Pôžičky celosvetovej vlády dosiahli rekordných 12,3 bilióna amerických dolárov, stúpa dlhodobý dlh

NEW YORK – S&P predpovedá, že zvýšenie emisií dlhopisov povedie k zvýšeniu objemu dlhodobého dlhu na 76,9 bilióna dolárov.

Globálne pôžičky po náraste COVID-19 naďalej rastú. Hrubé dlhodobé komerčné pôžičky krajín (bilióny USD). Predpoveď. Údaj na rok 2025 je prognózou; Číslo z roku 2024 je najnovší odhad. Zdroj: S&P

Očakáva sa, že pôžičky globálnej vlády dosiahnu tento rok rekordných 12,3 bilióna dolárov. Dôvodom sú zvýšené výdavky na obranu a ďalšie potreby najväčších ekonomík, ako aj rastúce úrokové sadzby.

S&P Global Ratings odhaduje, že emisia štátnych dlhopisov v 138 krajinách vzrastie o 3 %, čím sa celkový dlh zvýši na 76,9 bilióna dolárov. Je to spôsobené dôsledkami globálnej finančnej krízy, pandémie koronavírusu a potreby zvýšiť výdavky na obranu v Európe.

Veľké ekonomiky sa zameriavajú na fiškálnu politiku, aby zvládli prebiehajúce krízy. Výsledkom je obraz viac zaťažený suverénnym dlhom,“ hovorí Roberto Sifon-Arévalo, globálny šéf štátneho dlhu v S&P.

Poznamenáva, že situácia sa zhoršila v dôsledku rastúcich nákladov na obsluhu dlhu, keďže výnosy dlhopisov od ukončenia programov nákupu dlhopisov centrálnych bánk prudko vzrástli.

 

Pôžičky na financovanie vyšších výdavkov boli prijateľné a udržateľné, pokiaľ existovali náklady na pôžičky, ako tomu bolo pred pandémiou. Teraz je to oveľa väčší problém,“ hovorí Siphon-Arévalo.

Zhoršenie stavu verejných financií vyvoláva rastúce obavy veľkých investorov. V decembri dlhopisový gigant Pimco varoval, že plánuje znížiť svoju expozíciu voči dlhodobému americkému dlhu, čiastočne kvôli „otázkam udržateľnosti dlhu“. Miliardárny investor Ray Dalio varoval, že Británia riskuje vstup do “špirály smrti dlhu”, kde je nútená požičiavať si stále viac a viac pri samonapĺňacom výpredaji dlhopisov.

V USA, najväčšom svetovom dlžníkovi, “veľké rozpočtové deficity, vysoké úrokové náklady a značné požiadavky na predĺženie dlhu” posunú dlhodobú emisiu na 4,9 bilióna dolárov, uviedla S&P. Tieto čísla nezahŕňajú krátkodobé štátne pokladničné poukážky a iné formy vládnych pôžičiek, ako napríklad dlh miestnej vlády.

Agentúra očakáva, že rozpočtový deficit americkej vlády zostane do roku 2026 nad úrovňou 6 % HDP. Postavenie dolára ako de facto svetovej rezervnej meny však stále poskytne USA „značnú flexibilitu“ vládnych financií.

Čína, druhý najväčší dlžník na svete, zvýši svoju dlhodobú emisiu o viac ako 370 miliárd USD na 2,1 bilióna USD. Je to preto, že veľa míňa na pokusy o oživenie domácej ekonomiky.

Okrem krajín G7 a Číny sa očakáva, že pôžičky vo zvyšku sveta zostanú vo všeobecnosti rovnaké.

Celkovo podľa S&P objem dlhu dosiahne 70,2 % globálneho HDP. Toto číslo od roku 2022 neustále rástlo, ale je pod 73,8 % dosiahnutými v roku 2020, keď vlády reagovali na pandémiu obrovskými výdavkovými programami.

S&P tiež zaznamenala výrazné zhoršenie úverovej kvality od globálnej finančnej krízy v mnohých veľkých ekonomikách. Podiel dlhu, ktorý majú dlžníci s najvyšším ratingom AAA, klesol, keďže krajiny ako USA a Spojené kráľovstvo vypadli z najvyššej skupiny.

Nedávny nárast ponuky vládneho dlhu spolu s obavami investorov z ekonomického výhľadu viedol k „ostrejším výnosom a obnoveným obavám investorov zo slabých fiškálnych pozícií v mnohých vyspelých ekonomikách,“ uviedla S&P.

Siphon-Arevalo hovorí, že investori sú hladní absorbovať emisiu dlhov, keďže aktíva dlhopisových fondov pod správou rástli. Náklady na obsluhu rastúceho dlhového zaťaženia však ovplyvnia ďalšie vládne ambície, ako sú výdavky na infraštruktúru. To podnecuje „zmeny v politických farbách“ na celom svete.

„Vzostup fiškálne konzervatívnejších politických hnutí je neoddeliteľne spojený s tým, že vidíme tento enormný nárast rozpočtových deficitov a dlhu,“ hovorí.

(S využitím materiálov Financial Times)