Ukrajina súhlasila s reštrukturalizáciou svojho dlhu vo výške 2,6 mld. USD, ktorý je viazaný na rast HDP
KYJEV / LONDÝN – Investori sa dohodli na výmene takzvaných HDP warrantov za nové dlhopisy so zabudovanou ochranou proti budúcim stratám.
Ukrajina si zabezpečila podporu kľúčovej skupiny investorov na reštrukturalizáciu svojho dlhu vo výške 2,6 miliardy dolárov, ktorého splatenie závisí od hospodárskeho rastu. Tento krok je pre Kyjev nevyhnutný na zabezpečenie financovania uprostred prebiehajúceho vojenského konfliktu.
Ako s financovaním?
Ukrajinské ministerstvo financií začiatkom tohto týždňa oznámilo, že veriteľský výbor súhlasil s výmenou tzv. HDP warrantov za nové dlhopisy. Toto sa stalo možným po dokončení mechanizmov poisťujúcich investorov pred rizikami budúcej reštrukturalizácie. Samotný výbor potvrdil svoju podporu návrhu Kyjeva a poznamenal, že rokovania viedli k „významnému zlepšeniu podmienok“ nových dlhopisov.
Ukrajinské ministerstvo financií uviedlo, že táto dohoda je „najlepším možným riešením, ktoré je v súlade s dlhodobým záväzkom Ukrajiny reštrukturalizovať warranty s cieľom pomôcť obnoviť udržateľnosť dlhu krajiny“. Dohoda v očakávaní mieru Reštrukturalizácia warrantov ukazuje, ako Ukrajina musí reštrukturalizovať svoje verejné financie a pripravovať sa na dôsledky možnej mierovej dohody v budúcom roku, ako aj na riziko zdĺhavého konfliktu, ktorý by mohol Kyjev prinútiť požiadať súkromných veriteľov o väčšie ústupky. Ukrajina v súčasnosti dúfa, že MMF schváli nový balík pomoci vo výške 8 miliárd dolárov a EÚ rozhodne o tzv. „reparačnej pôžičke“ zabezpečenej zmrazenými ruskými aktívami.
Čo sú to opčné listy HDP a prečo sa ich chcú zbaviť?
Premenou opčných listov na bežné dlhopisy sa Ukrajina zbavuje povinnosti vykonávať v budúcnosti potenciálne platby vo výške niekoľkých miliárd dolárov. Tieto platby by sa stali povinnými, ak by povojnové oživenie viedlo k rýchlemu hospodárskemu rastu. Samotné opčné listy HDP boli vydané v roku 2015 ako súčasť reštrukturalizácie dlhu. Minulý rok, keď Ukrajina rokovala o reštrukturalizácii eurobondov v hodnote 20 miliárd dolárov, boli tieto nástroje z rovnice vylúčené. Podmienky opčných listov počítajú s platbami investorom, ak ukrajinská ekonomika porastie o viac ako 3 % ročne, pričom výška platby sa zvýši, ak rast presiahne 4 %. Tento rok Ukrajina už počas rokovaní s investormi nesplnila platbu za rast v roku 2023.
