká sedmička – vrátane spoločností Apple,
Microsoft, Alphabet, Amazon, Meta Platforms a Tesla – zvýšila počas roka zisky o 14 %. do roku 2022. Nasdaq 100 v piatok vzrástol o viac ako 1,5 %, zatiaľ čo S&P 500 dosiahol najvyššiu hodnotu od apríla 2022. Ak je história vodítkom, tak sila indexu Nasdaq 100 v tomto roku je dobrým znamením pre zvyšok roka 2023. Roky, ktoré sa začínajú nárastom indexu aspoň o 10 %, dosahujú v druhom polroku priemerné výnosy okolo 14 %, hoci podľa analýzy údajov, ktoré zostavila agentúra Bloomberg, sa tento nárast scvrkne na 8,3 %, keď zisk v prvom polroku prekročí 20 %.

Stavebné povolenia v Spojených štátoch sa v máji 2023 po dvoch po sebe nasledujúcich mesiacoch poklesu zvýšili o 5,6 %. Nové objednávky amerických priemyselných tovarov dlhodobej spotreby v máji 2023 medzimesačne vzrástli o 1,7 % po revidovanom náraste o 1,2 % v apríli. Predaj nových rodinných domov v USA v máji 2023 medzimesačne vzrástol o 12,2 % na sezónne očistenú ročnú mieru 763 tisíc. Spotrebiteľské ceny v Nemecku sa v júni 2023 oproti predchádzajúcemu mesiacu zvýšili o 0,3 %, čím sa zotavili z májového poklesu o 0,1 %. Hospodárstvo USA vzrástlo v 1. štvrťroku 2023 medziročne o 2 %. Štvrtkové údaje o počte žiadostí o podporu v nezamestnanosti a hrubom
domácom produkte ukázali, že ekonomika USA je v lepšej kondícii, než si mnohí na začiatku roka 2023 predstavovali. Caixin China General Manufacturing PMI v máji 2023 nečakane vzrástol na 50,9 bodu zo 49,5 bodu v apríli.

Ako sa darilo svetovým akciovým indexom tento týždeň?

S&P 500:                    + 2,81 %
DOW JONES:            + 2,06 %
NASDAQ:                  + 3,34 %
DAX:                         + 2,12 %
Euro Stoxx 50:          + 2,77 %
NIKKEI:                   + 1,50 %