Akcie prevádzkovateľa dátových centier Elice klesli počas svojho debutového obchodovania o 32 % po rekordnej IPO v Soule

Juhokórejský prevádzkovateľ dátových centier Elice Group v skutočnosti zažil jeden z najhorších debutov v histórii kórejskej IPO, pričom akcie v prvý deň obchodovania na Kosdaq klesli o 32 % napriek rekordnému dopytu zo strany drobných investorov.

Akcie prevádzkovateľa dátových centier Elice klesli počas svojho debutového obchodovania o 32 % po rekordne preplnenej IPO v Soule.

Juhokórejská skupina Elice získala 201 miliárd wonov (151 miliónov dolárov), investori však ponuku predali uprostred prehodnotenia celého sektora infraštruktúry umelej inteligencie. Maloobchodná časť ponuky bola 400-násobne prevyšená a maloobchodní investori utrpeli najväčšie straty.

Čo sa stalo?

Akcie spoločnosti Elice Group, prevádzkovateľa neocloudovej infraštruktúry a dátových centier, uzavreli v utorok svoju prvú obchodnú seansu na burze Kosdaq na úrovni 61 500 wonov, čo predstavuje pokles o 32,04 % oproti ich počiatočnej verejnej ponukovej cene 90 500 wonov. Počas seansy akcie klesli až o 37 % a dosiahli 56 500 wonov. Podľa agentúry Bloomberg ide o najväčší pokles kórejskej IPO v prvý deň obchodovania v hodnote 100 miliónov dolárov alebo viac.

Trhová kapitalizácia spoločnosti, ktorá pred IPO dosiahla viac ako 1 bilión wonov, sa znížila na približne 674 miliárd wonov.

Rekordný dopyt sa zmenil na sklamanie

Paradoxom situácie je, že dopyt po ponuke bol výnimočný. Cena bola stanovená 6. októbra na hornej hranici rozpätia (90 500 wonov). Inštitucionálna kniha objednávok bola prekročená 388,84-krát, pričom sa jej zúčastnilo 2 367 inštitúcií. Retailová časť bola prekročená 408-krát a objem vkladov prilákaných objednávkami prekročil 10,26 bilióna wonov.

Ako však poznamenáva CNBC, k stanoveniu cien došlo pred najnovšou vlnou výpredajov v sektore infraštruktúry umelej inteligencie. V čase začiatku obchodovania sa trhové podmienky už zmenili: podľa agentúry Bloomberg zažili drobní investori, ktorí investovali desiatky miliónov dolárov v očakávaní „prvého dňa popu“, jeden z najhorších debutov v histórii krajiny.

Dôvod: Zmena logiky hodnotenia infraštruktúry umelej inteligencie

CNBC ako kľúčové vyhlásenie uvádza Ke Yana, vedúceho výskumu v singapurskej spoločnosti Shenton Research: „Debut spoločnosti Elice ukazuje, že dohody o infraštruktúre umelej inteligencie sa posunuli z princípu „vybudovať za každú cenu“ na princíp „kto platí a na ako dlho?“. Podľa neho, kým nájomníci kapacít umelej inteligencie nepreukážu schopnosť financovať svoje výpočtové povinnosti, nové nasadenia v regióne sa budú posudzovať s ohľadom na túto rizikovú prémiu.

Kórejské médiá pripisujú tento výpredaj rozšíreným pochybnostiam o ziskovosti americkej neocloudovej platformy CoreWeave, čo viedlo k prudkému poklesu záujmu o celý segment. Analytici tiež poukazujú na tlak z ocenenia IPO a realizáciu ziskov bezprostredne po začiatku obchodovania.

Čo je Elice?

Spoločnosť založili v roku 2015 traja absolventi KAIST ako platformu pre vzdelávanie v oblasti umelej inteligencie a následne sa transformovala na poskytovateľa cloudových a AI riešení pre vzdelávanie a podnikanie. Jej dátové centrá sú poháňané čipmi Nvidia. Tržby sa v prvej polovici roka 2026 strojnásobili na 34,4 miliardy wonov, pričom prevádzkový zisk dosiahol 10,3 miliardy wonov v porovnaní so stratou v predchádzajúcom roku.

Spoločnosť plánuje použiť väčšinu výnosov z IPO na spustenie mobilných modulárnych dátových centier (PMDC) a súvisiacej infraštruktúry. Elice už vyvíja modulárne dátové centrá, ktoré skracujú čas výstavby z viac ako dvoch rokov na tri až štyri mesiace a podporujú grafickú kartu Nvidia Vera Rubin novej generácie.

Najväčším akcionárom je spoluzakladateľ a generálny riaditeľ Kim Jae-won (34,6 %). Americký fond Altos vlastní 24,45 % a Kórejská rozvojová banka 6,45 %.

Kontext: Elice nie je sama

Slabý debut spoločnosti Elice nie je ojedinelý incident. Podľa agentúry Bloomberg nasleduje po zrušení významnej IPO konkurenčnej spoločnosti Firmus začiatkom tohto mesiaca. Trh s infraštruktúrou umelej inteligencie ako celok prechádza prehodnotením: investori požadujú, aby spoločnosti v tomto sektore nielen preukázali rast, ale aj schopnosť generovať voľný peňažný tok dostatočný na splácanie kapitálovo náročných záväzkov. Pre kórejský trh, kde sa očakávalo, že IPO spoločnosti Elice bude najväčšie v tomto roku, je to signál, že eufória okolo infraštruktúry umelej inteligencie ustupuje triezvejšiemu pohľadu na udržateľnosť obchodných modelov.