To najhoršie ešte len príde: Výkyvy cien ropy zatieňujú vyhliadky globálneho obchodu
LONDÝN – Podľa správy Global Trade Alert je volatilita pre obchod škodlivejšia ako vysoké ceny, pričom účinky sa zvyčajne prejavujú neskôr.
Rast globálneho obchodu s tovarom sa do konca budúceho roka výrazne spomalí, ak bude konflikt na Blízkom východe naďalej destabilizovať trhy s ropou. Vyplýva to z novej štúdie založenej na modelovaní predchádzajúcich cenových šokov (ako bola pandémia COVID-19 a krach cien komodít v roku 2008). Ukazuje sa, že odolnosť globálnych obchodných tokov sa zníži, ak bude konflikt pretrvávať.
Nezávislá monitorovacia organizácia Global Trade Alert (GTA) zistila, že pokračujúca volatilita cien ropy zníži rast globálneho obchodu o 1,75 % do konca budúceho roka – čo je výrazný pokles oproti predvojnovým očakávaniam.
Simon Evenett, zakladateľ spoločnosti GTA a obchodný expert na IMD Business School v Lausanne, poznamenal, že modelovanie spochybňuje odolnosť globálneho obchodu s komoditami, na ktorú poukazovali prvé ukazovatele.
„Zistili sme, že trvalý nárast volatility cien palív spomaľuje rast globálneho obchodu, pričom tento účinok trvá 19 mesiacov. To najhoršie možno ešte len príde,“ dodal.
Najhoršie scenáre spochybňujú marcovú prognózu Svetovej obchodnej organizácie, ktorá predpokladala rast globálneho obchodu s tovarom o 1,9 % v roku 2026 a o 2,6 % v roku 2027. WTO odhadla, že pretrvávajúce vysoké ceny ropy by mohli v roku 2026 znížiť rast iba o 0,5 %.
Oneskorený účinok volatility
Podľa analytikov spoločnosti Drewry zostali od začiatku vojny sadzby za kontajnerovú prepravu na kľúčových trasách medzi Áziou, Európou a Severnou Amerikou v porovnaní s minulým rokom prakticky nezmenené kvôli slabému dopytu.
venett však vysvetlil, že účinky volatility cien ropy sa prejavia až po niekoľkých mesiacoch, keďže sa prerokúvajú prepravné zmluvy, zásoby sa vyčerpávajú a dôvera spotrebiteľov na kľúčových trhoch klesá.
Analýza odhalila dôležitý vzorec: cenové výkyvy sú pre obchod oveľa škodlivejšie ako len stabilne vysoké ceny. Vysoká, ale stabilná cena zvyšuje príjmy vývozcov komodít, čo kompenzuje negatívny vplyv na priemyselných vývozcov, ako sú Japonsko alebo eurozóna.
„Svet, v ktorom je ropa drahá, ale stabilná, je pre obchod menej škodlivý ako svet s nepredvídateľnými cenovými výkyvmi. Je to volatilita, nie samotná cenová hladina, ktorá oslabuje obchod s komoditami,“ uvádza sa v štúdii.
Scenáre a regionálny vplyv
Simulácia GTA vyhodnotila dve možnosti:
- Volatilita cien pohonných hmôt sa za 12 mesiacov zvýšila o 25 % (porovnateľné s krízou po začiatku vojenského konfliktu medzi Ruskom a Ukrajinou).
- Zdvojnásobenie volatility (zodpovedá vrcholu krachu komodít v roku 2008).
Ceny ropy sú extrémne volatilné odkedy USA a Izrael 28. februára spustili letecké útoky proti Iránu, ktoré viedli k blokáde Hormuzského prielivu Teheránom. Ceny ropy Brent vyskočili zo 70 dolárov na začiatku konfliktu na takmer 120 dolárov, potom klesli na 86 dolárov po správach o diplomatickom prielome a minulý týždeň opäť prudko vzrástli na 126 dolárov v dôsledku patovej situácie v rokovaniach.
Ak sa volatilita zdvojnásobí, Afrika a Blízky východ budú zasiahnuté najviac. Krajiny v týchto regiónoch by mohli zaznamenať pokles objemu obchodu o viac ako 8 %. V Číne by pokles mohol dosiahnuť 3 %, čo sa odhaduje na dvojnásobok oproti USA. Eurozóna a Japonsko budú tiež čeliť výraznému spomaleniu, zatiaľ čo rozvíjajúce sa krajiny Ázie a Latinskej Ameriky pocítia šoky len malý dopad.
Evenett dodal, že súčasná volatilita cien ropy je už o 60 % vyššia ako predvojnová úroveň (v polovici medzi týmito dvoma scenármi). To znamená, že ak bude súčasná trajektória pokračovať, rast globálneho obchodu sa do konca roka 2027 zníži o 1,1 %.
