Odborníci Medzinárodného menového fondu navrhujú zmeniť prístup k riadeniu ponuky peňazí

Centrálne banky sa musia začať zameriavať na cielene peňažnej zásoby M3.

M3 je miera peňažnej zásoby, ktorá zahŕňa M2 , ako aj veľké termínované vklady, inštitucionálne fondy peňažného trhu, krátkodobé dohody o spätnom odkúpení (repo) a väčšie likvidné aktíva. M2 je odhad celkovej peňažnej zásoby.

Rast peňažnej zásoby má od začiatku roka 2020 výraznejší vplyv na infláciu vo vyspelých ekonomikách, čo si vyžaduje, aby centrálne banky sprísnili kontrolu emisie. Varovali pred tým experti Medzinárodného menového fondu (MMF).

Menová politika pozná pojem inflačné cielenie. Inflačné cielenie je politika centrálnej banky , ktorá sa pohybuje okolo úpravy menovej politiky s cieľom dosiahnuť špecifikovanú ročnú mieru inflácie . Toto je známe ako cieľová sadzba , ktorá sa bežne stanovuje na približne 2 % až 3 %.

V prípade cielenia peňažnej zásoby ide o stanovenie objemu peňazí v obehu.

Ako vyplýva z pozorovaní MMF týkajúcich sa širokej peňažnej zásoby (M3, ktorá okrem peňazí v obehu a termínovaných vkladov zahŕňa aj dlhodobé úspory a dlhové cenné papiere), účinok jej prudkého nárastu v USA a eurozóne bol najvýraznejší v obdobiach, keď už bol rast cien rýchly.

Takýto vzťah bol pozorovaný pri zvýšenej emisii v polovici 70. rokov a začiatkom 80. rokov 20. storočia. Podobné prudké nárasty však mali len malý alebo žiadny vplyv na ceny v období od 90. rokov do konca roka 2010, keď inflácia v USA aj v eurozóne zostala nízka. Začiatkom 20. rokov, keď tovary a služby začali rýchlo zdražovať, sa súvislosť medzi M3 a cenami opäť zintenzívnila.