Prehľad komoditných trhov: päť kľúčových grafov

7. januára 2025 Finančné Noviny

Komoditný trh v roku 2024 výrazne rástol, čiastočne poháňaný pôsobivým rastom zlata.

Medzi komoditami sa najlepšie darilo káve a kakau, čo sklamalo milovníkov čokolády a kávy, ktorí dúfali v nižšie ceny. Zásoby ropy v najväčšom americkom sklade klesli na najnižšiu sezónnu úroveň od roku 2007

Komoditný index

Napriek pôsobivým ziskom naprieč celým trhovým spektrom od kávy po zlato sa kľúčový ukazovateľ cien komodít pohyboval na úrovni dlhodobého priemeru. Bloomberg Commodities Spot Index, ktorý sleduje 24 kontraktov na energie, kovy a poľnohospodárske produkty, od začiatku roka vzrástol o 6,3 %, čím vyrovnal pokles v roku 2023. Rast futures na zlato, ktoré sú najväčšou zložkou indexu, pomohol pozdvihnúť BCOM, hoci klesajúce ceny poľnohospodárskych plodín, ako je pšenica, kukurica a sója, výkonnosť indexu obmedzili.

Komoditný index Bloomberg. Zdroj: Bloomberg

Ropa

Zásoby ropy v USA klesli v poslednom celom týždni roku 2024 o 1 milión barelov, pričom zásoby v kľúčovom sklade v Cushingu v Oklahome zostali na 17-ročnom sezónnom minime. Pokles zásob viedol k zvýšeniu prémie pri futures kontraktoch na ropu West Texas Intermediate s dodávkou v nasledujúcich mesiacoch. Rozpätie medzi blízkymi futures kontraktmi dosiahlo trojmesačné maximum, čo naznačuje nedostatok ponuky na trhu.

Zásoby ropy v skladoch a rozpätie WTI. Zdroj: Bloomberg

Mäkké komodity

Kakao a káva sa v roku 2024 stali hlavnými ziskovými komoditami a vykazujú nepretržitú rally, ktorá v najbližších mesiacoch určite rozplače milovníkov čokolády a cappuccina. Poprední producenti kávy považujú zvýšenie cien za jeden zo spôsobov, ako sa zmierniť pred rastúcimi nákladmi na zrná Arabiky. Milovníci čokolády už niekoľko mesiacov trpia rastúcimi cenami kakaa, pričom čokoládové tyčinky sú stále drahšie a menšie. Očakáva sa, že tento trend bude pokračovať aj v roku 2025.
Zlato

Investori predávali fondy obchodované na burze so zlatom už štvrtý rok po sebe, pričom aktíva v roku 2024 klesli o 3,2 %. Optimizmus v súvislosti so znížením úrokových sadzieb Fedu v roku 2024 síce pomohol zlatým ETF k čiastočnému oživeniu, ale výsledky amerických volieb v novembri túto dynamiku prerušili. Silnejší dolár po volebnom víťazstve Donalda Trumpa viedol k novému výpredaju zlatých ETF, pričom ceny zlata klesli z historických maxím, keďže investori presmerovali peniaze do iných aktív vrátane akcií a bitcoinu.

Odlev kapitálu zo zlatých ETF. Zdroj: Bloomberg

Zelený vodík

Zelený vodík sa považuje za kľúčové palivo pre bezuhlíkovú budúcnosť, ale podľa odhadov BloombergNEF zostane v nasledujúcich desaťročiach oveľa drahší, než sa doteraz odhadovalo. BNEF už skôr predpovedal prudký pokles ceny zeleného vodíka, ktorý sa vyrába štiepením vody pomocou elektrolyzérov poháňaných obnoviteľnou energiou. Vo svojej najnovšej prognóze spoločnosť viac ako strojnásobila svoj odhad nákladov na rok 2050, pričom uviedla vyššie náklady na elektrolyzéry. Prognóza nezahŕňa dotácie ani iné vládne stimuly na výrobu paliva, ako napríklad nové pravidlá Bidenovej administratívy, ktoré uvoľnili niektoré prísne obmedzenia na miliardové daňové úľavy na výrobu vodíka.