Ako môžu mobilné telefóny zamestnancov dohľadu SEC signalizovať, že ceny akcií na trhu klesajú
WASHINGTON – Výskum sledujúci údaje z mobilných telefónov ukazuje, ako sa niektorí zasvätení spoločností vyhýbali stratám predajom akcií pred návštevou regulačných orgánov.
Podľa štúdie vedenej výskumníkmi na štyroch stredozápadných univerzitách, keď insideri predávali akcie ihneď po neverejnej návšteve predstaviteľov SEC, vyhli sa stratám v priemere o 4,9 percenta počas troch mesiacov po návšteve.
Koreláciou obchodných údajov s pohybmi cien akcií štúdia poskytuje pohľad do tajnostkárskeho sveta presadzovania cenných papierov nad rámec verejne oznámených prípadov. Vyvoláva tiež otázky o pravidlách upravujúcich dôverné obchodovanie.
„Možno sa musíme zamyslieť nad tým, aké sú pravidlá, keď príde SEC,“ povedal Marcus Painter, odborný asistent financií na Saint Louis University a jeden z autorov štúdie.
Štúdia použila geolokačné údaje na identifikáciu mobilných telefónov, ktoré strávili značné množstvo času v rôznych kanceláriách SEC po celej krajine. Potom sledovali tieto telefóny do ústredia spoločnosti po celom svete v období 12 mesiacov tesne predtým, ako zablokovanie Covid-19 viedlo k rozsiahlej práci z domu.
Painter uviedol, že údaje nerozlišujú medzi telefónmi patriacimi inšpektorom, ktorí pravidelne navštevujú miesta a vykonávajú „previerky“ zamerané na identifikáciu problémových oblastí na viacerých miestach, a oddelením presadzovania práva, ktoré pripravuje prípady proti konkrétnym spoločnostiam. Avšak 84 percent návštev bolo v skupinách, ktoré nikdy nezverejnili, že sú vyšetrované.
Počas troch mesiacov po návšteve SEC boli ceny akcií všetkých spoločností o 1,94 percenta nižšie ako celkový trh. Ale pokles ceny v spoločnostiach, kde insideri predávali akcie hneď po návšteve, bol výrazne väčší ako v tých, kde tak neurobili.
Údaje neukazujú, prečo ceny akcií klesli, ale Painter hovorí, že výskumníci majú niekoľko hypotéz: Návštevy SEC mohli rozptýliť zamestnancov a manažment, alebo mohli uniknúť správy o návšteve, čo by investorom spôsobilo zníženie hodnotenia akcií.
Zasvätené údaje o predaji tiež odhaľujú zaujímavý kontrast medzi spoločnosťami. Celkovo výskumníci zistili, že zasvätení mali o 16 percent menšiu pravdepodobnosť predaja akcií počas dvoch týždňov po návšteve SEC a účinok bol ešte silnejší v skupinách, kde po návšteve nasledovali opatrenia na presadzovanie práva. Spoločnosti, v ktorých insideri akcie predávali, však zaznamenali oveľa väčší pokles cien akcií.
