Hedžové fondy skupujú cyklické akcie kvôli obavám z možného nárastu ciel

NEW YORK – Hedžové fondy získali akcie bánk, energetických spoločností a ďalších podnikateľských subjektov, ktorých aktivity sú úzko späté s ekonomickým cyklom.

Hedžový fond je komanditná spoločnosť súkromných investorov, ktorých peniaze združujú a spravujú profesionálni správcovia fondov. Títo manažéri využívajú širokú škálu stratégií, vrátane pákového efektu (vypožičaných peňazí) a obchodovania s netradičnými aktívami, aby dosiahli nadpriemernú návratnosť investícií.

Hedžové fondy začali aktívne nakupovať akcie spoločností považovaných za ekonomicky zraniteľné. Tieto akcie za posledný mesiac stratili hodnotu v dôsledku obáv z recesie, ktoré zachvátili americké akciové trhy.

Hedžové fondy minulý týždeň získali akcie bánk, energetických spoločností a ďalších podnikateľských subjektov, ktorých aktivity sú úzko späté s ekonomickým cyklom. Stalo sa to rekordne rýchlym tempom od decembra, podľa Goldman Sachs Group.

Tieto akcie utrpeli najviac a kľúčový index klesol o takmer 10 % v porovnaní s nedávnymi maximami. Stalo sa tak po tom, ako hrozby prezidenta Donalda Trumpa o zavedení ciel typu „štart-stop“ vyvolali obavy, že by sa ekonomický rast USA mohol zastaviť.

Niektorí účastníci trhu videli slabosť cyklických akcií v tomto roku ako príležitosť kúpiť ich za výhodnejšiu cenu, keď klesnú,“ povedal Jonathan Caplis, generálny riaditeľ PivotalPath. Manažéri fondov navyše veria, že odvetvia ako americké financie a tradičná americká energetika nebudú tak silne zasiahnuté clami.

Niektoré cyklické odvetvia sa začínajú zotavovať. Index KBW Bank rástol osem po sebe nasledujúcich sedení, čím sa stal najdlhšou sériou od roku 2016, potom v stredu klesol kvôli novým obavám z ciel.

Ukazovateľ Citigroup, ktorý sleduje výkonnosť cyklických akcií vo vzťahu k defenzívnym sektorom, ako sú verejné služby, zdravotná starostlivosť a spotrebný tovar, vyrovnal približne polovicu svojich mesačných strát.

Cyklické akcie rastú napriek obavám z ciel. Cyklický akciový kôš Citi S&P 500 Defenzívny akciový kôš Citi S&P 500. Zdroj: Bloomberg.

Ďalší rast cyklických akcií by mohol byť znakom toho, že niektorí účastníci trhu začínajú optimisticky hodnotiť potenciálne colné škody.

Niektorí analytici sledujú, ako sa cyklické sektory porovnávajú s defenzívnymi akciami, ktoré sa často stávajú útočiskom pre investorov znepokojených stavom ekonomiky. Jill Carey Hall z Bank of America poznamenala, že klienti spoločnosti sú vo všeobecnosti viac naklonení kupovať cyklické akcie ako defenzívne akcie, čo naznačuje, že sa nepripravujú na recesiu.

Opačný pohľad

Existuje však aj opačný názor. Mnohí účastníci trhu sa domnievajú, že clá by mohli urýchliť hospodársky pokles v USA, ktorý trhy ešte úplne nezohľadnili, a to aj napriek výpredaju, ktorý znížil index S&P 500 približne o 7 %.

Stuart Kaiser, vedúci stratégie obchodovania s akciami v USA v Citigroup, sa domnieva, že časť oživenia cyklických akcií môže byť spôsobená očakávaniami, že colná politika Trumpovej administratívy bude reštriktívnejšia.

„Cyklický rast výnosov považujeme za taktickejší vzhľadom na pretrvávajúce obavy o ekonomický rast USA,“ povedal. “Údaje o výdavkoch z tohto týždňa a údaje o zamestnanosti z budúceho týždňa budú pre oboch vážnym testom.”