Axios: vnímanie inflácie v Spojených štátoch

NEW YORK – Zdá sa, že inflácia bude horúcou témou dlhšie, ako si mnohí múdri ľudia mysleli. 

Konverzácia o tom, koľko budú musieť Američania zaplatiť za svoje veci, nadobudla novú intenzitu, keďže problémy so zásobovaním vykazujú len málo známok miznutia. Píše o tom portál Axios

Prečo na tom záleží: Miera rastu cien zostala v posledných mesiacoch stabilne vysoká – v čase, keď si niektorí mysleli, že po počiatočnom opätovnom otvorení prinesie ochladenie cien. Čo sa deje s cenami, ovplyvní rozhodnutia Kongresu, Bidenovej administratívy a Federálneho rezervného systému.

Čo sa deje: Niektorí investori, ekonómovia a politici bijú na poplach, že smerujeme do obdobia rýchlej inflácie.

• • Jeden príklad: Titán hedžových fondov Paul Tudor Jones v stredu pre CNBC povedal, že inflácia je „pravdepodobne najväčšou hrozbou“ pre finančné trhy – a spoločnosť.
  • Inflačné očakávania prudko v posledných týždňoch, merané pohybuje vo zvratu sadzieb podľa údajov Tradeweb.

Podľa čísel: Uprednostňované meradlo inflácie Fedu, index základných výdavkov na osobnú spotrebu (PCE), ukazuje, že ceny za posledných 12 mesiacov vzrástli o 3,6 %. Po započítaní volatilných cien potravín a energií je to 4,3 %.

Ako to začalo: Analytici Goldman Sachs v decembri 2020 predpokladali, že jadro PCE „na jar budúceho roka krátko vzrastie nad 2 %, keď prekonáme najslabšie základné efekty pandémie“, ako v tom čase uviedla CNBC (Goldman nebol sám).

Ako to ide: Problémy s dodávateľským reťazcom narástli, čo viedlo k nedostatku, ktorý zdvihol ceny do neba – najviac neslávne známy v automobilovom priemysle, kde nedostatok čipov spôsobil dramatické zníženie výroby.

• Ekonómovia teraz očakávajú, že rast cien bude pokračovať aj v budúcom roku.
• Predseda Fedu Jerome Powell to uznal na septembrovom vypočutí pred bankovým výborom Senátu.

Celkový obraz: Chaos spôsobený odstavením a opätovným otvorením ekonomiky je bezprecedentný – a bude trvať dlhšie, ako sme dúfali, že sa vyrovná, hovorí James McCann, hlavný globálny ekonóm Aberdeen Standard Investments.

• “Existuje veľa pohyblivých častí, ktoré sa musia vyriešiť z prerušení dodávateľského reťazca,” hovorí Kristina Hooper, hlavná stratégka globálneho trhu spoločnosti Invesco, pre Axios.
• A tieto poruchy „predlžujú zadržiavaný dopyt. To samo osebe by malo vytlačiť zvýšenú infláciu o niečo dlhšie,“ dodáva, pravdepodobne minimálne do prvého štvrťroka budúceho roka.

Čo ďalej: Druhý štvrťrok 2022 by mohol byť inflexným bodom. Vtedy základné efekty zmiznú a medziročné porovnateľné hodnoty budú vyššie, hovorí Jim Caron, vedúci makro stratégií pre globálny fixný príjem v Morgan Stanley Investment Management.

• 2. štvrťrok ako taký poskytne lepší uhol pohľadu, z ktorého sa dá posúdiť, či je inflácia skutočne dočasná – alebo či smerujeme do obdobia neúprosných cien, hovorí.

Stojí za zmienku: Mzdy zatiaľ vo veľkej miere držia krok s rastom cien, čím sa obmedzujú negatívne dopady na spotrebiteľské vreckové.

Inflácia je tiež znakom ekonomického rastu – na čo upozorňujú demokratickí politici, keď konzervatívci uvádzajú infláciu ako dôvod na stiahnutie výdavkových účtov alebo naliehanie na Fed, aby začal sprísňovať menovú politiku.

• Ako hovorí senátor Sheldon Whitehouse (Ostrov D-Rhode), hovorí pre Axios ‘Alayna Treene: „Ekonomika sa rúti späť a tlačí na dodávateľský reťazec … Radšej by som mal tú ekonomickú silu, ako nízke ceny, pretože ekonomika zápasí.“

Záver: Pre tých, ktorí sa menej obávajú dlhodobej inflácie, je väčším rizikom, že Fed zvýši sadzby príliš skoro.

• “Najväčším rizikom je, že inflácia prinúti Fed konať, a to dusí toto ekonomické oživenie… Ich činmi možno ukončiť ekonomický cyklus,” hovorí Hooper.