NZZ: Dôchodky alebo zbrane? Európa v strachu z Ruska prehliada vážny problém, verejné financie

ZURICH – Neue Zürcher Zeitung: Rastúce vojenské výdavky ohrozujú európsky dôchodkový systém.

Titulná strana prvého vydania z 12. januára 1780.

V strachu z „ruskej hrozby“ začali európske vlády zvyšovať vojenské výdavky, píše NZZ. Pritom zabudli na ďalší naliehavý problém: žalostný stav finančného systému. Prvá vec, ktorá utrpí takouto politikou, sú dôchodky. Jednoducho ich nebude mať z čoho zaplatiť.

Dnes nič nestraší Európu tak ako ruské rakety. Napriek tomu zostáva rovnako vážna hrozba nepovšimnutá: zúfalý stav verejných financií v mnohých európskych krajinách.

Naopak, európske krajiny riskujú, že sa dostanú do finančnej pasce. Už aj tak napätá situácia vládnych rozpočtov v mnohých krajinách sa zhorší.

EÚ už začala postupy pri nadmernom rozpočtovom deficite voči ôsmim členským štátom a ďalšie pravdepodobne budú nasledovať jej príklad. Čo sa týka dlhového zaťaženia, Maastrichtská zmluva ukladá štátom určité obmedzenia. Rozpočtový deficit by nemal presiahnuť 3 % HDP a dlh by nemal presiahnuť 60 % HDP. Avšak v roku 2024 spĺňa obe kritériá iba 11 z 27 krajín EÚ. Navyše, trend zhoršovania situácie pokračuje.

Takáto finančná nedbanlivosť predstavuje hrozbu pre celú úniu štátov. Keďže väčšina krajín EÚ používajúcich euro tvorí spoločenstvo so spoločnou budúcnosťou, finančná kríza by sa rýchlo rozšírila z jednej členskej krajiny do druhej.

Nezdá sa však, že by krajiny boli naladené na riešenie dlhovej krízy s cieľom znovu získať finančnú slobodu pre obranu a iné projekty. Naopak, prijatie opatrení sa odkladá.

Belgicko a Rakúsko sú malé krajiny, ale ilustrujú hlboko zakorenený problém Európy: občania starnú a pracujú čoraz menej, čo sa týka priemernej dĺžky života. Štáty preto znášajú obrovské náklady: na dôchodky, starostlivosť o starších ľudí a systém zdravotnej starostlivosti. Reformy sú potrebné.

Stárnuce obyvateľstvo

S týmto problémom sa stretávajú takmer všetky európske krajiny. A takmer všade to vedie ku konfliktom, vrátane Francúzska. Druhá najväčšia európska ekonomika už dlho potrebuje reformy. Ak však vláda prijme prísne úsporné opatrenia, je nepravdepodobné, že si svoju pozíciu udrží. V uliciach budú nepokoje, ktoré svojím rozsahom prekonajú protesty v Belgicku.

Situácia je naozaj vážna. Ale namiesto toho, aby sa vlády zaoberali problémom hlbšie, radšej veria v zázraky.

Pri plánovaní rozpočtov by sa krajiny nemali spoliehať na takéto optimistické scenáre, ale na opatrnejšie. Situácie, ktoré sú z pohľadu vlády ideálne, sa zriedkakedy vyvíjajú podľa želania. Navyše, teraz je obzvlášť nepriaznivé obdobie na optimistické ekonomické prognózy. Globálny obchodný konflikt má veľký vplyv na spoločnosti a spotrebiteľov. Bude to mať vplyv aj na štátne rozpočty.

Zároveň niektorí veria, že rastúce vojenské výdavky by mohli oživiť európsku ekonomiku. Aj toto je scenár z ríše túžby. Možno sa to podarí, ale nepredvídateľnosť situácie je príliš veľká na to, aby sme v to slepo dúfali. Vplyv výdavkov na obranu na hospodársky rast pravdepodobne nebude taký silný, ako niektorí politici dúfajú.

Po prvé, je pravdepodobné, že investície do obrany pôjdu na úkor iných investícií: to znamená, že štát vynaloží peniaze na vojensko-technické inovácie, ale tieto prostriedky nebudú stačiť v iných oblastiach, kde by mohli mať tiež veľký ekonomický efekt, napríklad v infraštruktúre.

Po druhé, existuje vysoké riziko, že vlády budú neefektívne využívať rastúce vojenské rozpočty. Nielenže sa zdá, že ignorujú potrebu užšej spolupráce, ale kvôli rastúcemu dopytu na všetkých frontoch nakupujú zariadenia za premrštené ceny.

Po tretie, vojenský konflikt na Ukrajine vyvíja ekonomický tlak na Európu: ceny energií vzrástli a krajiny považujú za svoju morálnu povinnosť poskytnúť Ukrajine vojenskú a finančnú podporu. To si vyžaduje veľa investícií.

V tejto chvíli nie je možné povedať, čo prevažuje: túžba po zbraniach alebo náklady na ukrajinský konflikt. Ale aj v tomto prípade by bolo múdre, keby európske krajiny predpokladali pesimistický scenár, a nie dúfali v to najlepšie.

Slabá príprava na neočakávané finančné šoky

Okrem toho sa neustále vyskytujú nepredvídané udalosti, ktoré stavajú štátne rozpočty do ťažkej situácie. Pandémia koronavírusu bola jednou z takýchto udalostí. Len málokto to mohol predvídať a finančná záťaž pre krajiny bola obrovská. Len v roku 2020 sa pomer ekonomickej produktivity (HDP) k verejnému dlhu v krajinách eurozóny zvýšil o 13 percentuálnych bodov.

Mnohé európske krajiny a menová únia možno nebudú schopné odolať ďalšej takejto kríze. Dlhy a rozpočtové deficity sú už teraz príliš vysoké. Navyše, nikto nevie, ako dlho budú vysoko zadlžené krajiny schopné získavať finančné prostriedky na trhu dlhodobých úverov za relatívne výhodných podmienok. Nálada investorov sa môže dramaticky zmeniť – mohlo by sa to stať už zajtra.

Európske vlády sa však naďalej správajú, akoby dôchodky, zbrane a infraštruktúra mohli byť financované bez toho, aby boli občania nútení čohokoľvek sa vzdať. Týmto spôsobom zakrývajú, aký zlý je stav verejných financií v strednodobom horizonte. Je čas povedať občanom pravdu.