India: aký je súčasný stav kapitálového trhu
DILÍ – Indický akciový trh sa zotavuje po stratách súvisiacich s informačným útokom na Adani Group, najväčšiu indickú finančnú a priemyselnú skupinu.
Kľúčový akciový index BSE Sensex v priebehu týždňa vzrástol takmer o 1 % a medzi lídrov patrili akcie Adani. Morgan Stanley predpovedá, že index BSE Sensex by mohol do konca decembra 2023 dosiahnuť 68 500.
Indické akcie vzrástli na sedemtýždňové maximá. Bola to najdlhšia víťazná séria za dva a pol roka. Index S&P BSE Sensex, ktorý sleduje 30 spoločností kótovaných v Bombaji, vo štvrtok vzrástol o 0,06 % na 60 431, zatiaľ čo NSE Nifty 50 Národnej burzy cenných papierov si pripísal 0,09 % na 17 828. V piatok sa obchodovanie na indických burzách neuskutočnilo z dôvodu štátneho sviatku – Dňa Ambedkara Jayantiho (Ambedkar Jayanti).
V poslednom zasadnutí krátkeho týždňa prekonali AU Small Finance Bank, IDBI Bank, Gurajat Ambuja Exports a Welspun India. Spomedzi spoločností Adani Group vzrástli akcie spoločností NDTV Ltd., Adani Enterprises Ltd., Adani Ports a Special Economic Zone Ltd. a ACC Ltd., zatiaľ čo akcie ostatných divízií skupiny poklesli.
Vo všeobecnosti sa finančný rok 2022-2023 ukázal byť pre indický akciový trh celkom dobrý. V prvej polovici roka nabrala na obrátkach, no v druhej polovici roka ju výrazne zasiahlo zverejnenie správy newyorského shortsellera Hindenburga o skupine spoločností Adani. Vo februári index BSE Sensex stratil 745,9 bodu. V marci sa však trh spamätal a uzavrel vyššie ako minuloročná hodnota.
Stojí za zmienku, že násobok PE – ktorý meria pomer ceny akcie k zisku na akciu – pre BSE Sensex klesol z 25,77 dňa 31. marca 2022 na 22,4 dňa 31. marca 2023. Porovnanie BSE Sensex s desiatimi hlavnými svetovými indexmi (pre 10 ázijských krajín) však ukazuje, že indický akciový trh na tom nebol najhoršie. Ekonomiky ako Kórea, Hongkong a Singapur zaznamenali za posledný fiškálny rok výraznejší pokles výkonnosti svojich akcií, zatiaľ čo BSE Sensex si udržal svoju pozíciu s Shanghai SSE a japonským Nikkei-225. Celkovo je indický akciový trh na piatom mieste na svete, píše Hindustan Times.
Morgan Stanley predpovedá, že index BSE Sensex by mohol do konca decembra 2023 dosiahnuť 68 500.
„Neočakávame výrazný rast cien komodít, najmä cien ropy a hnojív (ani kvôli otvoreniu Číny, ani kvôli konfliktu na Ukrajine), očakávame stabilný domáci rast v súlade s našimi prognózami, USA neupadajúc do recesie, RBI končí s repo transakciou na úrovni 6,5 % a vládna politika zostáva podporná kvôli vysokým výdavkom na infraštruktúru,“ uviedla Morgan Stanley v správe.
Adani faktor
Koncom januára India nakrátko vypadla z top 5 akciových trhov na svete podľa Bloombergu. Dňa 30. januára 2023 klesla kapitalizácia indických spoločností s primárnym kótovaním na 3,2 bilióna dolárov. Dôvodom panických výpredajov bola správa newyorskej agentúry Hindenburg Research o Adani Group.
Koncom januára shortseller Hindenburg obvinil Adani Group z údajných podvodov s cennými papiermi a účtovníctva. Infraštruktúrny gigant odmietol tieto tvrdenia ako nepodložené a považovali ich za útok na samotnú Indiu. Akcie spoločností skupiny Adani sa cez noc prepadli a Gautam Adani vypadol zo zoznamu 100 najlepších miliardárov.
Adani Group je najväčšia finančná a priemyselná skupina v Indii. Konglomerát kontroluje množstvo prístavov, letísk, uhoľných baní, elektrární, elektrických vedení, mestských plynárenských sietí, solárnych fariem, ciest a dátových centier.
21. februára Bloomberg publikoval op-ed s názvom „Adani nie je India, ale jej problémy odzrkadľujú strasti národa“, ktorý pojednáva o nedostatkoch tretej najväčšej svetovej ekonomiky: potreba infraštruktúry v krajine nezodpovedá efektívnosti. využitie kapitálu v priemysle.
“Väčšina spoločností v Adani Group, ktoré tento rok neuspeli, nikdy nemala vynikajúcu kapitálovú efektívnosť. Adani Enterprises Ltd., vlajková loď, má návratnosť kapitálu menej ako 10 %, rovnako ako Adani Green Energy Ltd., jedna z najväčších producentov solárnej energie v Indii,“ píše publicista Bloomberg Andy Mukherjee.
Príbeh Adani-Hindenburg podkopal dôveru investorov, ale indická ekonomika tento úder odolala a samotná Adani Group preukázala odolnosť voči krátkodobým útokom. Už v marci sa citácie skupiny spamätali a o Hindenburgovej správe sa začalo diskutovať až v súvislosti s blížiacimi sa voľbami predsedu vlády v Indii.
“Krajina si zaslúži vynikajúcu infraštruktúru. Len musí nájsť lepší spôsob, ako si to dovoliť,” povedal Mukherjee.
Pozorovateľ Bloombergu si je istý, že koniec problémov s infraštruktúrou možno zastaviť racionálnejším rozdelením kapitálu. “Pokiaľ ide o efektívnu alokáciu kapitálu, indický akciový trh ponúka veľa možností. Áno, domáce úspory sú nízke a až teraz ich správcovia aktív začínajú využívať mimo tradičných bezpečných prístavov zlata, nehnuteľností a bankové vklady. Ale pre cudzincov, ktorí sú ochotní podstúpiť riziká spojené s rozvíjajúcimi sa trhmi, je návratnosť investícií 30+ % celkom prijateľná, okrem toho, že tieto príležitosti zvyčajne nie sú dostupné v infraštruktúre mimo telekomunikácií, a to je oblasť, v ktorej Adani Group funguje.”
Medzi najznámejšie indické spoločnosti na svete patria technologické Tata Consultancy Services Ltd., Infosys Ltd. a Wipro Ltd., ako aj automobilka Bajaj Auto Ltd., pričom všetky sú obchodované na burzách v Bombaji a New Yorku, čo prináša pomerne vysoké výnosy z investovaného kapitálu.
Viacerí odborníci sa domnievajú, že India je najsľubnejším trhom na najbližších 5-10 rokov.
„India je najsľubnejším trhom, pretože má viac ako miliardu ľudí mladších ako 35 rokov, krajina má obrovský potenciál rastu a má technológiu a technológia sa dodáva presne ako národná myšlienka – „Digitálna India“ atď. Preto sa teraz krajina bude rozvíjať veľmi rýchlym tempom,“ povedal Mark Mobius, zakladateľ investičnej spoločnosti Mobius Capital Partners LLP, počas konferencie SPB Exchange Emerging markets na otázku o najperspektívnejšom trhu.
Podľa spoluzakladateľa Ashika Global Family Office Services Amita Jaina bude najstabilnejšou menou po COVID indická rupia, pretože India má veľký vlastný trh.
