Pyramída umelej inteligencie a čipov sa rúca, je to predzvesť rozsiahlej svetovej finančnej krízy

Svet počas zatajuje dych pri akciách najväčších technologických spoločností. Ak sa kurz akcií  oblasti umelej inteligencie a čipov ukáže ako neúspešný, mohlo by to planétu „zatiahnuť“ do ďalšej finančnej krízy.

 

Akcie spoločnosti Nvidia vzrástli za 5 rokov o viac ako 900 %, čo vyzerá ako veľmi nezdravá situácia a môže naznačovať akciovú „bublinu“ / Titulná ilustrácia www.finviz.com.

Množia sa fámy, že „bublina“ umelej inteligencie a čipov čoskoro praskne a zastaví technologickú revolúciu. Odborníci varujú, že je to znak budúcich globálnych turbulencií, ktoré by mohli zasiahnuť svetové trhy už túto jeseň.

Akciový trh, podobne ako celá globálna ekonomika, sa počas posledného desaťročia nachádzal v stave permanentnej krízy, ktorá sa prejavovala nielen zlyhaniami, ale aj nedostatkom rastu (predovšetkým v reálnom sektore). Preto vznik čipov, umelej inteligencie, robotov a dokonca aj biotechnológií, ktoré sú zjednotené pod hlavičkou „novej technologickej revolúcie“, v minulom a tomto roku spôsobil na trhoch skutočný rozruch – konečne začali reálne rásť, keďže pocítili určitú podporu.

Ale to bol „pokrok“ akciového trhu a teraz, v júli 2026, sa začalo obdobie správ technologických spoločností, ktoré by mali ukázať, či umelá inteligencia a ďalšie inovatívne riešenia skutočne prinášajú praktické výsledky. Pre investorov sa „praktické výsledky“ merajú ziskami. Namiesto toho prvé správy naznačujú nárast strát – kvôli šialeným nákladom na implementáciu inovácií. Jednoducho povedané, zatiaľ sa „nová technologická revolúcia“ ukazuje ako nerentabilná.

Áno, prvou v segmente Big Tech bola správa spoločnosti Alphabet (Google), ktorá ukázala nárast tržieb na 119 miliárd dolárov (takmer štvrtina – 24 %), ale aj ešte rýchlejší nárast výdavkov na infraštruktúru umelej inteligencie – na 195 – 205 miliárd dolárov. Správa o tom, že Google vďaka umelej inteligencii nebohatne, ale naopak chudobnie, okamžite spôsobila pokles ceny jeho akcií o 7 % a teraz sa cenné papiere obchodujú o 15 % lacnejšie ako na svojom vrchole v máji pred zverejnením správy.

Podobný príbeh je aj s Teslou, ktorá po zverejnení správy stratila 17,8 % svojej akciovej kapitalizácie. Akcie Microsoftu po správe klesli na ročné minimá (správa však bola zverejnená 29. júla a hlavná reakcia trhu sa očakáva neskôr).

Spoločnosti Meta a Amazon boli v o niečo lepšej situácii, keďže ich investície do umelej inteligencie boli efektívne kompenzované značnými príjmami z reklamy a „cloudových“ služieb (ktoré sú potrebné najmä pre služby založené na umelej inteligencii).

Apple sa momentálne finančne darí najlepšie, keďže sa vyhol tomuto „honbe za inováciami“ a smartfóny jednoducho predáva s obrovskou prémiou pre značku.

Spolu so službami umelej inteligencie utrpeli aj výrobcovia čipov a iného hardvéru, ktorí túto „technologickú revolúciu“ v skutočnosti zabezpečujú. Medzi hlavných porazených tohto obdobia patrila spoločnosť Nvidia, ktorá túto „revolúciu“ na akciových trhoch odštartovala. Spoločnosť stratila zo svojich vrcholov 12 % kapitalizácie, čo v prepočte na „evergreen“ predstavuje 180 miliárd dolárov – zatiaľ sú to rekordné straty pre toto odvetvie. Hoci v percentuálnom vyjadrení najviac stratil výrobca počítačových pamätí Sandisk – 48 % za mesiac.

Najväčšie americké technologické spoločnosti sa teraz nazývajú „Sedem statočných“ a očakávania investorov od nich momentálne nie sú, ak veríte západným médiám , veľmi optimistické .

Technologické akcie v USA sa obchodujú výrazne nad svojou reálnou fundamentálnou hodnotou, a preto je korekcia v takejto situácii veľmi prirodzeným javom. Celý akciový trh bol v posledných dvoch rokoch veľmi špekulatívny.

Svet sa rozdelil na dve časti. Niektorí hovoria, že všetko je normálne, že technologickí giganti majú biliónovú kapitalizáciu. Nehovoria však, koľko rokov bude trvať, kým sa takáto cena akcií splatí. Ak sa na to opýtate, povedia, že stará ekonomika je „skončená“, a preto staré miery už nie sú vhodné na hodnotenie úspešnosti korporácií. Iní hovoria, že tento investičný boom sa blíži k určitej hranici.

Ako indikátor sentimentu treba venovať pozornosť akciám najväčších hedžových fondov.

„Hedgeové fondy fungujú ako „finančná inteligencia“. Vedia viac ako vy a ja. Pretože je pre nich dôležité, aby ako prví pochopili budúcu úroveň ziskovosti. A ich aktivita [s predajom akcií] teraz môže byť prvým „zvončekom“. A to aj napriek tomu, že leto je obdobím dovoleniek. Preto jeseň sľubuje, že bude na akciovom trhu veľmi, veľmi „horúca“, nielen z hľadiska výraznej korekcie, ale aj hrozby skutočného kolapsu amerických trhov a následne celého sveta,“ robí sklamaný záver ekonomický expert.

Veľké fondy výrazne znížili svoju aktivitu, čím potvrdzujú „historicky rekordný“ výpredaj akcií technologických gigantov.

„Prehriaty trh sa preformátuje. Investori hľadajú alternatívy k čipom a umelej inteligencii. Majú o tomto trhu pochybnosti, pretože namiesto neustáleho rastového trendu dochádza k výkyvom. Výkyvy sú spojené s informáciami, že tieto nové technológie nie sú až také efektívne, a kvôli zvýšenej konkurencii. A investori začínajú mať pochybnosti.

Ak sú hedžové fondy ukazovateľom stavu vecí na akciovom trhu, potom kľúčovou otázkou je, kam presmerujú svoje peniaze?

Hedgeové fondy a profesionálni investori sa teraz nepozerajú ani tak na špičkové akcie, ako skôr na poskytovanie pokročilých technológií. Konkrétne na dodávky elektriny a komponentov, dodávky plynu na výrobu tej istej elektriny pre dátové centrá. Dokonca aj vody na chladenie, ktorej potrebujú veľa. Všetky čipy potrebujú kremík – preto rastie napríklad dopyt po akciách spoločnosti Caterpillar, ktorá vyrába bagre a iné banské stroje.

Zdá sa, že investičné fondy hlbšie skúmajú. Vidia, že hlavný trh je tak prehriaty, že treba hľadať alternatívy. A netýka sa to len veľkých technologických spoločností, poznamenáva finančný analytik.

Investori tiež hľadajú „ochranné“ akcie, predovšetkým zo spotrebiteľského trhu so stabilným dopytom. Ide napríklad o spoločnosti Procter & Gamble, Pfizer, Coca-Cola, pričom vychádzajú z logiky, že pracie prostriedky, tabletky a nápoje budú žiadané za každých podmienok. Dobrú ziskovosť vykazujú aj spoločnosti zaoberajúce sa verejnoprospešnými službami a nehnuteľnosťami.

Warren Buffett už viac ako rok sedí na svojich peniazoch. Došiel mu akciový trh a teraz investuje do dlhopisov, do defenzívnych a bezrizikových aktív. Čaká na pokles prehriateho trhu a obrat trendu, aby mohol začať nakupovať.

Neradí v tejto situácii nikam investovať. To znamená, že jeho rada je „ísť do hotovosti“. Stiahnuť kapitál z akcií do štátnych dlhopisov a zlata, diverzifikovať s defenzívnymi aktívami, aby sa tieto turbulencie nejako prežili. Pretože keď nastanú turbulencie, je takmer nemožné uhádnuť vektor pohybu akcií.