Rob Arnott bol revolucionárom v investovaní do akcií. Aj po desaťročiach mení základy trhu.
NEW YORK – Investor je jedným z teoretikov indexového investovania.
Rob Arnott sa stal revolucionárom v investovaní do akcií. Aj o desaťročia neskôr naďalej spochybňuje zavedené trhové stratégie. Počas obedňajšieho rozhovoru pre Business Insider sa Rob Arnott, zakladateľ spoločnosti Research Affiliates, podelil o zaujímavý detail: videl 18 zatmení Slnka. Je to pôsobivý rekord, keďže takéto udalosti sa vyskytujú iba raz za osemnásť mesiacov. Arnott cestoval, aby videl zatmenia v Antarktíde a Austrálii. Jedno pozoroval z lietadla pri pobreží Islandu, ďalšie v Bhutáne a tretie z lode v Čiernom mori. „Je to najúžasnejšia podívaná, akú obloha ponúka,“ povedal Arnott. „Vyvoláva silné emócie a je ťažké pochopiť prečo. Na jednej strane sa cítite malí, len malá bodka vo vesmíre. Na druhej strane je to pohľad, ktorý je ohromujúco krásny.“ Spočiatku ma jeho fascinácia zatmeniami Slnka prekvapila. Potom som si však uvedomil, že pramení z jeho lásky k matematike v škole.
Na strednej škole si Arnott vyberal medzi kariérou vo financiách a astrofyzike. „Bol som dobrý v matematike, ale nie skvelý,“ povedal. „Ak chcete uspieť v astrofyzike, musíte byť skvelý.“ Nakoniec si vybral financie. Ale vo svete investovania Arnott zanechal svoju stopu. Bol priekopníkom v oblasti indexových investičných produktov a poukázal na nedostatky populárnych indexov, ako je S&P 500, ktoré by mohli poškodiť investorov. Indexy založené na kapitalizácii môžu prevážiť jeden sektor, napríklad technológie. Začiatkom roku 2000 Arnott predstavil alternatívne indexové stratégie vrátane Fundamental Index v roku 2005.
Indexy Research Affiliates používajú spoločnosti BlackRock, Charles Schwab, Invesco a PIMCO. Dnes Arnott pokračuje vo vývoji nových produktov, ktoré sú výzvou pre dynamiku trhu. Zameriava sa na akcie odstránené z indexu S&P 500 a pridané doň. Minulý rok predstavil ETF Research Affiliates Deletions (NIXT), ktorý zahŕňa fundamentálne atraktívne akcie odstránené z indexu S&P 500. Minulý týždeň Arnott predstavil ETF Research Affiliates Cap-Weighted US (RAUS), ktorý je založený na kapitalizácii po výbere na základe fundamentov. To eliminuje neefektívnosť indexov, ktorá môže znižovať výnosy. „Neustále sa učím z odporu voči zmenám vo svete indexovania,“ povedal Arnott. „Tieto myšlienky mali byť propagované už pred desiatkami rokov. Boli sme podmienení pozerať sa na svet z hľadiska kapitalizácie, nie spoločností alebo podnikov.“
Na obed si Arnott vybral reštauráciu Gramercy Tavern na Manhattane, kde si objednal burger a ľadový čaj. Hoci v New Yorku nežije od roku 1988, bol častým návštevníkom. „Gramercy Tavern je ikonické miesto s lahodným jedlom a útulnou atmosférou,“ povedal Arnott. Arnott, ktorý žije v Miami, podnikal v New Yorku a propagoval nový ETF RAUS. Tento produkt má riešiť nedostatky pasívnych indexových stratégií, ktoré ignorujú investičný princíp, že minulá výkonnosť nezaručuje budúcu výkonnosť. Indexy často prispievajú k úspešným akciám a zvyšujú ich trhovú kapitalizáciu. Arnottův výskum však ukazuje, že tento výnos nie je udržateľný. Indexy vylučujú akcie s nízkou výkonnosťou a znižujú ich trhovú kapitalizáciu. Pasívni investori sú nútení tieto akcie predať, čo znižuje ich hodnotu. Arnottove zistenia naznačujú, že to zvyčajne vedie k vysokým výnosom. Napríklad obchodný dom Dillard’s bol niekoľkokrát odstránený a pridaný do indexu Russell 1000.
