Zmrazené dlhopisy Telegram v sume 500 mld. USD

V Rusku boli v rámci západných sankcií zmrazené dlhopisy Telegramu v hodnote pol miliardy dolárov, čo dokazuje finančnú závislosť messengera od krajiny, a to aj po tom, čo sa jeho zakladateľ Pavel Durov pokúsil prerušiť vzťahy s Moskvou.

V posledných rokoch spoločnosť vydala niekoľko dlhopisov vrátane dlhopisu v hodnote 1,7 miliardy dolárov v máji na spätné odkúpenie existujúceho dlhu. Podľa zdrojov oboznámených s diskusiami Telegramu s investormi spoločnosť odkúpila väčšinu dlhopisov so splatnosťou v roku 2026.

Podľa zdrojov však spoločnosť uviedla, že kvôli západným sankciám boli v ruskom centrálnom depozitári cenných papierov zablokované dlhopisy v hodnote 500 miliónov dolárov.

Tieto odhalenia zdôrazňujú, ako veľmi Telegram zostáva závislý od ruského kapitálu, pričom sankcie sťažujú splácanie dlhov a spätný odkup akcií.

Zmrazenie aktív je však obzvlášť trápne pre Durova, ktorý sa v posledných rokoch snažil dištancovať od svojho rodného Ruska a kritizoval náznaky jeho závislosti od Kremľa ako „konšpiračné teórie“.

Tieto odhalenia prichádzajú v čase, keď Durov zvažuje počiatočnú verejnú ponuku akcií spoločnosti, hoci tieto plány oneskorili súdne konania vo Francúzsku.

V Rusku narodený majiteľ Telegramu bol prezývaný „ruský Mark Zuckerberg“ za spoluzaloženie najpopulárnejšej sociálnej siete v krajine VKontakte v roku 2007.

Miliardár uviedol, že spoločnosť opustil v roku 2014 po tom, čo odmietol odovzdať údaje niektorých ukrajinských používateľov VK ruským spravodajským službám a pod tlakom predal svoj podiel vo VK organizáciám napojeným na Kremeľ.

Približne v rovnakom čase založil Telegram, neskôr skupinu presťahoval do Dubaja s tvrdením, že sa bude zaviazať k slobode prejavu a bude odolávať zasahovaniu vlády.

Spoločnosť informovala držiteľov dlhopisov, že zmrazený dlh splatí po jeho uplynutí, po čom platobný agent a depozitár dlhopisov rozhodnú, či je možné ruským držiteľom vykonať platby.

Na rozdiel od svojich väčších amerických konkurentov má Telegram menej ako 100 zamestnancov na plný úväzok. Až nedávno začala spoločnosť generovať významné príjmy od svojej 1 miliardy používateľov prostredníctvom reklamy a predplatného.

Podľa predtým nezverejnených údajov za prvý polrok mal Telegram k 30. júnu 910 miliónov dolárov v hotovosti a ekvivalentoch hotovosti, čo je o 142 miliónov dolárov viac ako v predchádzajúcom roku.

Durov, ktorý má francúzske a arabské občianstvo, bol v roku 2024 v Paríži formálne vyšetrovaný za údajné zlyhanie aplikácie v boji proti kriminalite vrátane obsahu zobrazujúceho zneužívanie detí. Durov akékoľvek pochybenie popiera.

Držitelia dlhopisov spoločnosti Telegram pozorne sledujú francúzsky súdny spor, či nenaznačujú, že by mohol zmariť plány IPO vypracované pred začiatkom francúzskeho súdneho procesu.

Nedávna ponuka dlhopisov spoločnosti poskytuje investorom možnosť kúpiť si akcie v akejkoľvek budúcej ponuke so zľavou až 20 percent.

V nedávnom telefonickom hovore s niektorými držiteľmi dlhopisov spoločnosť Telegram uviedla, že pred pokračovaním verejnej ponuky akcií je potrebné ďalšie riešenie prípadu, ale že spoločnosť naďalej spolupracuje s úradmi a dôrazne spochybňuje Durovove argumenty.

Neauditované finančné výkazy, ktoré mal nahliadnuť denník Financial Times, ukazujú, že aplikácia na posielanie správ naďalej zaznamenáva rast tržieb napriek pretrvávajúcej hrozbe pre jej vedúce postavenie zo strany francúzskych súdnych konaní.

Podľa dokumentov vzrástli tržby spoločnosti Telegram v prvej polovici roka 2025 o viac ako 65 percent na 870 miliónov dolárov v porovnaní s 525 miliónmi dolárov v rovnakom období predchádzajúceho roka.

Takmer tretina príjmov Telegramu – čiže 300 miliónov dolárov – pochádzala z takzvaných exkluzívnych dohôd. Povaha týchto dohôd nebola jasná, ale podľa správ Financial Times o predchádzajúcich príjmoch Telegramu sa týkali kryptomeny Toncoin, ktorá je úzko spojená s aplikáciou na odosielanie správ.

Príjmy z reklamy v prvej polovici roka vzrástli o 5 percent na 125 miliónov dolárov. Medzitým príjmy z prémiového predplatného vzrástli o 88 percent na 223 miliónov dolárov v porovnaní so 119 miliónmi dolárov v rovnakom období roku 2024, keďže sa zvýšil počet platiacich používateľov.

Podľa dvoch zdrojov oboznámených s touto záležitosťou spoločnosť oznámila držiteľom dlhopisov, že je teraz na dobrej ceste k splneniu svojich celoročných finančných cieľov, ktoré naznačujú ďalší rast v druhej polovici roka 2025. Jeden zo zdrojov uviedol, že Telegram plánuje v roku 2025 vygenerovať tržby vo výške 2 miliárd dolárov.

Napriek prevádzkovému zisku takmer 400 miliónov dolárov dosiahla čistá strata za polrok 222 miliónov dolárov v porovnaní s čistým ziskom 334 miliónov dolárov v prvej polovici roka 2024. Zdroj oboznámený so situáciou uviedol, že to bolo spôsobené potrebou znížiť hodnotu jej akcií Toncoin, ktorých cena v roku 2025 neustále klesá uprostred všeobecného poklesu na trhu s kryptomenami.

Toncoin pôvodne vyvinula interne spoločnosť Telegram, ale jeho vývoj teraz vedie komunita open-source po tom, čo projekt v roku 2020 čelil regulačným obavám zo strany Komisie pre cenné papiere a burzy USA.

Odvtedy Durov verejne propaguje túto kryptomenu, integruje funkcie Ton do Telegramu a trvá na tom, že reklama v Telegrame by mala byť platená touto kryptomenou. Celková hodnota jeho digitálnych aktív na konci júna bola 787 miliónov dolárov v porovnaní s 1,3 miliardami dolárov na konci júna 2024.

Počas konferenčného hovoru s investormi pred niekoľkými týždňami však spoločnosť uviedla, že Durov uprednostňuje zlepšenie ekosystému Ton a ďalšiu integráciu kryptomeny do platformy Telegram v roku 2026.

Spoločnosť informovala investorov, že od začiatku roka predala Toncoin v hodnote viac ako 450 miliónov dolárov. Tento kryptomenový produkt bol nedávno kótovaný na hlavných burzách, ako sú Coinbase, Kraken a Gemini.

(Pripravené na základe materiálov z denníka The Financial Times)