Ahoj, recesia! Ukrajinská ekonomika sa dostala do recesie, predpovede a presné prognózy neplatia.

KYJEV – Po prvýkrát od začiatku totálnej vojny môže ročný HDP Ukrajiny klesnúť – podľa prognózy NBU o 0,4 %. Odborníci očakávajú ešte väčší kolaps. 

Na pozadí blokády prístavov a ruských úderov v tyle (predovšetkým na energetickú infraštruktúru, výrobu a logistiku) vykazuje ukrajinská ekonomika známky stagnácie, aké tu neboli od roku 2022. HDP nemal čas dosiahnuť predvojnovú úroveň, keď začal opäť klesať. 

Štátna štatistická služba v novembri informovala , že tretí štvrťrok roka sa skončil s poklesom HDP o 0,7 % medziročne a o 0,5 % v porovnaní s druhým štvrťrokom (sezónne upravené). 

Medzitým Národná banka Ukrajiny zhoršila svoje prognózy pre ukrajinskú ekonomiku – regulátor vo všeobecnosti neočakáva rast o 1,8 % (ako predpokladal v júli), ale pokles o 0,4 %. Podľa správy NBU o inflácii boli kľúčovým negatívnym faktorom ruské útoky, v dôsledku ktorých ukrajinská ekonomika stratila 1,9 % HDP.

Pokles je takmer vo všetkých sektoroch, ale najväčší pokles je v „tých, ktoré boli bombardované“ a v tých, ktoré boli závislé od námorného exportu. Podľa Štátnej colnej služby sa kvôli problémom s logistikou export tovaru v treťom štvrťroku dostal do červených čísel o 17,5 %, zatiaľ čo dovoz naopak vzrástol o 23,3 % 

Reálny sektor klesá. Údaje za september: priemysel vo všeobecnosti – mínus 5,7 %, hutníctvo – mínus 56 %, ropné produkty – mínus 30 %, odevný priemysel – mínus 25 %, spracovateľský priemysel – mínus 8 %, stavebníctvo – pokles o takmer 10 %, nákladná doprava – tiež v červených číslach kvôli narušenej logistike, narušená je aj energetika – prepad o 23 %, farmaceutický priemysel – mínus 15,8 %. Najväčšie straty v tabakových výrobkoch – medziročne mínus 79 %.

Nielen ostreľovanie, ale aj poplachy sa stali významným problémom. Napríklad počas poplachov sú stavebné práce zastavené, čo ovplyvňuje výkonnosť odvetvia.

Rastúcimi ukazovateľmi sú poľnohospodárstvo a maloobchodný predaj a najdynamickejším sektorom je vojensko-priemyselný komplex, hoci údaje o ňom sú uzavreté. Vidíme však údaje o strojárstve a ďalších nepriamych ukazovateľoch a tam je rast o desiatky percent. A v poľnohospodárskom komplexe je malé plus – 1,3 %. Je to spôsobené vysokou úrodou, ktorú sme však nedokázali exportovať. Maloobchodný predaj v treťom štvrťroku je lídrom s rastom 6,3 %. Existujú však očakávania, že maloobchodný predaj bude postupne klesať.

V Spojených štátoch počas druhej svetovej vojny, v rokoch 1939 až 1944, reálny HDP vzrástol približne o 72 %, v Spojenom kráľovstve v rokoch 1939 až 1943 o 26 %, ale v Sovietskom zväze v rokoch 1940 až 1942 klesol približne o 34 %, po čom sa začal zotavovať.

Hutníctvo a ťažobný priemysel prišli o niektoré zo svojich podnikov v dôsledku ničenia a okupácie; zvyšok je zaťažený nákladmi na energiu a logistiku. Chemický priemysel, najmä výroba hnojív, bol vážne zasiahnutý. Zároveň by sa nahromadené straty od roku 2022 nemali automaticky považovať za nový príspevok k poklesu v roku 2026.

Ukrajinskú ekonomiku navyše negatívne ovplyvňuje obrovská záporná obchodná bilancia, ktorá predstavuje približne 45,5 miliardy dolárov. Za prvých deväť mesiacov roku 2026 Ukrajina vyviezla tovar v hodnote približne 29,6 miliardy dolárov a doviezla tovar v hodnote 75,1 miliardy dolárov.

Po prvé, významnú časť dovozu tvoria stroje, energetické zariadenia, komponenty, palivo a tovary určené na obranu a rekonštrukciu. Takýto dovoz podporuje výrobu, hoci zároveň vytvára dopyt po cudzej mene, čo je dôvodom poklesu hrivny.

Po druhé, hoci Ukrajina dostáva rozsiahlu finančnú pomoc od európskych spojencov a iných medzinárodných partnerov, obchodný deficit „neznamená automatickú katastrofu“. 

Medzinárodné financovanie podporuje štátne financie, rezervy a schopnosť NBU vyrovnávať výkyvy kurzov. Pomoc neodstraňuje obchodný deficit, ale zmierňuje jeho finančné dôsledky.  Riziko spočíva predovšetkým v možných oneskoreniach alebo znížení zahraničnej pomoci na pozadí ničenia výroby.

Špecializovaní experti označujú poľnohospodársky sektor za kľúčový z hľadiska výpočtov HDP do konca roka – ďalšia dynamika bude závisieť predovšetkým od neho. Presnejšie od schopnosti poľnohospodárov vyviezť veľkú úrodu. Práve poľnohospodársky sektor zostáva hlavným zdrojom exportu komodít krajiny. .

Za prvých deväť mesiacov roku 2026 dosiahol vývoz potravín takmer 17 miliárd dolárov, zatiaľ čo vývoz kovov a výrobkov z nich predstavoval len približne 2,9 miliardy dolárov. Farmári sú však závislí od námornej logistiky, svetových cien, úrody a prístupu na zahraničné trhy.

Podľa výsledkov z roku 2025 predstavoval podiel agropotravinárskych výrobkov približne 56 % celkového ukrajinského exportu. V prvej polovici roka 2026 prekročil 59 %. A v období január až september tohto

roku toto číslo predstavovalo viac ako 57 %.

V roku 2025 dosiahol nominálny HDP Ukrajiny 8,9 bilióna hrivien, čo predstavuje približne 214,2 miliardy dolárov, čo predstavuje reálny ročný rast o 1,8 % v porovnaní s rokom 2024. Podľa prognóz vedcov MAAE sa v roku 2026 očakáva nominálna hodnota v rozmedzí 210 až 220 miliárd dolárov.

odiel poľnohospodárskeho sektora vrátane spracovateľského priemyslu je od 15 % do 20 % v celkovej štruktúre ukrajinského HDP.

Ale teraz sa ukrajinskému poľnohospodárstvu nedarí – a to ovplyvňuje celkovú výkonnosť ekonomiky.

Ukrajinskí farmári navyše v roku 2026 zožnú veľkú úrodu. K 2. novembru 2026 sa zožalo približne 62,2 milióna ton obilia a olejnín, čo je o 9,6 % viac ako v minulom roku. Úroda hlavných plodín sa zvýšila o 10 – 20 % a ministerstvo agrárnej politiky predpovedá hrubú úrodu obilia a olejnín vo výške 82 miliónov ton. 

Avšak vzhľadom na blokádu námorných prístavov a množstvo ďalších ťažkostí dobré ukazovatele úrody nedokážu zabrániť pádu poľnohospodárskeho sektora a ukrajinskej ekonomiky ako celku.

Negatívnym faktorom je, že od augusta 2026 prakticky neexistuje pravidelný vývoz poľnohospodárskych produktov z hlbokomorských prístavov a alternatívne trasy pokrývajú iba 45 – 50 % potreby.

ťažkosti sa začali 22. júla 2026, keď značná časť majiteľov lodí prestala vplávať do prístavov Veľkej Odesy, cez ktoré predtým prechádzalo približne 90 % vývozu obilia, olejnín a ich spracovaných produktov. 

Pre porovnanie, v prvej polovici tohto roka alternatívne trasy vrátane Dunaja zabezpečili iba 2,7 milióna ton poľnohospodárskeho exportu v porovnaní s 24,6 miliónmi ton cez prístavy Veľkej Odesy. Najhlbší pokles bol v auguste 2026, keď export vodnými cestami klesol na 0,9 milióna ton, čiže 84 %. Potom však sa začalo pomalé oživenie.  

„Už v septembri 2026 došlo k čiastočnému oživeniu na 2,4 milióna ton, čo predstavuje 46 % potenciálne potrebnej hodnoty. V októbri k očakávanému nárastu nedošlo. K 30. októbru, od začiatku hospodárskeho roka 2026 – 2027 (trvajúceho od 1. júla 2026 do 30. júna 2027), sa vyviezlo 6,5 milióna ton obilia, čo je o 29,3 % menej ako v minulom roku.

Situáciu ešte zhoršuje fakt, že export cez alternatívnu trasu cez Dunaj zostáva kvôli plytkej rieke zložitý. V lete sa vkladali veľké nádeje, že hladina na jeseň stúpne, ale zatiaľ sa tak nestalo.