Burza CME: Čo bude nové na trhu s lítiom?

CHICAGO – Kontrakt na hydroxid lítny CME klesol z roku 2022 z maxima 85 000 USD za metrickú tonu na 11 930 USD, keď sa kontrakt CME začal obchodovať v júli 2023, mal hodnotu viac ako 40 000 USD a odvtedy klesol na 12 850 USD.

V rokoch 2016 – 2017 došlo k podobnému cyklu rozmachu a poklesu, ale rozdiel je tentokrát v tom, že nikto zrejme neočakáva rýchle zotavenie.

V krátkodobom horizonte zostanú ceny na minimách, keďže trh spracováva nadbytočný materiál.

Dlhodobý obraz vyzerá pozitívnejšie, keďže vlády zrýchľujú prechod na elektrické vozidlá, no podľa analytikov BMI, spoločnosti Fitch Solutions, nebude návrat k závratným výšinám roku 2022 ďalších 10 rokov.

Neponáhľajte sa však odpisovať lítium alebo sektor elektrických vozidiel. Aktuálny pokles cien prehĺbili jednorazové udalosti na strane ponuky aj dopytu.

Nadmerná ponuka

Výrobcovia lítia považujú svoj produkt za špeciálnu chemikáliu, ktorá spĺňa prísne požiadavky výrobcov batérií, a nie za generickú komoditu.

Dynamika cien lítia je však podobná ako pri akejkoľvek inej komodite: obdobia vysokých cien podporujú nadprodukciu, po ktorej potom musia nasledovať obdobia nízkych cien.

Toto je vzor, ​​ktorý teraz vidíme, keď výrobcovia obmedzujú výrobu a odkladajú plány expanzie v reakcii na novú realitu oveľa nižších cien.

Málo diskutovaným prvkom súčasného nadbytku je však prudký nárast remeselnej ťažby (ASM) v Afrike, najmä v Nigérii a Zimbabwe.

Výskumná firma CRU odhaduje, že remeselní baníci budú v roku 2023 predstavovať takmer dve tretiny dodávok lítia v Afrike, pričom objemy takmer zodpovedajú minuloročnému prebytku globálneho trhu.

Dodávky rudy a nízkokvalitných koncentrátov z Afriky tvorili podľa CRU štvrtinu celkového dovozu lítia do Číny v prvom štvrťroku tohto roka, merané podľa obsahu materiálu.

Čínske podniky sa aktívne podieľajú na formalizácii remeselných dodávok sústredených v oblastiach bývalej ťažby cínu a tantalu.

ASM je však obzvlášť citlivý na cenu. Súčasná vlna nezávislej ťažby začala, keď bola cena spodumenovej rudy začiatkom roka 2023 stále nad 6 000 USD za tonu. Teraz sa blíži k 1 000 USD, čo spochybňuje ekonomickú životaschopnosť všetkých ložísk okrem najbohatších.

Výsledkom môže byť väčšia formalizácia, ale ako sa trh s kobaltom naučil, ASM sa môže stať veľmi významnou a veľmi rýchlo sa meniacou súčasťou celkového obrazu ponuky.

Slabý dopyt

Pokles cien lítia je spojený s nižšími očakávaniami predaja elektrických vozidiel, keďže čínsky trh dospieva a západný trh stráca časť svojej nedávnej dynamiky.

Revolúcia elektrických vozidiel postupuje pomalým tempom, no ani zďaleka sa nevráti späť. Napríklad BNP Paribas stále očakáva, že celosvetový predaj v tomto roku vzrastie o 23 %, čo zodpovedá viac ako 18,7 miliónom vozidiel.

Zmenil sa však sortiment produktov. Predaj vozidiel s čistými batériami zostáva stagnujúci, zatiaľ čo predaj benzínovo-elektrických hybridných vozidiel rýchlo rastie, a to aj v Číne.

Predaj plug-in hybridov v Číne vzrástol v apríli a máji medziročne o 90 %, zatiaľ čo predaj čisto elektrických vozidiel vzrástol podľa BNP o porovnateľne skromných 10 %.

To môže byť dobrá správa pre širší energetický prechod, ale nie pre lítium, pretože mnoho hybridov používa nikel-hydridové batérie bez lítia, poznamenáva banka.

Hybridy, ktoré sa kedysi považovali len za odrazový mostík na ceste od spaľovacích motorov k plne elektrickým, sa medzi spotrebiteľmi, ktorých zaujíma nabíjacia infraštruktúra a relatívne vysoké náklady na vozidlá poháňané batériou, stávajú mimoriadne populárne.

Spoločnosť Stelantis, ktorej predaj hybridných vozidiel v Európe vzrástol v prvej polovici roka medziročne o 41 %, plánuje do roku 2026 rozšíriť ponuku dostupných hybridných vozidiel v Európe na 36 modelov.

Rovnako ako vláda, aj administratíva Joea Bidena ustúpila od svojho cieľa vyrábať dve tretiny nových vozidiel na elektrický pohon do roku 2032, čo automobilkám umožní namiesto toho zvýšiť výrobu hybridov.

Prechod na automobilovú energetiku je stále v plnom prúde, ale zatiaľ nenaplnil optimistické prognózy spred niekoľkých rokov.

V súčasnosti je v porovnaní s dopytom spotrebiteľov po elektrických vozidlách príliš veľká ponuka lítia a príliš veľká kapacita batérií.

Spomalenie sa dá jednoducho zvrátiť.

Jedným z najväčších faktorov bude vytvorenie infraštruktúry pre nabíjanie elektrických vozidiel, čo je sektor, ktorý priťahuje oveľa menej investícií ako výroba batérií.

Kupujúci áut v Európe a USA si vyberajú hybridy kvôli obavám o dojazd a budú v tom pokračovať, kým nebude k dispozícii viac nabíjacích miest.

Druhým kľúčovým faktorom je cena: elektrické autá sú stále drahšie ako tradičné autá mimo Číny.

Tak ako boli vysoké ceny lítia dobrou správou pre výrobcov, ale nie pre výrobcov batérií, súčasné nízke ceny sú zlou správou pre sektor lítia, ale veľmi dobrou správou pre spotrebiteľov v podobe nižších cien batérií.

Podľa Medzinárodnej agentúry pre energiu zaznamenali lítium-iónové batérie medzi rokmi 2021 a 2022 nárast cien o 7 %, čím prelomili dlhý klesajúci trend. Vysoké ceny lítia zodpovedali býčím trhom s inými materiálmi batérií, ako je kobalt, nikel a grafit.

Ceny batérií teraz klesajú kvôli klesajúcim cenám lítia a iných materiálov.

Podľa analytikov z Benchmark Mineral Intelligence klesla priemerná cena nikel-kobalt-mangánových batériových článkov v Ázii v máji na 90 dolárov za kilowatthodinu. Ide o najnižšiu úroveň od roku 2021 a ďaleko od maxima 166 dolárov v marci 2022.

Semená ďalšej rally lítia sú už zasiate v dnešnom prostredí nízkych cien.

Pravdepodobne sa to nevyrovná pôsobivému rozmachu v roku 2022, ale príbeh kolísania cien lítia sa ešte neskončil.