Americké junk dlhopisy klesajú, keďže nové clá prezidenta Donalda Trumpa vyvolávajú obavy
NEW YORK – Dopyt investorov po rizikových dlhopisoch vyskočil na najvyššiu úroveň za posledných šesť mesiacov.
Dlhopisy amerických spoločností považovaných za rizikových dlžníkov strácajú na hodnote v dôsledku rastúcich obáv, že clá zavedené prezidentom Donaldom Trumpom by mohli mať negatívny vplyv na ekonomiku USA.
Rozpätie, ktoré predstavuje dodatočné náklady na požičiavanie si oproti americkým štátnym dlhopisom, pre spoločnosti s nízkym úverovým ratingom v USA vzrástlo od polovice februára o 0,56 percentuálneho bodu na 3,22 percentuálneho bodu, čo je najviac za posledných šesť mesiacov. Vyplýva to z údajov, ktoré poskytla spoločnosť Intercontinental Exchange.
Nárast spreadov dlhopisov s nízkym úverovým ratingom, ktoré sa považujú za dôležitý ukazovateľ rizika na americkom trhu, odráža obavy na Wall Street, že Trumpove agresívne clá voči hlavným obchodným partnerom USA by mohli spomaliť rast USA alebo dokonca viesť k recesii v najväčšej svetovej ekonomike.
„Úverové rozpätia sa v posledných týždňoch rozšírili v dôsledku obáv z možnej recesie v USA a neistoty v súvislosti s clami,“ uviedol Eric Beinstein, vedúci oddelenia úverovej stratégie spoločnosti JPMorgan v USA.
Rozpätie amerických rizikových dlhopisov prudko vzrástlo. Spread (v percentuálnych bodoch). *Ice Bofa High Yield Index. Zdroj: Bloomberg
Beinstein tiež poznamenal, že nedávne poklesy akcií spoločností ako Tesla a Palantir Technologies, ktoré predtým prispeli k rastu akcií v rokoch 2023 a 2024, zhoršili pokles dlhopisov s nízkym úverovým ratingom.
Podľa Nehy Hody, úverovej strategičky Bank of America, dlhopisy amerických spoločností dokázali odolávať volatilite, ktorá postihla akciový trh vo februári, ale keď sa problémy akciového trhu zhoršili, „malé trhliny“, ktoré sa začali objavovať v marci, sa začali rozširovať.
„Je to odplata za nedostatočný pohyb na trhu vo februári.“
Analytici Goldman Sachs začiatkom tohto týždňa revidovali svoju prognózu rozpätí pri dlhopisoch s nízkym úverovým ratingom na 4,4 percentuálneho bodu do tretieho štvrťroka 2025 z predchádzajúcich 2,95 percentuálneho bodu. Banka z Wall Street uviedla, že napriek nedávnemu nárastu sú spready stále príliš nízke vzhľadom na riziká „výrazného zhoršenia“ hospodárskeho výhľadu.
Pod predajný tlak sa dostali aj vysokokvalitné americké podnikové dlhopisy, pričom spread indexu Ice, ktorý sleduje dlh investičného stupňa, sa za posledný mesiac zvýšil o 0,13 percentuálneho bodu na 0,94 percentuálneho bodu, čo je najviac od polovice septembra.
Napriek nedávnej volatilite zostávajú rozpätia dlhopisov investičného stupňa aj dlhopisov s nízkym úverovým ratingom podľa historických štandardov nízke. Bankári však upozorňujú, že nedávna volatilita podnietila investorov k väčšej opatrnosti pri výbere obchodov s podnikovými dlhopismi.
