Umelá inteligencia čaká na prvý vážny test na trhu

Optimistická predpoveď výrobcu čipov pomohla zdvihnúť trh počas turbulentného obdobia, ale teraz je potrebné zvýšiť latku ešte vyššie, aby zapôsobila na investorov.

Firma Nvidia NVDA pred tromi mesiacmi otriasla Wall Street vydaním lepších než očakávaných výnosov, ktoré podnietili rast cien akcií a vyvolali záujem investorov o spoločnosti AI.

Teraz ich čaká prvý veľký test v stredu, keď má výrobca čipov oznámiť svoje výsledky za druhý fiškálny štvrťrok.

25. mája sa trhová kapitalizácia spoločnosti Nvidia zvýšila o takmer 184 miliárd USD, čo je podľa Dow Jones Market Data tretí najväčší jednodňový zisk akejkoľvek spoločnosti v histórii amerického trhu. Deň predtým spoločnosť uviedla, že za štvrťrok, ktorý sa skončil v júli, očakáva zisk vo výške približne 11 miliárd USD v porovnaní s konsenzuálnou prognózou približne 7 miliárd USD.

Podobná predpoveď podporila obchodovanie s AI a poskytla trhom impulz počas turbulentného obdobia. Technologické akcie viedli k nárastu na trhu napriek najväčšej bankovej kríze v USA za viac ako desať rokov, hrozbe zlyhania USA a kampani Federálneho rezervného systému za zvýšenie úrokových sadzieb v boji proti inflácii.

Akcie Nvidie sa v roku 2023 takmer strojnásobili, čím sa spoločnosť dostala na vrchol indexu S&P 500. Akcie sú teraz ocenené prémiovo. Podľa FactSet je obchodovanie 20-násobkom prognózy pre forwardové obchody a 42-násobkom prognózovaného zisku. S&P 500 sa obchoduje pri 2,3-násobku objemu predaja a 18,6-násobku zisku.

Prognóza Nvidie „bola prvýkrát, čo sme mali dôkaz, že AI môže skutočne ovplyvniť spoločnosť a vytvárať hodnoty,“ povedal Daniel Morgan, portfólio manažér spoločnosti Synovus Trust, ktorý kupuje akcie Nvidie pre svoj fond a individuálne účty. “Ľudia boli nadšení, ale všetko, čo sa stalo predtým, bol len humbuk.”

Investori sa začali vážne zaujímať o umelú inteligenciu začiatkom roka. V januári Microsoft oznámil investíciu 10 miliárd dolárov do spoločnosti ChatGPT OpenAI Materská spoločnosť Google Alphabet nasledujúci mesiac predstavila konkurenčného chatbota. Spoločnosti, ktoré chcú vyvinúť svoje vlastné programy AI, si musia kúpiť čipy Nvidia, aby ich vytvorili. K nadšeniu prispela aj prognóza vysokých predajov Nvidie.

Analytici oslovení FactSet teraz očakávajú, že zisk Nvidie za nedávno skončený štvrťrok bude 2,08 dolára na akciu, čo je takmer dvojnásobok oproti aprílovému konsenzuálnemu odhadu.

“Viac ako 40 000 spoločností už používa Nvidiu na zrýchlenie, škálovanie a opravu predtým neriešiteľných problémov,” povedal generálny riaditeľ Nvidie Jensen Huang na výročnom stretnutí spoločnosti v júni.

Od 25. mája do konca júla vzrástol index Nasdaq Composite o 15 %. Index S&P 500 pridal 12 %.

Teraz trhy potrebujú ďalšiu dávku mágie AI.

Súdiac podľa zápisnice z júlového politického stretnutia zverejnenej minulý týždeň, séria silných ekonomických údajov vyvolala medzi predstaviteľmi Federálneho rezervného systému obavy z obnovenia inflácie. To zvyšuje pravdepodobnosť ďalšieho zvyšovania úrokových sadzieb. Rastúce výnosy dlhodobých dlhopisov znížili atraktivitu akcií v porovnaní s dlhopismi. Čínska ekonomika, druhá najväčšia na svete a zdroj rastu mnohých veľkých akcií kótovaných v USA, vykazuje známky oslabenia.

Index S&P 500 v auguste klesol o 4,8 %, zatiaľ čo index Nasdaq Composite klesol o 7,4 %. 30-akciový index PHLX Semiconductor, ktorý zahŕňa Nvidiu, tento rok vzrástol o 37 %, ale v auguste klesol o 10,3 %. Mnohé z najúspešnejších akcií tohto roka profitovali z humbuku. Materská spoločnosť Facebooku Meta Platforms sa viac ako zdvojnásobila, zatiaľ čo akcie výrobcov čipov Advanced Micro Devices a Lam Research vyskočili o viac ako 50 %.

Tentoraz je úroveň, ktorá by mohla zasiahnuť investorov, oveľa vyššia. Analytici z Wall Street, ktorých oslovil FactSet, očakávajú tržby Nvidie v aktuálnom štvrťroku, ktorý sa skončí v októbri, 12,4 miliardy USD. Analytici očakávajú, že štvrťročný zisk spoločnosti bude do roku 2025 takmer 18 miliárd USD.

Analytici z Wall Street sú však optimistickejší, pokiaľ ide o zisky Nvidie po akciách. Z 50 analytikov, ktorých skúmal FactSet, 43 ohodnotilo akcie pri nákupe. Na začiatku roka udelilo 28 analytikov hodnotenie nákupu.

Priemerný cieľ je teraz 529,60 USD, čo je o 22 % viac ako piatkový záver na úrovni 432,99 USD. Na začiatku roka 2023 bola cieľová sadzba iba 146,14 USD. Podľa FactSet Nvidia za posledných päť rokov iba dvakrát zlyhala v odhade zisku na Wall Street. Niektorí investori uvádzajú nedostatok ponuky ako možné riziko pre výhľad.