LME: trh s meďou v najhlbšom contangu od deväťdesiatych rokov dvadsiateho storočia

LONDÝN – To je silný medvedí signál pre krátkodobý cenový výhľad.

Contango je situácia, keď je cena futures (alebo forwardová cena ) komodity vyššia ako očakávaná spotová cena kontraktu pri splatnosti. V situácii contanga sú arbitrážni alebo špekulanti „ochotní zaplatiť [teraz] viac za komoditu [ktorú dostaneme] v určitom bode v budúcnosti, ako je skutočná očakávaná cena komodity [v tom budúcom bode]. môže byť spôsobené túžbou ľudí zaplatiť prémiu za to, aby mali komoditu v budúcnosti, a nie platiť náklady na skladovanie a náklady na nákup komodity dnes.“ Na druhej strane obchodu, hedžeri (producenti komodít a držitelia komodít) radi predávajú futures kontrakty a akceptujú vyššie než očakávané výnosy. Trh contango je známy aj ako normálny trh alebo trh s účtovnými nákladmi.

Na londýnskej burze kovov klesla zľava medzi spotovou cenou medi a trojmesačným futures kontraktom na kov na 108,31 USD za tonu. Ide o najširšie contango minimálne od septembra 1992.

Contango poukazuje na to, že medi je viac než dosť na uspokojenie krátkodobého dopytu.

 Graf cien medi na London Metal Exchange v 1-týždňových intervaloch (v amerických dolároch za tonu)

Nadmerná ponuka je v kontraste s populárnymi a rozšírenými predpoveďami nedostatku medi v nasledujúcom desaťročí. Meď je kritickým kovom v ekonomike prechodu na energiu. Používa sa vo všetkom, od elektrických sietí až po elektrické vozidlá, a väčšina analytikov predpovedá, že nedostatok bude pokračovať aj v nasledujúcom desaťročí, pretože dodatočná výroba nedokáže držať krok s novými zdrojmi spotreby.

Na významnej priemyselnej udalosti v Šanghaji tento týždeň boli nálady okolo roku 2024 zmiešané, pričom mnohí účastníci trhu očakávali rastúci prebytok rafinovaného kovu, aj keď je produkcia v baniach pod tlakom. V Číne sa tento rok rozrástla vlna nových medených hutí.

Celkovo sa cena medi drží dobre napriek contangu počas druhej polovice roku 2023.

Koncom roka 2023 sa cena medi dostala najvyššie od augusta na 8 715 dolárov za barel. Tento býčí krok bol poháňaný slabnúcim dolárom a dúfa, že Fed čoskoro začne cyklus znižovania úrokových sadzieb. V roku 2023, ako poznamenal Maximo Pacheco, predseda predstavenstva najväčšieho výrobcu Codelco, dopyt po medi vzrástol zo sektorov prechodu energie. Ale všeobecné spomalenie globálnej produkcie a rastúce zásoby držia ceny pod tlakom.