Správa o Nvidii ukáže, čo sa deje s horúčkou AI
NEW YORK – Očakáva sa, že zisky spoločnosti sa zdvojnásobia, ale investori budú sledovať vplyv oneskorenia poslednej linky Blackwell.
Očakáva sa, že Nvidia v stredu vykáže viac ako zdvojnásobenie štvrťročných tržieb napriek spomaleniu medziročného rastu, keďže Wall Street sa pripravuje na jednu z najočakávanejších správ o zárobkoch na svete. Analytici predpovedajú, že americký výrobca čipov vykáže za štvrťrok tržby vo výške 28,7 miliardy USD, čo by predstavovalo nárast o viac ako 100 % v porovnaní s predchádzajúcim rokom. V porovnaní s predchádzajúcim štvrťrokom sa však tempo v druhom štvrťroku spomalí. Rast tržieb potom dosiahol ohromujúcich 262 % pri neukojiteľnom dopyte po jeho čipoch, ktoré poháňajú vlnu inovácií v oblasti umelej inteligencie.
Investori budú obzvlášť opatrní, aby videli, do akej miery by oneskorenie čipov novej generácie Blackwell mohlo brániť fenomenálnemu rastu spoločnosti.
Nvidia sa rýchlo stala barometrom pre investorov, ktorí sledujú známky možného spomalenia niekoľkomesačného boomu vo výdavkoch na AI. To vytvorilo potenciál pre volatilitu trhu okolo oznámenia spoločnosti, ktorá prispela viac ako štvrtinou k medziročným ziskom indexu S&P 500.
Existujú náznaky, že niektorí investori sa už pripravujú na širšie dôsledky stredajšieho zverejnenia. Trhy s opciami minulý týždeň zaznamenali 1,3% výkyv v indexe S&P 500 v prvý deň obchodovania po výsledkoch Nvidie, v súlade s volatilitou očakávanou na nasledujúcom stretnutí Federálneho rezervného systému, podľa Citi. Opcie oceňujú akcie Nvidie, aby kolísali až o 10 % v oboch smeroch.
Akcie Nvidie tento rok vzrástli o viac ako 160 %, no ich výkonnosť bola v posledných týždňoch kolísavá, keďže investori prehodnocovali svoje stávky na akcie AI. Akcie IT a spotrebného tovaru vrátane technologických gigantov Amazon a Tesla boli v treťom štvrťroku dva z najhoršie fungujúcich sektorov v indexe S&P 500. V najnižšom bode nedávneho výpredaja na trhu boli akcie Nvidie 35 % pod ich historickým maximom. Do minulého piatku vyrovnali väčšinu svojich strát, no stále boli 8 % pod rekordom.
„Myslím si, že došlo k skutočnému posunu a vytriezveniu,“ povedal Dec Mullarkey, výkonný riaditeľ SLC Management. “Ak nejakým spôsobom sklamú, mohlo by to viesť k významnej korekcii.”
Napriek týmto obavám boom vo výdavkoch na AI od spoločností ako Google, Microsoft, Meta a Amazon ustupuje. Preto mnohí analytici očakávajú pre Nvidiu ďalší silný štvrťrok. Existuje však niekoľko potenciálnych prekážok. Vydanie novej generácie GPU od Nvidie, známej ako Blackwell, bolo odložené z dôvodu výrobných problémov s partnerskou spoločnosťou TSMC. Generálny riaditeľ Nvidie Jensen Huang v máji na predchádzajúcej výzve spoločnosti o zisku uviedol, že očakáva, že Blackwell tento rok „významne prispeje“ k ziskom.
Analytici Citi minulý týždeň uviedli, že investori sa zamerajú na dopyt po súčasných čipoch Hopper od Nvidie, čo by mohlo kompenzovať akékoľvek škody spôsobené oneskorením Blackwell. Analytici HSBC uviedli, že nevidia „žiadne významné riziko poklesu“ pre zisky spoločnosti v rokoch 2025 a 2026 v dôsledku oneskorenia čipov Blackwell. Boli tiež nadšení z nadchádzajúcich výsledkov a povedali, že očakávajú, že tržby opäť prekročia očakávania a dosiahnu 30 miliárd dolárov.
Správy o príjmoch od veľkých technologických spoločností v pretekoch o dominanciu AI poskytli pohľad na výdavky, z ktorých mala Nvidia prospech. Spoločnosť Google vo svojich štvrťročných výsledkoch v júli oznámila ďalšie zvýšenie kapitálových výdavkov, ktoré za štvrťrok skončený v júni vzrástli na 13 miliárd dolárov, čo je čiastočne odrazom pokračujúcich výdavkov na čipy Nvidia. Meta, Microsoft a Amazon podobne uviedli, že plánujú pokračovať vo veľkých výdavkoch na AI.
Udržiavanie výdavkov bez jasného usmernenia o tom, kedy tieto investície povedú k rastu výnosov a produktivity, vystrašilo niektorých investorov, ktorí sa už obávali, že ocenenie veľkých technologických skupín sa pretiahlo. Výdavky malej skupiny veľkých technologických spoločností zameraných na AI tvoria takmer polovicu príjmov Nvidie z podnikania v oblasti dátových centier, ktoré sa rýchlo stali hlavným zdrojom príjmov spoločnosti.
„Hlavným problémom, ktorému budú všetci čeliť, je oneskorenie Blackwell,“ povedal D. Dan Hutcheson z TechInsights pre Financial Times. „Ďalším faktorom je, keď sa ľudia začnú pozerať na svet a pýtať sa: Môžu to spoločnosti speňažiť? Pretože v určitom bode budú musieť racionalizovať to, čo robia.“
„Mám pocit, že investori Nvidie zostanú v kurze, najmä s dobrým hospodárskym výkonom a očakávaným poklesom makroobchodných sadzieb,“ dodal Hutcheson.
(Pripravené s použitím materiálov The Financial Times, Reuters a Bloomberg)
