Kapitálový trh: Globálny pád akcií, rast dolára, clá

NEW YORK – V pondelok 3. februára 2025 boli na svetových  trhoch k výpredaje. Svetové akcie a futures na akcie v USA klesli.

FIG.1

Graf futures indexu S&P 500 v 60-minútových intervaloch.

V prvý pracovný deň týždňa globálne akciové trhy zaznamenali pokles a kurz dolára vzrástol. Investori sa snažili odhadnúť, ako obchodné obmedzenia zavedené Donaldom Trumpom ovplyvnia ekonomiky Spojených štátov a ich hlavných obchodných partnerov.

Benchmarkové indexy Stoxx Europe 600 a FTSE 100 klesli na začiatku obchodovania o 1,3 %. Dôvodom prepadu boli nové clá, ktoré cez víkend zaviedol americký prezident.

S&P 500 futures klesli o 1,7% a Nasdaq futures klesli o 2,1%.

Na menových trhoch bola nestabilita. Kanadský dolár dosiahol najnižšiu úroveň od roku 2003 a mexické peso kleslo takmer o 3 %. Kurz eura klesol o 1,3 %. Dôvodom poklesu bolo zavedenie 25 % ciel na dovoz z Mexika a Kanady.

Dolárový index voči hlavným obchodným partnerom vzrástol o 1,2 %.

Americký prezident tiež oznámil zavedenie 10 % ciel na dovoz z Číny a prisľúbil, že clá pre EÚ sa definitívne zavedú.

Podiely v automobilkách, technologických a ťažobných spoločnostiach viedli pokles indexu Stoxx Europe 600 o 1,6 %. Bitcoin klesol, zatiaľ čo ceny ropy rástli a priemyselné kovy klesali.

Bol to najvýznamnejší akt protekcionizmu, ktorý podnikol americký prezident za posledných sto rokov. To viedlo k reťazovej reakcii, ktorá ovplyvnila každý aspekt ekonomiky, od inflácie po geopolitiku a ekonomický rast.

Trump plánuje pred zavedením ciel rokovať s Kanadou a Mexikom. Do platnosti majú vstúpiť 4. februára, pokiaľ nedôjde k dohode na poslednú chvíľu.

“Správa sa ako pokerový hráč, ktorý dáva všetky svoje peniaze do hry z prvej ruky,” povedal Stephen Englander, globálny vedúci výskumu G-10 FX v Standard Chartered Plc. “Trh na to jednoducho nebol pripravený.”

Rast dolára je poháňaný očakávaniami, že clá podporia infláciu a udržia vysoké úrokové sadzby v USA, pričom poškodia zahraničné ekonomiky viac ako ekonomiku USA. To robí dolár atraktívnejším ako bezpečný prístav.

Obavy z rastúcich ciel zvýšili aj výnosy dvojročných amerických štátnych dlhopisov.

„Obavy z vyšších ciel by mohli spomaliť súčasný rast a viesť k výraznému zvýšeniu volatility,“ povedal Guillermo Hernandez Sampere, vedúci obchodovania v správcovi aktív MPPM GmbH. – “Skúsenosti ukazujú, že v obchodných vojnách niet víťazov.”

Meny rozvíjajúcich sa trhov, ako je indická rupia a mexické peso, prudko oslabili. Rand v Južnej Afrike sa oslabil aj po tom, čo Trump kritizoval politiku vyvlastňovania pôdy v krajine.

Obchodníci očakávajú výraznú volatilitu na trhoch aktív, ktoré by mohla zasiahnuť obchodná vojna. Hoci je Čína považovaná za stranu, hongkonský akciový trh sa po niekoľkodňovej prestávke opäť otvoril a klesol menej ako v Japonsku, Južnej Kórei a na Taiwane. Akciový trh pevninskej Číny obnoví obchodovanie v stredu.

Čína túži začať obchodné rokovania a pripravuje protiopatrenia, aby zabránila ďalšiemu zvyšovaniu ciel a technologickým obmedzeniam. Informuje o tom denník Wall Street Journal.

V reakcii na kroky USA kanadský premiér Justin Trudeau oznámil zavedenie 25% protiopatrení. Odvetné opatrenia prisľúbila aj mexická prezidentka Claudia Sheinbaumová. Čínske ministerstvo obchodu vydalo vyhlásenie, v ktorom sľubuje „primerané protiopatrenia“ bez udania podrobností a uviedlo, že podá sťažnosť Svetovej obchodnej organizácii.

Správy o zárobkoch sa očakávajú tento týždeň od Amazon.com Inc. a UBS Group AG.

Oznámenie o cle tiež zvýšilo ceny americkej referenčnej ropy West Texas Intermediate, pretože clá na dovoz z Kanady a Mexika by mohli narušiť integrovaný trh s ropou v Severnej Amerike a zvýšiť ceny benzínu pre amerických vodičov. Potenciálne prerušenie dodávok ropy v USA zmenšilo priepasť medzi WTI a Brentom.

“Finančné trhy môžu v najbližších týždňoch prejsť bolestivým procesom úprav, pretože investori začnú brať prezidenta vážne,” povedal Carl Chamotta, hlavný stratég trhu v Corpay v Toronte.

Japonský akciový index Nikkei, ktorý sa často používa na meranie zdravia čínskej ekonomiky, klesol o 2,9 %. Austrálsky index S&P/ASX 200, často používaný ako proxy pre čínske trhy, klesol o 1,8 %.

Akcie v Hongkongu, vrátane čínskych akcií, klesli o 1,1 % po obnovení obchodovania po sviatku lunárneho Nového roka. Obchodovanie v stredu obnoví aj pevninská Čína.

Futures na paneurópsky index STOXX 50 klesli o 2,7 %, zatiaľ čo futures na americký index S&P 500 klesli o 2 %.

25 % clá na tovar z Kanady a Mexika a 10 % na tovar z Číny súvisia s potrebou bojovať proti prílevu migrantov a fentanylu do Spojených štátov, povedal Trump.

Kanada a Mexiko okamžite zareagovali a sľúbili prijať odvetné opatrenia. Čína uviedla, že napadne clá vo Svetovej obchodnej organizácii.

Tarify uvedené v týchto troch príkazoch vstúpia do platnosti v utorok o 12:01 ET (05:01 GMT).

Trumpov krok by mohol vyvolať škodlivú obchodnú vojnu a urýchliť infláciu v USA, myslí si Paul Ashworth z Capital Economics.

Ekonomický model vyvinutý hlavným ekonómom EY Gregom Dacom naznačuje, že clá v tomto roku znížia rast ekonomiky USA o 1,5 percentuálneho bodu a vyvolajú recesiu v Kanade a Mexiku. Navyše by mohli spôsobiť stagfláciu v USA.

Analytici Barclays skôr odhadovali, že clá môžu znížiť zisky spoločností v indexe S&P 500 o 2,8 %. To zahŕňa potenciálny vplyv odvetných opatrení krajín, na ktoré sa vzťahujú clá.

Americký dolár vzrástol o 0,8 percenta a na offshore trhu dosiahol historické maximum 7,3765 juanov. V rámci kontinentu však zostáva obchod uzavretý z dôvodu sviatkov.

Americká mena vzrástla o 2,8 % na 21,2547 mexických pesos, čo je najviac od marca 2022. Zvýšila sa tiež o 1,4 percenta na 1,4755 kanadského dolára, čo je najviac od roku 2003.

Euro kleslo o 2,3 % na 1,0125 USD, čo je najnižšie od novembra 2022. Trump cez víkend povedal, že clá na Európu „určite budú zavedené“.

Výnos z dvojročných štátnych dlhopisov USA vzrástol o 3,6 bázického bodu na 4,274 %, čo je týždenné maximum. Dôvodom sú obavy, že clá by mohli urýchliť infláciu v USA a oddialiť znižovanie úrokových sadzieb Federálnym rezervným systémom.

Vzrástli aj výnosy japonských dvojročných vládnych dlhopisov, ktoré dosiahli najvyššie hodnoty od októbra 2008.

Popredná kryptomena Bitcoin klesla na 91 439,89 USD, čo je trojtýždňové minimum.

Ceny ropy vzrástli, pričom americká ropa Texas Intermediate vzrástla o 1,9 percenta na 73,89 USD za barel a futures na ropu Brent o 1 percento na 76,39 USD za barel. Toto prichádza v čase, keď sa investori pokúšajú posúdiť vplyv Trumpových ciel na globálnu energiu.

(Na základe materiálov The Financial Times, Bloomberg a Thompson Reuters)