MMF: kryptoaktíva vo svete stúpli celkom o 20 %
WASHINGTON – Kryptomeny, alebo digitálne platobné nástroje sú Podľa Medzinárodného menového fondu najviac rozšírené v Ázii.
Len málo častí sveta prijalo krypto aktíva, ako je Ázia, kde medzi top osvojiteľov patria individuálni a inštitucionálni investori od Indie po Vietnam a Thajsko. To vyvoláva dôležitú otázku rozsahu integrácie kryptomien do finančného systému v Ázii.
Zatiaľ čo digitalizácia môže pomôcť pri prechode na ekologický platobný systém a tiež podporiť finančné začlenenie, kryptomeny môžu predstavovať riziká pre finančnú stabilitu.
Pred pandémiou sa kryptomeny zdali izolované od finančného systému. Bitcoin a ďalšie aktíva vykazovali malú koreláciu s ázijskými akciovými trhmi, čo pomohlo rozptýliť obavy o finančnú stabilitu.
Obchodovanie s kryptomenami však prudko vzrástlo, keďže milióny zostali doma a dostali vládnu pomoc, pričom svoju úlohu zohrali aj nízke úrokové sadzby a jednoduché podmienky financovania. Celková trhová hodnota svetových krypto aktív vzrástla 20-násobne len za rok a pol na 3 bilióny dolárov v decembri. Potom sa v júni prepadla na menej ako 1 bilión dolárov, keď zvýšenie úrokových sadzieb centrálnej banky na potlačenie inflácie ukončilo ľahký prístup k lacným pôžičkám.
Aj keď sa zdá, že finančný sektor bol od týchto prudkých pohybov izolovaný, v budúcich cykloch boom-pád nemusí byť. Nákaza by sa mohla šíriť prostredníctvom individuálnych alebo inštitucionálnych investorov, ktorí môžu držať krypto aj tradičné finančné aktíva alebo pasíva. Veľké straty na kryptomenách môžu prinútiť týchto investorov vyvážiť svoje portfóliá, čo môže spôsobiť volatilitu finančných trhov alebo dokonca nesplatenie tradičných záväzkov.
Ako sa ázijskí investori hromadili v kryptomenách, vzrástla korelácia medzi výkonnosťou akciových trhov v regióne a krypto aktívami, ako sú bitcoiny a ethereum. Zatiaľ čo korelácie výnosov a volatility medzi bitcoínovými a ázijskými akciovými trhmi boli pred pandémiou nízke, od roku 2020 sa výrazne zvýšili.
Napríklad korelácie výnosov bitcoinu a indických akciových trhov sa počas pandémie zvýšili 10-násobne, čo naznačuje obmedzené výhody kryptomien v oblasti diverzifikácie rizika. Korelácie volatility sa zvýšili 3-násobne, čo naznačuje možné prelievanie rizikového sentimentu medzi krypto a akciové trhy.
Kľúčové faktory zvýšenej prepojenosti krypto a akciových trhov v Ázii by mohli zahŕňať rastúce akceptovanie platforiem súvisiacich s kryptomenami a investičných nástrojov na akciovom trhu a mimoburzových trhoch, alebo všeobecnejšie rastúce prijímanie kryptomien zo strany maloobchodných a inštitucionálnych investorov. v Ázii, z ktorých mnohí majú pozície na akciových aj krypto trhoch.
Pomocou metodiky prelievania vyvinutej v našej januárovej poznámke o globálnej finančnej stabilite sme tiež zistili, že nárast korelácií medzi krypto-akciami v Ázii bol sprevádzaný prudkým nárastom prelievania volatility krypto-equity v Indii, Vietname a Thajsku. To naznačuje rastúce prepojenie medzi týmito dvoma triedami aktív, čo umožňuje prenos šokov, ktoré môžu ovplyvniť finančné trhy.
