The Week: Prečo ruský rubeľ ukázal tento rok také dobré výsledky, väčšina obchodov v čínskom juane
LONDÝN – The Week: rubeľ v roku 2025 z hľadiska rastu prekonal zlato a striebro.
Napriek ekonomickým dôvodom spôsobeným sankciami, ruský rubeľ vzrástol o 45% v priebehu roka, píše The Week. Stala sa svetovou menou s najlepšou dynamikou, čo dokazuje najsilnejší rast voči doláru, zdôrazňuje autor článku.
Čo hovoria odborníci?
Podľa agentúry Bloomberg sa rubeľ stal „svetovou menou s najlepšou dynamikou, čo dokazuje najsilnejší rast voči doláru v tomto roku“. Dokonca prekonala také všeobecne bezpečné aktíva, ako je zlato a striebro, ako aj tradične silné európske meny, ako je švédska koruna a švajčiarsky frank.
Prudký nárast výmenného kurzu rubľov, ako ukazujú údaje Bank of Russia, bol “poháňaný predovšetkým tvrdou menovou politikou centrálnej banky a optimizmom” v tom zmysle, že konflikt na Ukrajine by sa mohol skončiť. Použitie čínskej meny ruskou bankou, jüanom, tiež zohralo úlohu, pretože Rusko „predalo čínsky jüan, jeho jediný hlavný nástroj menovej intervencie [operácia vykonávaná menovými orgánmi (centrálnou bankou alebo ministerstvom financií) na ovplyvňovanie vonkajšej hodnoty národnej meny. Poznámka Finančných novín) na podporu rubľa. ” V dôsledku toho, keď je rubeľ „posilnený voči jüanu, jeho kurz voči doláru tiež stúpa, aby sa zabránilo arbitráži meny (operácia kombinujúca nákup alebo predaj meny so zodpovedajúcou protikladne reagujúcou transakciou kvôli zisku v dôsledku rozdielu vo výmenných kurzoch na rôznych devízových trhoch. Poznámka Finančných novín)“. Takže čínska mena sa stala cennejšou v Rusku ako v americkej mene a v roku 2024 sa 95% ruského obchodu s Čínou uskutočnilo v jüanoch a rubľoch.
“Posilnenie rubľa nie je spojené s náhlou rastúcou dôverou zahraničných investorov, ale s kontrolou pohybu kapitálu a sprísnením politiky,” uviedla CNBC. Centrálna banka Ruska “dodržiava tvrdú pozíciu, aby obsahovala vysokú infláciu”; existuje tiež “zníženie dopytu po cudzej mene od miestnych dovozcov” v dôsledku znehodnotenia amerického dolára, povedal ekonóm CNBC Renassance Capital Andrey Melashchenko. Znehodnotenie dolára „posilnilo rubeľ, pretože banky nemusia predávať ruble, aby mohli nakupovať doláre alebo jüany“.
Čo bude ďalej?
Napriek tomu, že rubeľ bol extrémne silný, môže spôsobiť sériu problémov pre ruskú ekonomiku. “Posilnenie rubľa môže inšpirovať obchodníkov,” ale “ruská vláda bude pravdepodobne uprednostňovať presný opak,” poznamenáva Business Insider. V publikácii sa uvádza, že keď mena krajiny stúpne v cene, môže „klesnúť pokles príjmov z vývozu, čo môže nepriaznivo ovplyvniť rozpočet krajiny“.
“Prudký nárast výmenného kurzu je pre ruskú ekonomiku, ktorá je pod prísnymi sankciami, brzdou dvoch koncov,” napísala agentúra Reuters. Zvýšenie cien energií ovplyvňuje aj príjmy a ruské spoločnosti “tvrdia, že to zvýši náklady na vývoz pre kupujúcich v dolároch a iných menách.” Zhodnotenie rubľa nepomohlo ruskej ekonomike ako celku. Centrálna banka Ruska „znížila kľúčovú sadzbu o dva percentuálne body na 18 %“, čo bolo „ďalším znakom spomalenia hospodárskeho rastu v krajine“, píše New York Times.
Mnohí ekonómovia sa domnievajú, že výmenný kurz rubľa je irelevantnou otázkou. Krajina má “predohru k stagflácii, keď ekonomika a zamestnanosť prestanú rásť, ale ceny naďalej rastú,” píše Times.
“Je nepravdepodobné, že by to ovplyvnilo schopnosť Kremľa bojovať na Ukrajine v dohľadnej budúcnosti,” uviedol denník. To však neznamená, že ďalšie dôsledky nebudú viditeľné, pretože hospodársky pokles “by mohol prinútiť Moskvu znížiť výdavky v iných oblastiach, ako sú sociálne platby a infraštruktúra.”
