MMF pochválil globálnu ekonomiku a symbolicky zmenil svoju prognózu na roky 2026 – 2027

Globálna ekonomika sa podľa správy Medzinárodného menového fondu  (MMF) vyrovnáva s otrasmi spôsobenými konfliktom na Blízkom východe lepšie, ako sa očakávalo, pričom vplyv na kľúčové prenosové kanály – ceny komodít, inflačné očakávania a finančné podmienky – je zatiaľ obmedzený.

MMF vo svojej aktualizácii Svetového ekonomického výhľadu varuje, že prenos je stále v počiatočných štádiách a negatívne účinky by sa mohli prejaviť aj v budúcnosti.

Júlové vydanie Výhľadu má názov „Globálna ekonomika v krížových prúdoch vojny a technológie“. Podľa MMF v súčasnosti na globálnu ekonomiku pôsobia dve hlavné sily: „negatívny ponukový šok“ v dôsledku konfliktu na Blízkom východe a „pozitívny technologický šok“.

Práve tieto dva protichodné trendy spôsobujú spomalenie, aj keď mierne, rastu globálneho HDP v tomto roku: účinky vojny na Blízkom východe sú čiastočne kompenzované zrýchleným rastom dopytu v technologickom cykle v dôsledku vývoja a implementácie umelej inteligencie. MMF poznamenáva, že vplyv týchto faktorov sa v jednotlivých krajinách výrazne líši v závislosti od ich vystavenia udalostiam na Blízkom východe a ich postavenia v hodnotovom reťazci technológií. „Vývozcovia energie mimo konfliktných zón profitujú z priaznivých obchodných podmienok, zatiaľ čo ekonomiky zapojené do technologického rastu vykazujú vyššiu aktivitu, a to aj v prípade, že sú dovozcami energie. Naopak, aktivita oslabuje u dovozcov energie s obmedzenou účasťou v hodnotovom reťazci technológií, ktorý zahŕňa mnoho krajín s nízkymi príjmami,“ uvádza sa v správe.

Prognóza globálneho hospodárskeho rastu na rok 2026 bola znížená o 0,1 percentuálneho bodu v porovnaní s aprílovými odhadmi na 3 % a na rok 2027 bola zvýšená o 0,2 percentuálneho bodu na 3,4 %.

Inflácia, ropa, obchod

MMF pokračoval vo zvyšovaní svojej prognózy globálnej inflácie. Podľa neho mierna revízia odhadov smerom nahor v porovnaní s aprílovými naznačuje, že klesajúci trend inflácie pozorovaný od začiatku roka 2024 sa zastavil. Vyššia inflácia v tomto roku je podľa MMF spôsobená predovšetkým rastúcimi cenami energií a potravín.

MMF očakáva, že v roku 2026 rast globálnych spotrebiteľských cien dosiahne 4,7 %, čo je o 0,3 percentuálneho bodu viac ako predchádzajúce očakávania. V apríli bol odhad MMF na tento rok zvýšený o 0,6 percentuálneho bodu a v januári o 0,1 percentuálneho bodu na 3,8 %. V roku 2027 MMF očakáva rast globálnych cien o 3,9 % v porovnaní s aprílovou prognózou 3,7 %.

Prognóza inflácie pre rozvinuté ekonomiky sa zvýšila o 0,2 percentuálneho bodu ročne na 3 %, respektíve 2,4 %. Prognóza pre rozvíjajúce sa trhy a rozvojové krajiny na rok 2026 sa zvýšila o 0,3 percentuálneho bodu na 5,8 %, pričom sa očakáva spomalenie inflácie na 4,8 % v budúcom roku, čo je o 0,2 percentuálneho bodu viac ako v apríli.

Odhad priemernej ceny ropy na rok 2026 tiež naďalej rastie. Správa MMF, pripravená pred posledným kolom eskalácie okolo Iránu, predpokladá, že Hormuzský prieliv sa otvorí v polovici júla a situácia sa vo všeobecnosti vráti na predvojnovú úroveň do marca 2027. Výraznému nedostatku sa zabráni ďalším čerpaním rezerv, ale očakáva sa, že nedostatok vznikne v niektorých rozvíjajúcich sa a transformujúcich sa ekonomikách, ktoré nemajú dostupné rezervy a čelia silnej konkurencii zo strany bohatších krajín o svoje dostupné zásoby. MMF očakáva, že ceny ropy vzrastú o 31,8 %, oproti aprílovej prognóze 21,4 %, na 89,27 USD za barel (aprílový odhad bol 82,22 USD a januárový odhad 62,13 USD; ide o priemer troch rôznych referenčných hodnôt – Brent, WTI a Dubaj).

V roku 2027 MMF očakáva výraznejší pokles cien, ako sa pôvodne očakávalo – o 11,8 % namiesto 7,6 % na 78,7 USD (aprílová prognóza bola 75,97 USD a januárová prognóza 62,17 USD).
MMF tiež pokračoval v zvyšovaní svojej prognózy rastu globálneho obchodu na rok 2026, a to o 0,7 percentuálneho bodu. V januári a apríli predstavoval nárast 0,2 percentuálneho bodu. Teraz očakáva rast v tomto roku o 3,5 %. Prognóza na rok 2027 sa zvýšila o 0,5 percentuálneho bodu na 4,3 % (aprílová prognóza sa zvýšila o 0,7 percentuálneho bodu).

 

Celkovo MMF poznamenáva, že riziká prognózy sú vyváženejšie ako v apríli, ale stále sú vychýlené smerom nadol. „Pravdepodobnosť obnovenia konfliktu na Blízkom východe zostáva vysoká a mohla by zvýšiť volatilitu cien komodít, ďalej ohroziť dodávateľské reťazce, zvýšiť ceny a vyvíjať tlak na finančné podmienky. Fragmentácia obchodu by sa mohla zrýchliť, čo by mohlo negatívne ovplyvniť produkciu a zvýšiť ceny,“ uvádza sa v správe.

Prognózy pre krajiny

MMF ponechal svoju aprílovú prognózu rastu ruskej ekonomiky v rokoch 2026 a 2027 nezmenenú na úrovni 1,1 % ročne. Predtým MMF zvýšil svoj odhad rastu HDP na rok 2026 z 0,8 % na 1,1 % po tom, čo ho v januári znížil o 0,2 percentuálneho bodu v porovnaní s októbrovou prognózou.
Odhad MMF na aktuálny rok je vyšší ako prognóza ruského ministerstva hospodárskeho rozvoja. V máji ministerstvo znížilo svoju prognózu rastu HDP na 0,4 % z 1,3 % v septembrovej prognóze. Odhad MMF však spadá do prognózovaného rozpätia 0,5 – 1,5 % Centrálnej banky Ruska.

Odhad 1,1 % na rok 2027 je nižší ako očakávania Centrálnej banky Ruska (rozpätie 1,5 – 2,5 %) aj Ministerstva hospodárskeho rozvoja (1,4 %). Prognóza rastu MMF pre rozvíjajúce sa trhy a rozvojové ekonomiky na rok 2026 bola znížená o 0,1 percentuálneho bodu na 3,8 %, zatiaľ čo MMF očakáva v roku 2027 rast o 4,5 % (predchádzajúci odhad bol 4,2 %). Odhad rastu HDP MMF pre rozvinuté krajiny na rok 2026 bol tiež znížený o 0,1 percentuálneho bodu na 1,7 %, zatiaľ čo prognóza na rok 2027 bola zvýšená o 0,1 percentuálneho bodu na 1,7 %.

MMF zvýšil svoj odhad rastu Číny na rok 2026 o 0,2 percentuálneho bodu na 4,6 % a o 0,1 percentuálneho bodu na 4,1 % pre rok 2027.
Odhad rastu HDP Indie na aktuálny rok bol znížený o 0,1 percentuálneho bodu na 6,4 % a zvýšený o 0,2 percentuálneho bodu na 6,7 ​​% pre rok 2027. MMF naďalej zvyšuje svoju prognózu pre brazílsku ekonomiku a očakáva rast o 2,4 % v tomto roku v porovnaní s predchádzajúcim odhadom 1,9 %. Očakávania na rok 2027 sú tiež optimistickejšie, na úrovni 2,2 % (predchádzajúca prognóza bola 2 %).

MMF stále očakáva rast HDP USA v roku 2026 na úrovni 2,3 %. Pre rok 2027 bol jeho odhad pre ekonomiku USA revidovaný nahor o 0,1 percentuálneho bodu na 2,2 %.

Prognóza rastu ekonomiky eurozóny v tomto roku bola opäť znížená o 0,2 percentuálneho bodu na 0,9 % a na budúci rok zostáva nezmenená na úrovni 1,2 %.

Prognóza pre nemeckú ekonomiku bola znížená na rok 2026 aj 2027, pričom fond očakáva rast o 0,7 % (predtým 0,8 %) a 1 % (predtým 1,2 %). Odhad HDP Francúzska na aktuálny rok bol znížený výraznejšie – o 0,3 percentuálneho bodu na 0,6 % a na budúci rok zostáva na úrovni 0,9 %.

Prognózy pre Taliansko (0,5 % ročne) a Španielsko (2,1 % a 1,8 %) zostávajú nezmenené.

Odhad rastu HDP Spojeného kráľovstva na rok 2026 bol zvýšený z 0,8 % na 1 % a na rok 2027 zostáva na úrovni 1,3 %.

Japonská ekonomická prognóza bola na aktuálny rok znížená o 0,1 percentuálneho bodu na 0,6 % a na rok 2027 zvýšená o 0,1 percentuálneho bodu na 0,7 %.