Americké spoločnosti budú mať problém splniť očakávania Wall Street, tvrdia to analytici
NEW YORK – Analytici dúfajú, že rastúce zisky v podnikovej Amerike vykompenzujú poklesy v technologickom sektore.
Americké spoločnosti budú musieť dosiahnuť najväčší rast zisku za viac ako dva roky, aby nesklamali optimistických analytikov z Wall Street. To predstavuje výzvu pre akciový trh, aby pokračoval v raste po sérii rekordných maxím.
Tento mesiac sa očakáva, že akcie S&P 500 vykážu ročný rast ziskov o takmer 9 % v priebehu troch mesiacov do júna, podľa prognóz analytikov zostavených spoločnosťou FactSet. Išlo by o najväčší štvrťročný nárast od začiatku roka 2022.
Index v roku 2024 vzrástol o približne 16 % v rámci rally, ktorá bola v drvivej väčšine riadená hŕstkou technologických gigantov. Výsledkom bolo, že ocenenie akcie dosiahlo najvyššiu úroveň za takmer tri roky. Ak teraz zisky zaostanú za očakávaniami, investori budú sklamaní.
„Potrebujeme, aby zisky boli v súlade so súčasnými odhadmi,“ povedala Liz Ann Saunders, hlavná investičná stratégka v Charles Schwab. “Je zrejmé, že latka je nastavená dosť vysoko.”
Rast trhu zvyšuje latku pred zverejnením ziskov. Zdroj: The Financial Times.
Americké spoločnosti budú musieť dosiahnuť najväčší rast zisku za viac ako dva roky, aby nesklamali optimistických analytikov z Wall Street. To predstavuje výzvu pre akciový trh, aby pokračoval v raste po sérii rekordných maxím.
Tento mesiac sa očakáva, že akcie S&P 500 vykážu ročný rast ziskov o takmer 9 % v priebehu troch mesiacov do júna, podľa prognóz analytikov zostavených spoločnosťou FactSet. Išlo by o najväčší štvrťročný nárast od začiatku roka 2022.
Index v roku 2024 vzrástol o približne 16 % v rámci rally, ktorá bola v drvivej väčšine riadená hŕstkou technologických gigantov. Výsledkom bolo, že ocenenie akcie dosiahlo najvyššiu úroveň za takmer tri roky. Ak teraz zisky zaostanú za očakávaniami, investori budú sklamaní.
„Potrebujeme, aby zisky boli v súlade so súčasnými odhadmi,“ povedala Liz Ann Saunders, hlavná investičná stratégka v Charles Schwab. “Je zrejmé, že latka je nastavená dosť vysoko.”
Investičné banky vrátane JPMorgan Chase a Citigroup začínajú výsledkovú sezónu v piatok 12. júla. V prvých dňoch budú dominovať finančné spoločnosti. Microsoft, materská spoločnosť Google Alphabet a Tesla by mali podať správu 23. júla.
Analytici zvyčajne znižujú prognózy podnikových ziskov, keď sa blíži výsledková sezóna, ale v tomto štvrťroku sa to sotva stalo. Očakávania klesli len o 0,5 % v porovnaní s priemerom 3,4 %, podľa FactSet.
Nárast technologických spoločností zároveň posunul index S&P na rekordné maximum a posunul jeho ocenenie z 19-násobku očakávaných ziskov v januári na niečo vyše 21-násobok, čo je najvyššia úroveň od konca roka 2021.
Tieto zisky boli do značnej miery poháňané piatimi technologickými spoločnosťami – vrátane Nvidie, Apple, Microsoftu a Amazonu – ktorých násobky cena/zisk rástli oveľa rýchlejšie. Násobok Nvidie vzrástol na 41 z 24 v januári, keďže analytici očakávajú silný dopyt po čipoch súvisiacich s umelou inteligenciou.
Deutsche Bank však očakáva, že rast zisku veľkých technologických spoločností sa v priebehu troch mesiacov do júna medziročne spomalí v priemere o 30 %, z 38 % v predchádzajúcom štvrťroku.
Medzitým rast ziskov vo zvyšku korporátnej Ameriky podporí akékoľvek ďalšie trhové zisky. Niektorí však tvrdia, že dôležitosť technologických gigantov znamená, že ani lepšie než očakávané zisky známej značky v inom sektore nevyvážia vplyv technologických spoločností na dynamiku trhu.
„Trhový sentiment je taký, že nie je jasné, či dobré výnosy, povedzme, Pfizer, Johnson & Johnson alebo Walmart môžu prevážiť dobrý alebo zlý deň [výkon akcií] pre Nvidia a Microsoft,“ povedal Steven Sosnick, hlavný stratég trhu Interactive Sprostredkovatelia.
Binky Chadha, hlavný americký akciový stratég a globálny stratég Deutsche Bank, uviedol, že vyššie zisky z energetických a materiálových spoločností vykompenzujú slabší rast ziskov v technologických spoločnostiach, ale dodal, že potenciál trhu na letné oživenie je obmedzený.
„Na súčasných úrovniach a pri pomerne stabilnom ocenení je rast ziskov už zohľadnený. Očakávame, že zisky tu zostanú, ale nemyslím si, že budú nevyhnutne pozitívnym katalyzátorom,“ povedal Chadha.
Štúdia Goldman Sachs zistila, že z historického hľadiska rastové akcie s vyšším ocenením nedosahovali trhový výkon o 32 %, keď chýbali prognózy – dvakrát toľko ako akcie obchodované s nižšími násobkami.
„Očakávame, že valuácie zostanú rovnaké a rast ziskov zdvihne index S&P 500… na nové maximum 5 600 do konca roka,“ povedala banka klientom v nedávnej správe.
(S využitím materiálov Financial Times)
