Stratégovia spoločnosti Goldman Sachs predpovedajú, že americké akcie budú v nasledujúcom desaťročí zaostávať za svojimi konkurentmi.

Stratég spoločnosti Goldman Sachs Group Inc. Peter Oppenheimer, ktorý presne predpovedal slabú výkonnosť Wall Streetu v tomto roku, predpovedá, že americké akcie budú v nasledujúcom desaťročí naďalej podávať slabšie výsledky.

Jeho tím odporúča investorom rozšíriť diverzifikáciu aj mimo USA, pretože vysoké ceny akcií brzdia rast. Očakáva sa, že index S&P 500 dosiahne v nasledujúcich 10 rokoch ročný výnos 6,5 %, čo je najnižšia hodnota zo všetkých regiónov. Medzitým sa predpokladá, že rozvíjajúce sa trhy dosiahnu ročný výnos 10,9 %.

Po desaťročí stabilného rastu, ktorý poháňali technologické spoločnosti a záujem o umelú inteligenciu, index S&P 500 tento rok výrazne zaostáva za svojimi globálnymi konkurentmi. V porovnaní s indexom MSCI Inc. World, ktorý nezahŕňa USA, získal iba 16 % oproti 27 %.

„Diverzifikácia ekonomiky mimo USA so zameraním na rozvíjajúce sa trhy je kľúčovým odporúčaním nášho tímu,“ uvádzajú Oppenheimer a jeho kolegovia vo svojej výskumnej správe. „Veríme, že vyšší rast HDP a štrukturálne reformy podporia rozvoj v rozvojových krajinách a dlhodobé výhody umelej inteligencie siahnu ďaleko za hranice amerických technológií.“

Stratégovia spoločnosti Goldman Sachs očakávajú, že rast na rozvíjajúcich sa trhoch bude v nasledujúcich rokoch poháňaný rastúcimi ziskami v Číne a Indii. Ázia bez Japonska by mala dosiahnuť ročný výnos 10,3 %, zatiaľ čo Japonsko by malo dosiahnuť ročný výnos 8,2 % vďaka rastúcej ziskovosti a lepším výplatám investorov. Európa by mala dosiahnuť ročný výnos tiež 7,1 %.

Oppenheimer, hlavný globálny akciový stratég spoločnosti Goldman Sachs, začiatkom minulého roka varoval, že americké akcie sa stávajú príliš drahými a odporučil investorom, aby sa zamerali na medzinárodné trhy, ktoré výrazne zaostávajú.

V roku 2025 bude index S&P 500 pravdepodobne dosahovať horšie výsledky ako väčšina regiónov v dolároch. Očakáva sa, že rast globálnych ziskov sa v budúcom roku ustáli, čo zníži atraktivitu tohto benchmarku. Jeho pomer ceny a zisku dosiahol 23-násobok, čím sa vyrovnal svojmu vrcholu spred pandémie a blížil sa k maximu spred internetovej bubliny.

Americký index sa v súčasnosti obchoduje s prémiou viac ako 50 % v porovnaní s jeho globálnymi konkurentmi. Podľa tímu Goldman Sachs je nepravdepodobné, že faktory, ktoré v poslednom desaťročí viedli k rastu cien a ziskov indexu S&P 500, ako sú rastúce marže, daňové úľavy a nízke úrokové sadzby, budú v nasledujúcich 10 rokoch také významné.