Expert Pimco hovorí, že výnosy dlhopisov vzrástli vďaka investíciám do AI, nie inflácii
NEW YORK – Rast úrokových mier je poháňaný zvýšeným dopytom.
Výnosy 10-ročných amerických dlhopisov v 1-dňových intervaloch.
Christian Stracke, prezident spoločnosti Pacific Investment Management Co., tvrdí, že rastúce reálne úrokové sadzby a výnosy dlhopisov sú poháňané zvýšeným dopytom po kapitále zo strany veľkých investorov a spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou, nie inflačnými očakávaniami.
V rozhovore s Paulom Allenom pre Bloomberg TV Stracke poznamenal, že pozornosť by sa mala zamerať na vzťah ponuky a dopytu po kapitále, nie na obavy z nekontrolovateľnej inflácie.
Citoval revidované prognózy kapitálových výdavkov spoločnosti Micron Technology Inc., ktoré naznačujú významný technologický pokrok a zvýšený dopyt po financovaní. Stracke zdôraznil, že tento dopyt zvyšuje reálne úrokové sadzby a spready investičných dlhopisov. Je to spôsobené tým, že umelá inteligencia a ďalšie hyperscale firmy zvyšujú svoj podiel na trhu, čo vedie k vyšším spreadom bez zhoršenia úverovej kvality.
Stracke tiež poznamenal, že očakávania inflácie na úrovni zlomu na základe prognóz cenných papierov chránených pred infláciou (TIPS) zostali počas celého roka okolo 2,3 %, čo naznačuje dôveru trhu v schopnosť Federálneho rezervného systému kontrolovať infláciu.
„Toto je veľmi pozitívny signál pre finančné trhy,“ povedal v rozhovore v Singapure.
Stracke tiež poukázal na znižovanie zadlženosti a ukončenie carry trade operácií v dôsledku rastúcich rizík a neistoty súvisiacej s blížiacimi sa voľbami v polovici volebného obdobia v USA, napätím medzi USA a Iránom a rastúcimi nákladmi na financovanie.
„Toto pomáha znižovať dlhovú záťaž v systéme,“ poznamenal. „Súčasná situácia je pomerne priaznivá, ale je dôležité monitorovať kľúčové rizikové faktory, ako sú napríklad spready európskych štátnych dlhopisov.“
Globálny výpredaj dlhov viedol ku kolapsu, pričom výnos z francúzskych 10-ročných dlhopisov vzrástol od júna o viac ako jeden percentuálny bod a zaznamenal najhorší štvrťročný výkon od zavedenia eura.
