Vzácne kovy: Zlatá bublina začala mierne praskať

LONDÝN – Cena zlata klesla o 9 % z nedávneho maxima, ktoré bolo vnímané ako „zdravá korekcia“.

Cena zlata na trhu klesla pod 4 000 dolárov za trójsku uncu po tom, čo špekulatívny záujem opustil trh, ktorý sa podľa expertov stal volatilným.

V pondelok ceny zlata klesli na 3 980 dolárov za uncu, hoci za sedem týždňov vzrástli o 27 % a 20. októbra dosiahli vrchol 4 381 dolárov. Niektorí odborníci sa domnievajú, že to bol výsledok špekulatívnej aktivity investorov.

Ceny zlata klesli za týždeň o viac ako 9 % od svojho nedávneho maxima.

Predstavitelia priemyslu očakávajú, že ceny zlata budú v nasledujúcich týždňoch naďalej prudšie klesať, pričom to považujú za nevyhnutnú korekciu po divokom raste, ktorý sa stal neudržateľným.

Tento týždeň sa obchodníci s drahými kovmi stretávajú na najväčšej výročnej konferencii v tomto odvetví. Napriek slávnostnej nálade sú účastníci znepokojení neočakávanými varovaniami o možnom ďalšom poklese cien pred oživením.

„Myslím si, že mnohí v tomto odvetví by uvítali hlbšiu korekciu, než je tá súčasná,“ povedal John Reed, trhový stratég Svetovej rady pre zlato, ktorá zastupuje spoločnosti zaoberajúce sa ťažbou zlata, na okraji konferencie Londýnskej asociácie trhu s drahými kovmi v Kjóte.

Ďalší vrcholový manažér vo veľkej banke špecializujúcej sa na obchodovanie s drahými kovmi vyjadril svoj postoj otvorenejšie: „Len šialenci by očakávali, že cena zlata vzrastie tak vysoko.“

Ceny zlata tento rok vzrástli v dôsledku dopytu investorov, ktorí ho vnímajú ako ochranu pred geopolitickou nestabilitou, vysokou úrovňou štátneho dlhu a oslabujúcim sa americkým dolárom. Centrálne banky tiež nakupujú zlato, aby diverzifikovali svoje aktíva a znížili svoju expozíciu voči doláru, hoci tempo takýchto nákupov sa podľa MMF v posledných mesiacoch spomalilo.

Cena zlata v tehličkách tento rok vzrástla o viac ako dve tretiny a dosiahla nedávne maximá 3 000 dolárov v marci a 4 000 dolárov začiatkom októbra.

Prudký nárast cien však viedol mnohých odborníkov k tomu, že za vytvorenie neudržateľného trendu obviňujú špekulatívne pozície.

„Určite sa nachádzame v korekcii, ktorá sa nevyrieši v priebehu niekoľkých dní,“ povedal Nicholas Frappell, vedúci inštitucionálnych trhov v rafinérii ABC v Austrálii. „Nebol by som prekvapený, keby zlato kleslo na 3 700 dolárov, než opäť dosiahne nové maximá.“

„Ceny zvyčajne nerastú,“ povedal Paul Fisher, odchádzajúci predseda LBMA, a dodal, že nedávny nárast cien bol spôsobený šialenstvom na trhu. „Preto bol krok z minulého týždňa dôležitý; vyčistil trh od špekulatívnych pozícií a pripravil ho na nový rast. Ceny by mohli stúpnuť,“ povedal.

Mnohí skúsení účastníci trhu a analytici zostávajú presvedčení o dlhodobých vyhliadkach zlata. Banky ako HSBC, Bank of America a Société Générale predpovedajú, že cena zlatých tehličiek dosiahne do budúceho roka 5 000 dolárov.

Dokonca aj medzi býkmi existujú obavy z možného krátkodobého poklesu.

„Niektorí ľudia si myslia, že 3 500 dolárov by bolo pre trh so zlatom dobrých, pretože je to stále veľmi vysoká cena,“ povedal Reed zo Svetovej rady pre zlato. „Podľa mňa je to úplne možné.“

Jednou z kľúčových otázok pre trh je, aký udržateľný bude záujem drobných investorov, ktorí v posledných týždňoch aktívne nakupovali malé zlaté tehličky a mince v Austrálii a Japonsku.

Ďalšou nezodpovedanou otázkou je, či centrálne banky, ktoré za posledné tri roky nakúpili rekordné množstvo zlata, znížia svoje nákupy kvôli vysokým cenám. Niektoré menšie centrálne banky sú dokonca nútené predávať zlato, aby si udržali svoje súvahy, keďže podiel zlata v ich portfóliách sa v dôsledku rastúcich cien zvýšil.

Ruth Crowell, generálna riaditeľka LBMA, uviedla, že zlato má stabilnú rastúcu tendenciu a stáva sa čoraz populárnejším u investorov.

„Vidíme rastúce objemy; investori na celom svete, vrátane veľkých, sa snažia investovať do zlata,“ povedala. „Zdá sa, že nejde len o prechodný trend, ale o novú kapitolu.“