Ultrakrátkodobé sadzby pridávajú „ešte viac mánie“ do krátkodobého obchodovania s kryptomenami

14. marca 202614. marca 2026 Finančné Noviny úrokové miery

NEW YORK / LONDÝN – Popularita päť- a pätnásťminútových kontraktov prudko vzrástla, keďže ceny kryptomien klesli z nedávnych maxím.

Napriek zavedeniu poplatkov objem obchodovania na krátkodobých kryptotrhoch spoločnosti Polymarket rýchlo vzrástol. Celkový denný objem obchodovania na Polymarket, 7-dňový kĺzavý priemer. 15-minútové kryptotrhy. 5-minútové kryptotrhy. Všetky ostatné kryptotrhy. 100 miliónov dolárov. Polymarket pridáva poplatky ku krátkodobým trhom. Zdroj: Polymarket, analýza FT. Prvé 15-minútové údaje o kryptotrhoch boli zverejnené na Polymarket 9. októbra 2025. Metrika „Všetky ostatné kryptotrhy“ sa vypočíta odčítaním krátkodobého objemu od objemu v širokej škále relevantných kategórií.

Ultra krátkodobé sadzba na kryptomeny sa stali obzvlášť populárnymi medzi amatérskymi obchodníkmi, čo viedlo k „ešte väčšiemu vzrušeniu“ okolo digitálnych tokenov a vzniku nových arbitrážnych príležitostí pre firmy zaoberajúce sa vysokorýchlostným obchodovaním. Podľa dvoch najväčších predikčných platforiem priťahujú kontrakty, v ktorých sa účastníci snažia predpovedať, či cena Bitcoinu a iných kryptomien stúpne alebo klesne o päť alebo pätnásť minút, denne na Polymarket a Kalshi približne 70 miliónov dolárov. Tieto platformy začali koncom minulého roka ponúkať 15-minútové stávky smerom nahor a nadol na Bitcoin, Ethereum, Solanu a XRP. Polymarket odvtedy pridal päťminútové stávky na rovnakých päť tokenov. V súčasnosti takéto kontrakty predstavujú viac ako polovicu všetkých transakcií s kryptomenami na oboch platformách. Ich rast tiež viedol k vzniku nových neefektívností, ktoré skúsení obchodníci zneužívajú.

Od svojho spustenia sa Polymarket a Kalshi stali populárnymi v USA, najmä v období pred prezidentskými voľbami v roku 2024. Priťahujú desiatky miliárd dolárov mesačne v stávkach na udalosti vrátane futbalových zápasov, ekonomických udalostí a vojenských operácií USA. Drobní investori aktívne nakupujú kratšie kryptomenové kontrakty v snahe o rýchly zisk, a to aj napriek tomu, že cena Bitcoinu klesla o viac ako 40 percent z októbrového maxima minulého roka. Za zmienku tiež stojí, že Polymarket začal za tieto kontrakty účtovať poplatky v januári, ale to neutlmilo záujem obchodníkov. Kalshi sa odmietol vyjadriť. Polymarket na žiadosť o komentár nereagoval. Inžinier Max Wojcik pre Financial Times povedal, že päťminútové kontrakty na Bitcoin uzatvára až po tom, čo jeho traja obľúbení chatboti s umelou inteligenciou – Claude, Gemini a ChatGPT – analyzujú týždne cenových údajov, „diskutujú“ medzi sebou a určia pravdepodobnosť úspechu. „Mojím hlavným nástrojom je Claude, ale obchody stále vykonávam manuálne… Nepovažujem sa za hazarda,“ povedal 29-ročný inžinier, ktorý tvrdí, že za posledné dva mesiace zdvojnásobil svoje finančné prostriedky. Obchodníci, ktorí aktívne používajú krátkodobé forwardové kontrakty na kryptomeny na platformách Kalshi a Polymarket, majú dashboardy zobrazujúce cenové výkyvy v reálnom čase vzhľadom na „cenu, ktorá má byť prekročená“, zatiaľ čo časovač odpočítava čas do expirácie kontraktu.

Krátkodobé trhy v súčasnosti tvoria takmer polovicu všetkých obchodov s kryptomenami na platforme Kalshi… Celkový denný objem obchodov na platforme Kalshi, 7-dňový kĺzavý priemer. 15-minútové kryptotrhy. Všetky ostatné kryptotrhy. Zdroj: Kalshi, analýza FT. Medzitým celkový objem obchodov s kryptomenami na platforme rastie. Celkový denný objem obchodov na platforme Kalshi, 7-dňový kĺzavý priemer. Kryptomeny, šport, všetky ostatné. FT

Mike Selig, ktorého Donald Trump vymenoval za predsedu Komisie pre obchodovanie s komoditnými futures (CFTC), hlavného regulátora amerického trhu s derivátmi, opakovane vyjadril svoju podporu predikčným trhom a minulý mesiac uviedol, že kontrakty založené na udalostiach umožňujú investorom hedžovať riziká a spravovať svoje portfóliá. Financial Times predtým informovali, že Kalshi žiada americké regulačné orgány o schválenie obchodovania s maržou na svojej platforme. Zdroj oboznámený s touto záležitosťou uviedol, že spoločnosť v súčasnosti nemá v úmysle povoliť stávky s pákou na svojich 15-minútových kryptomenových kontraktoch. Amir Hadjian, výskumník v spoločnosti Keyrock, ktorá sa špecializuje na vytváranie kryptomenových trhov, poznamenal, že rast päť- a 15-minútových bitcoinových opcií bol „rýchly“. „Buďme úprimní: tieto nástroje sú čistou špekuláciou,“ povedal Hadjian a zdôraznil, že opcie s veľmi krátkou expiráciou sú obzvlášť obľúbené medzi maloobchodnými obchodníkmi. Dodal, že firmy zaoberajúce sa vysokofrekvenčným obchodovaním sú aktívne aj na krátkodobých trhoch.

Hadjian poznamenal, že arbitráž s latenciou bola „bežná“ na 15-minútových trhoch predtým, ako Polymarket minulý mesiac zaviedol poplatky. Skúsení obchodníci môžu využiť neuveriteľne krátky čas, ktorý trvá, kým sa cenové signály z jednej burzy dostanú k druhej, napríklad medzi Polymarketom a kryptomenovou burzou Binance. Obchodné firmy naďalej nachádzajú nedostatky v štruktúre interakcií medzi Polymarketom a inými kryptomenovými burzami, najmä na trhoch s krátkymi časovými rámcami, poznamenal Hadjian. Polymarket, na rozdiel od Kalshi, neúčtuje poplatky za väčšinu kontraktov, ale v januári zaviedol 15-centový poplatok za každý obchod s 15-minútovými kryptomenovými stávkami, aby zabránil arbitráži založenej na botoch. Spoločnosť odvtedy zvýšila poplatok na 1,56 % pre všetky kryptomenové kontrakty. Medzitým sa hlavné obchodné platformy ponáhľajú s implementáciou vlastných verzií predikčných trhov. Tento týždeň Nasdaq predložil americkým regulačným orgánom návrhy na spustenie binárnych opcií áno/nie. Tieto opcie by určili, či technologicky zameraný index Nasdaq 100 dosiahne vopred určenú úroveň – nad, pod alebo na rovnakej úrovni. Ak budú schválené, prvé „výsledkové možnosti“ na burze Nasdaq sa začnú obchodovať o niekoľko dní, uviedol zdroj oboznámený s touto záležitosťou. Zdroj tiež dodal, že burza môže zvážiť zavedenie alternatív s kratšími dátumami expirácie, napríklad 24 hodín alebo menej. Fischer poznamenal, že každý sa snaží stať ďalšou dominantnou aplikáciou. Tradičný finančný priemysel prijíma prvky kryptomien a naopak.