Čo týždeň dal: S&P 500 dosiahol nové historické maximá. Bank of England ponechala úrokové sadzby nezmenené, ropa mierne rástla

NEW YORK – V ďalšom júnovom týždni index S&P 500 zaznamenal nové historické maximá.

Niekoľko stratégov preto zrevidovalo svoje koncoročné odhady pre tento index, pričom niektoré hovoria o dosiahnutí úrovne 6 000 bodov. Európske indexy sa pomaly dostávali z výkyvov, ktoré zaznamenali v predchádzajúcom týždni. Bank of England rozhodla o ponechaní sadzieb, aj napriek pozitívnym údajom.

Na začiatku týždňa dosiahol hlavný americký index S&P 500 ďalší tohtoročný rekord, keď prekročil hranicu 5 470 bodov. Technologický index Nasdaq sa priblížil k úrovni 20 000 bodov. Indexy boli poháňané najmä Teslou a Apple, ktoré boli na čele rastu spoločností s mega kapitálom. Akcie pritom tento rok zaznamenali približne 15%-ný nárast, pričom ich poháňal optimizmus investorov v súvislosti s odolnou ekonomikou, zlepšujúcimi sa ziskami spoločností, umelá inteligencia a potenciálne zníženie sadzieb. Podľa Jamesa Demmerta zo spoločnosti Main Street Research by index S&P 500 mohol tento rok dosiahnuť úroveň 6 000 bodov.

Banka CitiGroup tiež zvýšila svoju prognózu pre tento index na 5 100 až 5 600 bodov do konca roka. Štátne dlhopisy klesli kvôli prívalu predaja podnikových dlhopisov vysokého stupňa, ktorý presiahol 21 miliárd USD, na čele s predajom spoločnosti Home Depot. Výnosy 10-ročných amerických dlhopisov vzrástli o 5 bázických bodov na 4,27%. Podľa stratégov Bloomberg Intelligence, korelácia medzi cenami akcií a výnosmi dlhopisov sa naďalej obracia a je najnegatívnejšia od roku 1997, čo naznačuje, že ceny akcií a výnosy dlhopisov môžu naďalej podliehať extrémnej citlivosti na vývoj inflácie. Francúzsky akciový trh sa po minulotýždňovom páde odrazil, ale index Stoxx Europe 600 sa však zmenil len málo, keďže Citigroup znížila hodnotenie akcií v regióne. Spoločnosť Micron Technology vzrástla na rekordnú úroveň, keďže niektoré firmy zvýšili svoje cieľové hodnoty. Firma Broadcom poskočila o viac ako 5%. Podľa zdrojov, Tesla získala povolenie na testovanie svojho asistenčného systému pre vodičov v niektorých častiach Šanghaja. Americká Federálna obchodná komisia zažalovala spoločnosť Adobe a tvrdí, že softvérová spoločnosť porušila zákony na ochranu spotrebiteľa, keď spotrebiteľom sťažila zrušenie predplatného. V pondelok zaznamenalo zlato pokles, pričom kontrakty na zlato klesli o 0,86% a spotové zlato o 0,59%. Naopak ropa si pripísala zisky. Hodnota kontraktov na ropu WTI vzrástla o 2,4% na hodnotu 80 USD a futures na ropu Brent zaznamenali takmer 2%-ný nárast na 84 USD.

V utorok index S&P 500 vzrástol a priblížil sa k novej historickej hranici 5 500 bodov. Nvidia sa stala najhodnotnejšou spoločnosťou na svete, čím prekonala Microsoft a predĺžila tak tohtoročný rekordný nárast. Podľa niektorých analytikov hodnota firmy dosiahne v budúcom roku takmer 5 biliónov USD. Analytik Hans Mosesmann zo spoločnosti Rosenblatt Securities zvýšil cieľovú cenu výrobcu čipov zo 140USD na 200USD. Dlhopisy stúpli, keď sa obchodníci pustili do predaja 20-ročných štátnych dlhopisov v hodnote 13 miliárd USD. Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov klesli o 7 bázických bodov na 4,21%. V poznámke pre klientov Bank of America, inštitucionálni klienti už druhý týždeň po sebe nakupovali americké akcie, na čele s akciami technologických spoločností a sociálnych médií. Samostatný prieskum banky ukázal, že globálni investori budú pravdepodobne naďalej pumpovať peniaze do rekordných akciových trhov.

V tento deň vychádzali aj ekonomickými údaje, ktoré ukázali, že priemyselná výroba v USA sa zvýšila, maloobchodné tržby sa zvýšili len sotva a údaje za predchádzajúce mesiace boli revidované smerom nadol. Výkonný riaditeľ Boeingu Dave Calhoun bol v utorok vypočúvaný v Senáte, kedy čelil ostrej kritike a bol obvinený, že uprednostnil zisk pred bezpečnosťou. Firma Philip Morris International musela zastaviť predaj nikotínových vreciek v USA, po tom ako dostala súdnej predvolanie od District of Columbia, keďže tam predávala zakázané ochutené výrobky. Podľa amerických regulačných orgánov, diskontný predajca Dollar Tree pokračoval v predaji detskej výživy s extrémne vysokým obsahom olova aj dlho po tom, ako spoločnosť stiahla výrobok z dôvodu obáv z kontaminácie. Ropa pokračovala aj ďalší deň v raste, keď futures na Brent vzrástli na hodnotu 85,33 USD za barel a americký náprotivok WTI vzrástol na hodnotu 81,57 USD. Spotové zlato vzrástlo tiež a pohybovalo sa na úrovni približne 2 328 USD, futures na zlato bolo na hodnote 2 346 USD.

V stredu boli americké trhy zatvorené, pretože Američania oslavovali Deň nezávislosti černochov. Paneurópsky index Stoxx 600 po dvoch dňoch rastu klesol o 0,2%. Napriek poklesu spôsobenému napätím vo Francúzsku, boli európske akcie približne 2% od svojich posledných rekordných hodnôt. Zatiaľ čo sa s americkými štátnymi dlhopismi v stredu neobchodovalo, výnosy štátnych dlhopisov v celej Európe vzrástli. 10-ročné vládne pôžičkové náklady Spojeného kráľovstva vzrástli približne o 3 bázické body. Údaje zo Spojeného kráľovstva prispeli k náznakom spomalenia inflácie v celom rozvinutom svete, čo by mohlo centrálnym bankám umožniť znížiť úrokové sadzby.

Britská libra posilnila napriek údajom, ktoré ukázali, že inflácia sa spomalila na 2%-ný cieľ Bank of England. Francúzsko dostalo pokarhanie od Európskej únie za porušenie pravidiel týkajúcich sa deficitu a dlhu. Výnosy francúzskych 10-ročných dlhopisov vzrástli o takmer 4 bázické body, pričom ich spread v porovnaní s nemeckými dlhopismi zostal najvyšší od roku 2017 v dôsledku obáv, že nadchádzajúce predčasné voľby prinesú víťazstvo krajne pravicových skupín s vysoko výdavkovou politikou. Pretrvávajúce politické riziká udržiavajú investorov a spoločnosti v napätí. V stredu talianska spoločnosť Golden Goose Group, ktorá vyrába tenisky, stiahla svoju primárnu verejnú ponuku s odôvodnením výrazne zhoršených trhových podmienok. Zlato spolu s ropou Brent zaznamenali menší pokles.   Cena futures na WTI ropu klesla o 1,2% na úroveň  80,59 USD.

Vo štvrtok index S&P 500 nakrátko prekonal hranicu 5 500 bodov a potom stratil na sile, Nasdaq po 7-dňovom náraste klesol. Priemyselný index Dow Jones dosiahol lepšie výsledky. Nvidia a Apple viedli k stratám v rámci spoločností s mega kapitálom. Keďže sa indexu S&P 500 tento rok podarilo prekonať už viac ako 30 nových rekordov, experti prehodnotili jeho koncoročnú hodnotu. Stratég Ned Davis zo spoločnosti Research Ed Clissold zvýšil svoj výhľad na 5 725. Barry Bannister zo spoločnosti Stifel je názoru, že index má šancu dosiahnuť úroveň 6 000 bodov pred koncom roka 2024, avšak očakáva, že do polovice roku 2026 sa index prepadne späť na úroveň zo začiatku tohto roka, približne na úroveň 4 800. Obchodníci sa tiež pripravovali na štvrťročnú udalosť známu ako “triple witching”, pri ktorej dozrievajú derivátové kontrakty viazané na akcie, indexové opcie a futures, čo núti obchodníkov hromadne preklopiť svoje existujúce pozície alebo začať nové. Podľa odhadu opčnej platformy SpotGamma mala v piatok vypršať platnosť približne 5,5 bilióna USD.

Séria slabších údajov, ako sa odhadovalo, spôsobila, že americká verzia indexu ekonomických prekvapení spoločnosti Citigroup klesla na najnižšiu úroveň od augusta 2022. Ukazovateľ meria rozdiel medzi skutočnými zverejnenými údajmi a očakávaniami analytikov. Obchodníci vsádzajú na to, že Bank of England v auguste zníži sadzby po holubičích signáloch zo strany tvorcov politiky. Frank viedol straty mien vyspelého sveta, keďže Švajčiarska národná banka znížila náklady na pôžičky. Jen klesal šiesty deň po sebe, čím sa zvýšilo riziko, že Japonsko zasiahne, aby podporilo menu. Výkonný riaditeľ Dell Technologies Michael Dell uviedol, že spoločnosť buduje “Dell AI factory” pre startup xAI Elona Muska spolu s Nvidia Corp. Experimentálna injekcia spoločnosti Gilead Sciences zabránila 100% prípadov HIV u žien a dospievajúcich dievčat v Afrike. Firma Vertex Pharmaceuticals uzavrela dohodu s Národnou zdravotnou službou v Anglicku o cenách svojich liekov na cystickú fibrózu, čím sa ukončila dlhoročná kampaň pacientov za zabezpečenie prístupu k týmto liekom. Ropa v predposledný deň v týždni vymazala straty z predchádzajúceho dňa, pričom ropa WTI si pripísala takmer 2% na hodnotu 82,17 USD a ropa Brent vzrástla o 0,75% na cenu 85,71 USD.

Počas posledného dňa obchodného týždňa boli obchodníci s akciami opatrnejší, keďže sa konalo takzvané “triple witching” – expirácia opcií. Počas tejto udalosti zmenilo majiteľa takmer 18 miliárd akcií, čo je viac ako 55% nad 3-mesačným priemerom. Hodnota kontraktov viazaných na výrobcu čipov Nvidia splatných v piatok bola druhá najväčšia zo všetkých podkladových aktív, pričom zaostávala len za indexom S&P 500. Index S&P 500 klesol na úroveň okolo 5 465 bodov. Spoločnosť Nvidia zaznamenala za dva dni prepad o približne 6,8% a vymazala hodnotu viac ako 220 miliárd USD. Tretí deň za sebou klesala aj spoločnosť Apple. Výnosy 10-ročných štátnych dlhopisov sa takmer nezmenili a boli na úrovni 4,25 %. Podľa poznámok Bank of America, šialenstvo okolo umelej inteligencie spôsobilo aj rekordný prílev do technologických fondov, pričom v týždni do 19. júna to bolo približne 8,7 miliardy USD.

Spoločnosť Apple odmieta spotrebiteľom v Európskej únii poskytovať množstvo nových technológií, pričom sa odvoláva na obavy, ktoré vyvolávajú regulácie bloku o obmedzení veľkých technologických spoločností. American Airlines Group do konca tohto roka pozastavuje výcvik nových pilotov v dôsledku nerovnomerného dopytu po cestovaní a meškajúcich lietadiel. Najvyšší predstaviteľ amerického Úradu pre potraviny a liečivá udelil široké schválenie génovej terapii spoločnosti Sarepta Therapeutics na zriedkavé svalové ochorenie u detí aj napriek nedostatku údajov, ktoré by dokazovali, že skutočne spomaľuje celkovú progresiu ochorenia. Zlato vymazalo štvrtkové zisky, keď pokleslo o približne 1,6%. Viac ako 1,7% pokles zaznamenali aj kontrakty na ropu WTI, ktorá ukončila týždeň na hodnote 80,73 USD. Ropa Brent klesla tiež, avšak iba o 0,55% na hodnotu 85,24 USD.

Ázia – Maloobchodné tržby Číny vzrástli v máji medziročne o 3,7%, čím sa zrýchlili z 15-mesačného minima na úrovni 2,3% v predchádzajúcom mesiaci a v porovnaní s prognózami trhu o náraste o 3%. Zisťovaná miera nezamestnanosti v Číne bola v máji na úrovni 5%, čo je nezmenená hodnota od aprílového 5-mesačného minima a podľa trhových prognóz. Inflácia výrobcov v Južnej Kórei vyskočila v apríli o 2,3% v porovnaní s predchádzajúcim rokom, po 1,8% náraste v predchádzajúcom mesiaci. Ide o najvyššie číslo od marca 2023. Ročná miera inflácie v Japonsku sa v máji zrýchlila na 2,8% z 2,5% v apríli, čo poukazuje na najvyššiu hodnotu od februára. Po úplnom ukončení dotácií na energiu došlo k prudkému nárastu cien elektriny, čím sa zvrátil pokles z predchádzajúcich 15 mesiacov.

Európa – Ročná miera inflácie v eurozóne sa v máji zvýšila na 2,6% z 2,4% v každom z predchádzajúcich dvoch mesiacov a bola v súlade s predbežnými údajmi. Ročná miera inflácie v Taliansku dosiahla 0,8%, rovnako ako v predchádzajúcom mesiaci a v súlade s predchádzajúcimi odhadmi. Znížili sa najmä ceny potravín a nealkoholických nápojov. Ročná miera inflácie v Spojenom kráľovstve sa spomalila na 2%, čo je najnižšia úroveň od júla 2021, z 2,3 % v apríli a v súlade s prognózami. Bank of England sa na svojom júnovom zasadnutí podľa očakávania rozhodla ponechať bankovú sadzbu na úrovni 5,25%, pričom sa dvaja členovia vyslovili za zníženie na 5%. Nedávne ekonomické ukazovatele ukazujú, že inflácia sa vrátila k cieľovej hodnote 2%, čo je spôsobené zmierňovaním inflačných očakávaní a klesajúcimi cenami energií z predchádzajúceho roka. Rast HDP prekonal očakávania, no ekonomické prieskumy naznačujú pomalšie tempo. Index spotrebiteľských cien CPI v eurozóne sa v máji zvýšil na 126,31 bodu zo 126,04 bodu v apríli. Ceny výrobcov v Nemecku v máji 2024 medziročne klesli o 2,2 %, čo je miernejšie ako 3,3 % pokles v predchádzajúcom mesiaci av porovnaní s trhovými prognózami poklesu o 2,0 %. Bol to 11. mesiac po sebe deflácia výrobcov, ale najnižšia hodnota v poradí.

USA – Maloobchodné tržby v máji medzimesačne vzrástli o 0,1%, po poklese revidovanom nadol o 0,2% v apríli a pod prognózami na úrovni 0,2%, čo je ďalší znak, že nálada spotrebiteľov sa ochladzuje. Medziročne ide o nárast o 2,3% v porovnaní s nadol revidovanou úrovňou 2,7% v apríli. Počet ľudí žiadajúcich o dávky v nezamestnanosti sa druhý júnový týždeň znížil o 5 000 na 238 000, čo je nad očakávania trhu na úrovni 235 000, čo predstavuje druhé najvyššie číslo od augusta 2023 v porovnaní s nahor revidovaným počtom 243 000 žiadostí z predchádzajúceho týždňa. Predaj existujúcich domov  v máji medzimesačne klesol o 0,7% na sezónne upravenú ročnú mieru 4,11 milióna jednotiek, čo je najnižšia hodnota za štyri mesiace, v porovnaní so 4,14 milióna v apríli a prognózami 4,1 milióna.

Ako sa darilo svetovým akciovým indexom tento týždeň?

S&P 500:              +0,57 %

DOW JONES:     +1,30 %

NASDAQ:            +0,12 %

DAX:                     +0,94 %

Euro Stoxx 50:   +1,16 %

NIKKEI:                +1,84 %

Ako sa darí svetovým akciovým indexom od začiatku roka?

S&P 500:              +14,57 %

DOW JONES:     +3,88 %

NASDAQ:            +17,84 %

DAX:                     +8,86 %

Euro Stoxx 50:   +9,16 %

NIKKEI:                +15,96 %

Adam Babinec, Dealing desk, CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.