Čo týždeň dal: SPX investori zostávajú optimistickí napriek politike americkej centrálne banky FED-u

NEW YORK – Napriek špekuláciám o skoršom znižovaní úrokových sadzieb centrálny bankári majú zatiaľ jasno v tom, že nič také sa tak skoro nekoná.

Napriek tomu sa niektoré tituly stále tešia dobrým výsledkom. Dôveru investorov si tento týždeň udržali technologické tituly a veľkébbankové domy.

Európske akcie a dlhopisy v pondelok ustúpili po tom, čo predstavitelia Európskej centrálnej
banky schladili očakávania rýchleho zníženia sadzieb, aj keď údaje z Nemecka podčiarkli
náročné pozadie hospodárskeho rastu a ziskov spoločností.

Index Stoxx Europe 600 klesol o 0,6 %, čím sa predĺžil nevýrazný začiatok roka po 13 % náraste v roku 2023. Pokles viedli spoločnosti vyrábajúce spotrebný tovar a maloobchodníci po tom, čo údaje ukázali, že nemecká ekonomika prvýkrát od pandémie minulý rok klesla.

Výnos 10-ročných dlhopisov Nemecka vzrástol o približne šesť bázických bodov na jednomesačné maximum. Pretrvávajúca inflácia a geopolitické riziká zabránia ECB v znižovaní úrokových sadzieb v tomto roku, aj keď recesiu už nemožno podľa člena Rady guvernérov Roberta Holzmanna vylúčiť. Pripojil sa ku kolegom vrátane prezidentky ECB Christine Lagardeovej, ktorí varovali, že je príliš skoro hovoriť o znížení nákladov na pôžičky.

V utorok solídne výsledky od titánov z Wall Street poskytli nádej uprostred ústupu globálnych akcií, keď predstavitelia centrálnej banky ustúpili od rétoriky skorého znižovania úrokových sadzieb. Futures na index  S P 500 znížili straty po tom, čo Goldman Sachs Group a Morgan Stanley vykázali zisky, ktoré prekonali odhady analytikov.

Európske akcie znížili straty po tom, čo mesačný prieskum ECB ukázal, že očakávania spotrebiteľov ohľadom inflácie v eurozóne klesli v novembri na najnižšiu úroveň za viac ako 1,5 roka. Peňažné trhy držali stávky na zníženie úrokových sadzieb po údajoch ECB v podstate stabilné, pričom do apríla
zakalkulovali prvé štvrťročné zníženie, po ktorom by malo prísť ku koncu roka takmer päť ďalších.

Futures na akcie v stredu klesli a výnosy dlhopisov vzrástli po tom, čo správa o maloobchodnom predaji, ktorá bola lepšia ako odhadovaná, pridala k špekuláciám, že stávky na zníženie úrokovej sadzby Federálneho rezervného systému sú prehnané.

Kontrakty c 500 signalizovali, že akciový benchmark klesne už druhý deň po sebe. Dvojročné výnosy štátnych dlhopisov, ktoré sú citlivejšie na nadchádzajúce politického rozhodnutia, sa vyšplhali na 4,35 %. Dolár vzrástol oproti väčšine mien na rozvinutých trhoch.

Po opätovnom poklese sa index S&P 500 vo štvrtok vrátil späť, podporený miernejšou mierou
volatility na trhu s dlhopismi. Index S&P 500 sa pohyboval blízko úrovne 4 750, zatiaľ čo
index Nasdaq 100 s prevažne technologickými titulmi vzrástol o 1 %.

Megacap tituly, ktoré znášali bremeno odpredaja v posledných dňoch prekvapili, keď Apple
zaznamenal nárast po hodnotení analytikov, zatiaľ čo býčí trend Taiwan Semiconductor
Manufacturing Co. pozdvihol výrobcov čipov.
Investori dávajú aj naďalej zvýšenú pozornosť rétorike Fed-u a hľadajú vodítka k ďalším
krokom americkej centrálnej banky.

Akciový trh ukončil minulý týždeň na pozitívnu notu. Naznačuje to, že najväčšia svetová ekonomika zostáva v dobrom stave po agresívnej kampani uťahovania Fedom.

Americké futures vydláždili cestu ďalším ziskom na Wall Street v piatok po technologickyn vedenej pretekmi v raste cien, ktorá posunula index Nasdaq 100 na rekordné maximum.

Kontrakty na Nasdaq 100 vzrástli o 0,8 %, zatiaľ čo futures na S&P 500 vzrástli o 0,6 %.  Výrobcovia čipov si pripísali najväčšie zisky v pre-market obchodovaní, pričom spoločnosť Advanced Micro Devices Inc. vzrástla o 2 % a spoločnosť Intel Corp. o 1,2 %. Texas Instruments Inc. Zaznamenal nárast ceny akcií o viac ako 2 % po tom, čo si spoločnosť ustrážila štvrťročnú dividendu.

Makro analýza a správy z ekonomiky:

Pondelok 15.1.2024

Ázia: Japonské objednávky obrábacích strojov sa v decembri 2023 medziročne znížili o 9,9 % na 126 573 miliónov JPY, čo je v porovnaní s novembrovým poklesom ochladenie o 13,6
%.

EU: Eurozóna vykázala v novembri 2023 prebytok obchodnej bilancie vo výške 20,3 miliardy EUR, čím prešla z deficitu 13,8 miliardy EUR v rovnakom mesiaci predchádzajúceho roka.

Utorok 16.1.2024

Ázia: Výrobné ceny v Japonsku v decembri 2023 neočakávane nevykázali medziročný rast,
čím prekonali prognózy trhu o poklese o 0,3 % a po náraste o 0,3 % v predchádzajúcom
mesiaci.

EÚ: Prieskum spotrebiteľských očakávaní ECB ukázal, že priemerné spotrebiteľské
očakávania týkajúce sa inflácie v eurozóne počas nasledujúcich 12 mesiacov klesli v
novembri 2023 na 3,2 %, čo je najnižšia miera od februára 2022 a oproti 4,0 % z
predchádzajúceho mesiaca.

USA: NY Empire State Manufacturing Index v januári 2024 klesol na -43,7, čo je najnižšia
hodnota od mája 2020, čo signalizuje prudký pokles výrobnej aktivity v štáte NY. V
porovnaní s decembrovou hodnotou -14,5 a prognózami -5. Nové objednávky (-49,4 vs -11,3)
a zásielky (-31,3 vs -6,4) tiež zaznamenali prudký pokles a počet nevybavených objednávok
naďalej výrazne klesal (-24,2 vs -24).

Streda 17.1.2024

Ázia: Čínska ekonomika rástla v 4. štvrťroku 2023 medziročne o 5,2 %, čo je rýchlejšie ako
4,9 % rast v 3. štvrťroku, ale menej ako trhové prognózy 5,3 %.
EÚ: Miera jadrovej inflácie v eurozóne, bez započítania volatilných cien potravín a energií, sa
v decembri 2023 ochladila na 3,4 %, čo je najnižšia úroveň od marca 2022. Priemerná miera
jadrovej inflácie v eurozóne od roku 1991 do roku 2023 dosahovala 1,89 percenta a dosiahla
tak historické maximum.

USA: Priemerná zmluvná úroková sadzba pre 30-ročné hypotéky s pevnou úrokovou sadzbou
so zodpovedajúcimi zostatkami úverov (726 200 USD alebo menej) v USA klesla v druhom
týždni roku 2024 o 6 bázických bodov na 6,75 %, podľa údajov Asociácie hypotekárnych
bankárov.

Štvrtok 18.1.2024

Ázia: Hlavné objednávky japonských strojov, ktoré nezahŕňajú objednávky na lode a
spoločnosti vyrábajúce elektrickú energiu, klesli v novembri 2023 medzimesačne o 4,9 z
októbrového nárastu o 0,7 %. Boli teda o 0,8 % nižšie ako trh očakával.

EÚ: Registrácie osobných áut v Európskej únii klesli v decembri 2023 medziročne o 3,3 % na
867,1 tisíc kusov, čo predstavuje prvý pokles za 17 mesiacov. Nemecko zaznamenalo
dvojciferný pokles o 23 %.

USA: Počet Američanov, ktorí požiadali o dávky v nezamestnanosti, klesol v týždni
končiacom sa 18. januára o 16 000 na 187 000, čo je najmenej od septembra 2022 a výrazne
pod očakávaniami trhu 207 000.

Piatok 19.12024

Ázia: Ročná miera inflácie v Japonsku klesla v decembri 2023 na 2,6 % z 2,8 % v
predchádzajúcom mesiaci, čo poukazuje na najnižšiu hodnotu od júla 2022, keďže ceny
potravín vzrástli najmenej za 14 mesiacov.

EÚ: ECB ponechala úrokové sadzby na viacročných maximách na druhom zasadnutí po sebe
a signalizovala skoré ukončenie posledného zostávajúceho programu nákupu dlhopisov,
všetko v rámci úsilia bojovať proti vysokej inflácii. Sadzba hlavných refinančných operácií
zostala na 22-ročnom maxime 4,5.

USA: Predaj predtým vlastnených domov v Spojených štátoch vzrástol medzimesačne o 0,8 %
na sezónne upravenú ročnú mieru 3,82 milióna jednotiek v novembri 2023. Predpokladá sa
mierny nárast na 3,82 milióna jednotiek za december 2023.

Ako sa darilo svetovým akciovým indexom tento týždeň?

S&P 500:                    + 1,17 %
DOW JONES:            + 0,72 %
NASDAQ:                   + 2,86 %
DAX:                          – 0,89 %
Euro Stoxx 50:          – 0,70 %
NIKKEI:                     + 1,09 %

Ako sa darí svetovým akciovým indexom od začiatku roka?

S&P 500:                    + 1,47 %
DOW JONES:            + 0,46 %
NASDAQ:                   – 2,90 %
DAX:                          – 1,17 %
Euro Stoxx 50:          – 1,61 %
NIKKEI:                     + 7,47 %
David Matulay, analytik spoločnosti CAPITAL MARKETS, o.c.p., a.s.