Ceny medi dosiahli rekordné hodnoty, keďže zásoby kovu v Spojených štrátoch sú zablokované
LONDÝN – V utorok trojmesačné futures kontrakty na Londýnskej burze kovov (LME) vyskočili o 3,1 % na rekordných 13 387,50 USD za tonu.
Očakávania, že Trumpova administratíva by mohla zaviesť clá na rafinovaný kov, prilákali do USA obrovské objemy medi, čo by mohlo spôsobiť nedostatok vo zvyšku sveta, a to aj napriek tomu, že producenti sa snažia zvýšiť produkciu. Dopyt sa v posledných mesiacoch spomalil, najmä v Číne, najväčšom spotrebiteľovi na svete. Kupujúci čelia vojne o dodávky, keďže meď sa naďalej hrnie do USA. Obchodovanie na LME tento týždeň poukazuje na obnovený býčí sentiment v Číne: ceny prudko vyskočili pri vysokých objemoch počas ázijskej obchodnej seansy a neskôr v ten deň, keď sa Šanghajská burza futures znovu otvorila na večerné obchodovanie, opäť vzrástli. „Zásoby kedysi slúžili ako nárazník, ale teraz sú uzamknuté v USA,“ povedal telefonicky Li Xuezhi, vedúci výskumu v spoločnosti Chaos Ternary Futures Co.
„Takže už neexistuje žiadny nárazník a každý bude musieť o tento kov bojovať.“ Trhy s neželeznými kovmi začiatkom roka 2026 silno štartujú: index LMEX, ktorý sleduje šesť hlavných kovov vrátane medi, prudko vzrástol na najvyššiu úroveň od marca 2022, keď tento sektor dosiahol vrchol. Meď, používaná v drôtoch a kábloch, od konca novembra vzrástla o viac ako 20 %, zatiaľ čo hliník vzrástol na najvyššiu úroveň za viac ako tri roky. Prezident Donald Trump v prvej polovici minulého roka vyvolal nával dodávok medi do USA, kým sa rozhodol oslobodiť tento rafinovaný kov od ciel, čo viedlo k pozastaveniu. Tento obchod sa odvtedy v posledných mesiacoch obnovil, keďže plány na opätovné prerokovanie ciel opäť viedli k tomu, že miestne ceny sa obchodovali s prémiou. Dovoz medi do USA v decembri vyskočil na najvyššiu úroveň od júla. „Logika tohto rastu pretrváva,“ povedal Lee. „Musíme nasledovať trend, a nie sa zameriavať na absolútne cenové úrovne.“ Akciové trhy tiež začiatkom nového roka vzrástli, pričom investori do značnej miery ignorovali napätie vo Venezuele, čím sa predĺžil trojročný býčí rast poháňaný dopytom po akciách spoločností súvisiacich s technológiami a umelou inteligenciou. Slabší dolár tiež podporil meď a ďalšie komodity denominované v dolároch, keďže investori sa hromadne zapojili do takzvaných „antidepreciačných obchodov“. Vyhliadka na obmedzenia dovozu v USA spolu s optimizmom dopytu vzhľadom na úlohu medi v rýchlo rastúcich sektoroch, ako sú obnoviteľné zdroje energie, dátové centrá a energetické siete, podnietili vlnu optimistických prognóz.
Medzi nimi je aj Kostas Bintas, prominentný vedúci oddelenia kovov v spoločnosti Mercuria Energy Group Ltd., ktorý v novembrovom rozhovore varoval, že dovozný nával ponechá zvyšok sveta bez medi a predpovedal, že pre býkov to „bude veľké“. Čas na rozhodnutia Trump poveril ministerstvo obchodu, aby do konca júna poskytlo aktualizáciu o amerických trhoch s meďou a zároveň sa očakáva rozhodnutie o clách na rafinovanú meď. Ministerstvo predtým navrhlo 15 % clo od roku 2027, ktoré by sa v roku 2028 zvýšilo na 30 %, ale Biely dom tieto časové harmonogramy nepotvrdil. Množstvo medi, ktoré je v súčasnosti uskladnené v USA, prudko vzrástlo: objemy len v skladoch monitorovaných Comexom prekročili pol milióna malých ton po 44 po sebe nasledujúcich dňoch čistého prílevu. Zásoby v skladoch LME sa za posledný rok takmer prepolovili, ale stále sú nad nedávnym minimom z júna. Meď v poslednom roku podporila aj séria nehôd, ktoré zastavili výrobu alebo spomalili rast v niektorých z najväčších baní na svete. Medzitým huty čelili tlaku zo strany výrobcov, aby akceptovali rekordne nízke poplatky za spracovanie, pretože sa snažia zabezpečiť dostatok surovín, čo je ďalší znak tlaku na dodávky. Rast cien kovov čiastočne odráža aj meniace sa geopolitické prostredie, ktoré by mohlo z dlhodobého hľadiska viesť k fragmentovanejšiemu dodávateľskému reťazcu.
Dynamika cien medi. Zdroj: Bloomberg.
Nedávne zadržanie venezuelského lídra Nicolása Madura USA zdôraznilo Trumpovu redefiníciu globálneho poriadku, ktorá zahŕňa aj úsilie USA o zabezpečenie prístupu k surovinám. Rekordný nárast cien medi sa však javí ako „nekonzistentný“ so stavom globálnej ponuky a dopytu a fyzických spotových trhov, povedal Duncan Hobbs, vedúci výskumu v spoločnosti Concord Resources Ltd. „Ide o kritickú bezpečnosť dodávok a dodávateľského reťazca a nový globálny poriadok dramaticky zdôraznili udalosti vo Venezuele.“ Spoločnosť Goldman Sachs Group Inc. uviedla, že v otázke medi zostáva konštruktívna, uvádza sa v poznámke. Banka očakáva, že silné ceny budú vzhľadom na obmedzený rast ponuky pretrvávať. „Nedávna spätná väzba z čínskych downstreamových sektorov nepreukázala žiadne významné narušenie objednávok na meď,“ dodala.
