Alexander Isakov z Bloomberg Economics: ruská ekonomika je úplne na hraniciach možností rastu

MOSKVA – O rok začne ruský HDP klesať, predpovedá ekonóm Bloomberg Economics Alexander Isakov.

Rast ruského HDP na konci roka 2023 prekoná konsenzuálnu prognózu na úrovni 2 % medziročne, no budúci rok zaostane za očakávaniami na úrovni 1,4 % r/r, predpovedá Bloomberg Economics. Nový BE model predpokladá, že tempo rastu cyklických sektorov ekonomiky krajiny (najmä veľkoobchodu a maloobchodu, ako aj stavebníctva) vyvrcholí v štvrtom štvrťroku 2023, po ktorom sa začne spomaľovať.

V treťom štvrťroku 2024 sa tempo rastu HDP Ruskej federácie spomalí na 0 % medziročne a vo štvrtom štvrťroku sa dostane do mínusu, čo bude dôsledok sprísňovania úverových podmienok. Vďaka obranným zákazkám a zníženej konkurencii na domácom trhu po odchode zahraničných výrobcov sa spracovateľskému priemyslu bude dariť lepšie ako iným odvetviam, predpovedá Bloomberg Economics. Vo všeobecnosti sa však ekonomický boom v Rusku končí, keďže zvýšenie kľúčovej sadzby na 15 % z júnových 7,5 % obmedzí poskytovanie úverov.

Bloomberg Economics tiež predpovedá zmenu v ťahúňoch rastu HDP v Ruskej federácii. Najmä miera rastu veľkoobchodu a maloobchodu, v súčasnosti na dvojciferných percentách, sa do konca prvého štvrťroka 2024 medziročne spomalí na približne 4 % a do decembra toho roku na 2 – 3 % medziročne. Priemyselná produkcia bude pravdepodobne pokračovať v raste, ale jej tempo sa spomalí z 5,3 % medziročne v októbri 2023 na 1 – 2 % medziročne do decembra 2024.

Táto základná prognóza Bloomberg Economics predpokladá, že SVO bude v plnom rozsahu pokračovať aj v roku 2024, sankcie budú naďalej obmedzovať príjmy z ruského exportu, ako aj prístup k zahraničným tovarom a technológiám. BE však tiež vidí výraznú pravdepodobnosť deeskalácie v roku 2024 a takýto scenár by mohol podporiť ruskú ekonomiku prostredníctvom zníženia výdavkov na obranu a rýchlejšieho zníženia kľúčovej sadzby zo strany Bank of Russia.

Nefinančné faktory rastu/poklesu ruského HDP v % medziročne, trojmesačný priemer: biela – priemyselná výroba, ružová – veľkoobchod, modrá – poľnohospodárstvo, žltá – stavebníctvo, oranžová – maloobchod, svetlozelená – doprava. Zdroj: Bloomberg Economics