Centrálne banky sa boja držať peniaze v cudzích menách, tvrdí prieskum Union Bank of Switzerland

ŽENEVA – Centrálne banky nechcú obchodovať s cudzími menami, ktoré môžu byť použité ako nástroj vplyvu.

 

Správcovia rezerv plánujú zvýšiť svoje zásoby zlata. Zdroj: Bloomberg.

To ich núti aktívne nakupovať zlato na ochranu svojich rezerv.

Takmer polovica správcov rezerv (49 %) teraz považuje geopolitickú funkciu mien za hlavné investičné riziko, čo je nárast oproti 32 % pred rokom a iba 14 % v roku 2023, uvádza UBS Group AG, ktorá minulý mesiac uskutočnila prieskum medzi takmer 40 centrálnymi bankami. „Geopolitické riziká teraz dominujú nášmu výskumu,“ vysvetľuje Philipp Salman, stratég centrálnych bánk v UBS Asset Management. Podľa neho sa zlato stalo hlavným víťazným aktívom a inštitúcie ho aktívne nakupujú, aby sa chránili pred konfliktmi a zhoršujúcimi sa vzťahmi medzi hlavnými ekonomikami.

Zlato predbehlo euro v rezervách

Centrálne banky hromadne skupujú zlato, čo viedlo k nárastu cien drahého kovu, ktoré sa od konca roka 2022 zdvojnásobili. V dôsledku boomu zlato predbehlo euro a stalo sa druhým najväčším aktívom v rezervách centrálnych bánk, hneď za dolárom. Nákupy sa zrýchlili po zmrazení ruských devízových rezerv. Incident zdôraznil hlavnú výhodu zlata: je takmer nemožné ho skonfiškovať. „Zlato určite pomáha znižovať riziko sankcií,“ vysvetľuje Massimiliano Castelli, globálny riaditeľ pre štátne trhy v UBS Asset Management. „Ak si kúpite zlato a prinesiete ho späť do svojej krajiny, bude veľmi ťažké ho sankcionovať.“ Dopyt po zlate nevykazuje žiadne známky poklesu: 52 % centrálnych bánk plánuje v budúcom roku zvýšiť svoje zásoby. V skutočnosti očakávajú, že zlato v nasledujúcich piatich rokoch prinesie najlepšie výnosy zo všetkých tried aktív. Centrálne banky nakupujú zlato z dvoch hlavných dôvodov: chráni pred geopolitickými otrasmi a infláciou. Okrem toho chcú mnohí diverzifikovať svoje rezervy a stať sa menej závislými od dolára.

Dolár stráca pôdu pod nohami, ale alternatíva neexistuje

 

Podiel americkej meny na globálnych rezervách sa skutočne zmenšuje. Od roku 2000 klesol zo 70 % na menej ako 60 %, podľa údajov MMF. Hlavným beneficientom tohto posunu medzi menami je euro, ktoré teraz predstavuje približne 20 % rezerv. Politika prezidenta Trumpa len urýchľuje odliv dolára, domnieva sa Castelli. Za posledný rok správcovia rezerv najčastejšie predávali americkú menu a kupovali euro. „Ľudia sa pýtajú: mali by sme sa spoliehať len na dolár ako na bezpečný prístav? Možno je lepšie držať aj nemecké dlhopisy a iné aktíva?“ uvažuje expert. „Toto je nový trend.“

Zatiaľ však neexistuje radikálna alternatíva k doláru. Väčšina účastníkov prieskumu je presvedčená, že americká mena si udrží svoje postavenie hlavnej svetovej rezervnej meny. Trh s dolárom a americké štátne dlhopisy sú príliš likvidné. Prechod z dolára zatiaľ vyzerá skôr ako evolúcia než revolúcia, zhŕňa Castelli: „Bude to trvať dlho.“