Goldman Sachs varuje pred rizikom korekcie trhu, potrebné dobré makroekonomické prostredie
NEW YORK – Býčia pozícia s malou zemepisnou šírkou je “veľmi nezvyčajná”
Býci zaplavujú akciový trh, čím zvyšujú riziko poklesu po veľkom raste cien koncom roka 2023, tvrdia stratégovia Goldman Sachs Group Inc.
Ako ukazujú vlastné ukazovatele banky, akciové pozície a sentiment vzrástli na relatívne býčiu úroveň – úroveň optimizmu, ktorá často brzdí ďalšie zisky, napísali v pondelok stratégovia na čele s Ceciliou Mariotti. Poznamenali, že kapitálové toky do amerických akcií sa už v prvých týždňoch roku 2024 spomalili.
“Keďže býčí postoj zvyšuje riziko korekcie, veríme, že na udržanie rastúceho trendu budú potrebné priaznivé makroekonomické a trhové podmienky,” povedal Mariotti.
Americké akcie v posledných dvoch mesiacoch roku 2023 vyskočili, keď investori nadobudli presvedčenie, že Federálny rezervný systém pristúpi k zníženiu úrokových sadzieb už v marci. Rally sa v prvom januárovom týždni spomalila a potom sa obnovila minulý týždeň po neočakávanom poklese výrobných cien, ktorý zvýšil očakávania uvoľnenia menovej politiky.
Stratégovia spoločnosti Goldman charakterizovali súčasnú štruktúru ako veľmi býčiu pozíciu s nízkou úrovňou voľnosti (počet akcií, ktoré rastú a počet akcií, ktoré klesajú), čo nazývajú “veľmi nezvyčajnou”. Berúc na vedomie drvivú dominanciu technologického sektora v rally, dodali, že “ak sa šírka rozšíri, asymetria pre pozitívne výnosy akcií môže byť priaznivejšia, zatiaľ čo zúženie zemepisnej šírky naznačuje nezmenené krátkodobé výnosy.”
Mariotti však uviedol, že hoci súčasná pozícia naznačuje nízke alebo stredné výnosy indexu S&P 500 v horizonte jedného až troch mesiacov, sama o sebe nepredstavuje medvedí signál.
Dokonca aj pri minuloročnom 24% skoku v indexe S&P 500 sa investori rozhodli vložiť veľké sumy do fondov peňažného trhu, čo znamená, že mnohí prišli o zisky z akcií. Podľa tímu Goldman tento trend pokračoval aj v januári a mohol by viesť k ďalšiemu rastu akcií.
