Čo týždeň dal: z trhu sa vytráca pozitívna nálada

22. februára 202327. februára 2023 Finančné Noviny kapitálový trh

NEW YORK – Federálny rezervný systém potvrdil obavy z ešte reštriktívnejšej menovej politiky, ktorú investori predpokladali v dôsledku zlých makroekonomických správ.

V pondelok akciové trhy mimo USA vykazovali nižšiu volatilitu, pričom index Stoxx Europe 600 uzavrel v miernom zisku po tom, čo sa počas dňa pohyboval pri otváracej cene. Trh v USA bol v pondelok
uzavretý kvôli štátnemu sviatku. Futures na americké akciové indexy počas dňa klesli, kvôli obavám, že Federálny rezervný systém udrží vysoké úrokové sadzby dlhšie. V Číne akcie rástli po správe Goldman Sachs Group, ktorá zaznamenala oživenie v dôsledku oživenia ziskov. Zvýšili sa aj ohlasy na ďalšie stimuly prostredníctvom nižších sadzieb, čo prinútilo národné banky, aby ponechali úrokové
sadzby na úveroch nezmenené. Akcie spoločnosti Raiffeisen Bank International AG v pondelok klesli po zverejnení informácie, že USA preveruje jej platobný styk v Rusku, v ktorom rakúsky veriteľ
pokračuje aj rok po invázii Moskvy na Ukrajinu.

Futures na ropu v pondelok vzrástli, keďže sa predpokladá, že dopyt z Číny vzrastie v tomto roku o 800 000 barelov denne.

Počas utorkového obchodovania sa americký akciový trh ocitol pod predajným tlakom keďže investori naďalej zvažovali, že Fed pristúpi k ešte agresívnejšiemu zvyšovaniu úrokových sadzieb. V dôsledku týchto očakávaní, dosiahli výnosy štátnych dlhopisov v USA nové tohtoročné maximá. V rámci výpredaja na akciovom trhu, ktorý zasiahol všetky hlavné skupiny indexu S&P 500, smeroval index k najhoršiemu prepadu od polovice decembra. Viac ako 90 % akcií z indexu S&P 500 počas obchodného dňa klesalo. Straty spôsobovali hlavne akcie technologických spoločností, pričom Nasdaq 100 klesol o viac ako 2 %. K obavám investorov prispeli aj varovania od spoločnosti Walmart Inc., ktorá počas dňa varovala, že je opatrná, pokiaľ ide o výhľad ekonomiky. Spoločnosť tiež uviedla, že spotrebitelia, ktorí pod tlakom inflácie nakupujú tovar za nižšie ceny, môžu negatívne ovplyvniť marže. Swapy v utorok ukazovali, že Fed bude pokračovať vo zvyšovaní sadzieb na marcovom,májovom aj júnovom zasadnutí.

V stredu stretnutie Federálneho rezervného systému neprinieslo na trh dodatočné povzbudenie, aby si trh udržal rastový trend. Federálny rezervný systém signalizoval, že úrokové sadzby bude pravdepodobne aj naďalej zvyšovať kvôli pretrvávajúcim obavám z inflácie. Úrokoví stratégovia Bank of America tiež zvýšili svoje prognózy dvojročných a päťročných výnosov amerických štátnych dlhopisov na rok 2023 na základe opätovného zrýchlenia ekonomiky a inflačných rizík. Viacerí predstavitelia podľa zápisnice uviedli, že nedostatočne reštriktívny prístup k menovej politike by mohol zabrzdiť nedávny pokrok v oblasti zmierňovania inflačných tlakov, čo naznačovalo, že sú pripravení zvýšiť sadzby viac, ako je ich decembrová prognóza na úrovni 5,1 %. Po sérii obratov klesol
S&P 500 o 0,2 %, čo bol štvrtý pokles za sebou a najdlhšia séria strát od decembra.

Počas štvrtkového obchodovania nepriniesli makroekonomické údaje veľa pozitivity na trhy, keďže po zverejnení počtu žiadostí o podporu v nezamestnanosti a predbežných údajov o HDP v USA akciové indexy reagovali poklesmi a zmazali nadobudnuté zisky. Rast HDP v USA bol vo štvrtom štvrťroku slabší, než sa pôvodne odhadovalo a Fedom preferované údaje o inflácii boli revidované na vyššie hodnoty. Rast indexu o takmer 1 % bol po zverejnení údajov úplne zmazaný, avšak index sa neskôr vrátil do zelených čísel a vyhol sa piatemu dňu strát po sebe. Obchodovanie ovplyvnili aj spoločnosti ako Netflix Inc., ktorý sa prepadol v dôsledku oznámenia plánov na zníženie cien predplatného vo viac ako 100 krajinách. Po hospodárskych výsledkoch sa spoločnosť Domino´s Pizza Inc. prepadla najviac za viac ako desať rokov, keďže problémy s doručovaním a klesajúci dopyt spôsobili, že tržby za štvrtý štvrťrok zaostali za očakávaniami.

Počas piatkového obchodného dňa index S&P 500 prispel k najhoršiemu týždennému výpredaju za posledné dva mesiace. Technologický Nasdaq 100 sa prepadol o približne 2 %, keďže dvojročný výnos štátnych dlhopisov prekročil 4,8 %, čo je najvyššia hodnota od roku 2007. Neočakávané zrýchlenie ukazovateľa výdavkov na osobnú spotrebu zdôraznilo riziká pretrvávajúcej vysokej inflácie. Okrem toho odolné výdavky v kombinácii s výnimočne silným trhom práce sťažia Fedu dostať infláciu na jeho 2 % cieľ. Samostatné údaje ukázali, že spotrebiteľská nálada v USA vzrástla na najvyššiu úroveň za
posledný rok, zatiaľ čo predaj nových domov prekonal prognózy. Prezidentka clevelandského Fedu Loretta Mesterová v piatok uviedla, že väčší ako očakávaný nárast ukazovateľa inflácie centrálnej
banky poukazuje na potrebu pokračovať vo zvyšovaní sadzieb.

Z dôležitých makroekonomických výsledkov zverejnených tento týždeň stoja za Japonské PMI vo výrobnom sektore, ktoré vo februári 2023 kleslo na 47,4 bodu z konečných 48,9 bodu v predchádzajúcom mesiaci. Predaj existujúcich domov v USA sa za január 2023 znížil o 0,7 % na sezónne upravenú ročnú mieru 4,0 milióna, čo predstavuje dvanásty mesiac poklesu v rade. Japonská centrálna banka na svojom januárovom zasadnutí ponechala kľúčovú krátkodobú úrokovú sadzbu na úrovni -0,1%. Vo februári tohto roku vzrástol index spotrebiteľských cien v Nemecku na 8,7% z pôvodných 8,1% na medziročnej báze. Inflácia spotrebiteľských cien v eurozóne bola v januári 2023 mierne zvýšená na 8,6 % medziročne, čo je viac ako predbežný odhad 8,5 % a vo 4. štvrťroku 2022 vzrástla ekonomika USA o 2,7 %, čo je o niečo menej ako 2,9 % v predbežnom odhade.