Praskla bublina umelej inteligencie? Americké a juhokórejské akciové trhy klesajú už niekoľko dní. Hlavným dôvodom sú pochybnosti o ziskovosti spoločností zaoberajúcich sa umelou inteligenciou.

SOUL / NEW YOK – Juhokórejské a americké akciové trhy klesali celý týždeň.

To ovplyvnilo predovšetkým technologických gigantov zaoberajúcich sa vývojom umelej inteligencie alebo jej infraštruktúry. Neexistuje žiadny konkrétny dôvod pre paniku na trhu, ale väčšina expertov sa domnieva, že investori začali pochybovať o vyhliadkach vývoja umelej inteligencie a ziskoch, ktoré z neho môžu získať. Meduza vysvetľuje, ako vývojári umelej inteligencie a výrobcovia čipov už utrpeli a prečo spoločnosti začali vracať zamestnancov prepustených kvôli umelej inteligencii.

Všetko sa to začalo 23. júna 2026 prepadom akcií juhokórejských spoločností Samsung a SK Hynix. Tie klesli o viac ako 12 % a stiahli so sebou celý akciový trh krajiny, informuje CNN. V dôsledku toho index Kospi klesol o 10 %, čo viedlo k automatickému 20-minútovému zastaveniu obchodovania s cieľom utíšiť paniku. Novinári poznamenávajú, že to bolo spôsobené obavami a dokonca nervozitou účastníkov trhu ohľadom umelej inteligencie.

Samsung a SK Hynix sú dvaja najväčší výrobcovia pamätí RAM na svete a predstavujú približne 67 % trhu. Okrem toho tieto spoločnosti predstavujú približne polovicu celkovej trhovej kapitalizácie indexu Kospi. Preto nie je prekvapujúca panická reakcia investorov na prudký pokles akcií týchto dvoch lídrov.

Pokles ovplyvnil aj americký akciový trh, poznamenáva agentúra Reuters. Indexy Nasdaq a S&P 500 uzavreli deň so stratou 2,2 % a 1,4 %, čo bol ich najhorší výkon za viac ako týždeň. Akcie americkej spoločnosti Micron, tretieho najväčšieho hráča na trhu s pamäťami, klesli o 13 %. Novinári však uvádzajú, že tento rok patrila medzi najlepšie výkonné spoločnosti v indexe S&P 500.

Takmer všetci americkí technologickí giganti zaoberajúci sa umelou inteligenciou utrpeli straty. Akcie spoločnosti Nvidia klesli o viac ako 4 %, čím zničili trhovú kapitalizáciu najcennejšej spoločnosti na svete o najmenej 200 miliárd dolárov. Akcie spoločnosti Alphabet (materskej spoločnosti Google) klesli o 1 %. Straty výrobcov procesorov Intel a AMD sa odhadujú na 5,8 % až 9,4 %.

Dokonca aj Elon Musk utrpel. Akcie jeho leteckej spoločnosti SpaceX, ktorá vstúpila na burzu až v polovici júna, klesli do konca obchodnej seansy na 156 dolárov (z predchádzajúcich 225 dolárov). Podľa agentúry Bloomberg to znehodnotilo Muskov status biliónara. Za zmienku stojí, že SpaceX sa tiež zaoberá umelou inteligenciou – vlastní spoločnosť xAI, ktorá vyvíja chatbota s názvom Grok.

Poklesy trhu pokračovali aj v nasledujúcich obchodných dňoch.

Analytici pripisujú pokles rastúcim pochybnostiam investorov o ziskovosti umelej inteligencie. Medzitým spoločnosti začali obmedzovať používanie tejto drahej technológie.

Analytici majú problém určiť jeden konkrétny dôvod poklesu akcií na americkom a juhokórejskom trhu. Najbežnejšou teóriou je, že investori sa obávajú neustále rastúcich nákladov na infraštruktúru umelej inteligencie, ktorá je financovaná predovšetkým z požičaných prostriedkov.

Túto teóriu podporuje fakt, že pokles primárne ovplyvnil výrobcov polovodičov a vývojárov umelej inteligencie. Index Kospi tento rok podľa CNN vzrástol o 90 %. A aj najmenšia pochybnosť medzi obchodníkmi, že tento rast bude pokračovať (poháňaný predovšetkým technologickými gigantmi), by ich mohla prinútiť začať sa zbavovať akcií.

„Niektoré nedávne správy týkajúce sa umelej inteligencie vyvolávajú otázky o všetkých týchto výdavkoch, kapitálových výdavkoch a rozširovaní kapacít v polovodičovom priemysle,“ povedal agentúre Reuters senior manažér americkej investičnej firmy Globalt. Expert nespresnil, na aké správy naráža.

Už teraz existujú náznaky, že investori sa stali opatrnejšími, pokiaľ ide o vyhliadky na boom umelej inteligencie, potvrdzuje Politico. Napríklad večer 22. júna analytici investičnej banky Goldman Sachs informovali klientov, že trh sa stal „zraniteľnejším voči akýmkoľvek správam, ktoré spochybňujú“ optimistické odhady zisku. Inými slovami, investori sa čoraz viac pýtajú, kedy sa ich investície začnú vyplácať.

Pokiaľ ide o americký trh, analytici oslovení agentúrou Reuters zdôrazňujú najmenej dva ďalšie faktory, ktoré by mohli ovplyvniť správanie investorov. Po prvé, naďalej sa obávajú neistoty okolo mierovej dohody medzi USA a Iránom, ako aj udalostí na Blízkom východe vo všeobecnosti a ich vplyvu na americký trh.

Po druhé, mnohí obchodníci očakávajú, že Federálny rezervný systém zvýši svoju referenčnú úrokovú sadzbu pred koncom tohto roka, čo by negatívne ovplyvnilo hlavné technologické akcie. Správa CNN však poznamenáva, že nejde o nové informácie a že trh na ne reagoval minulý týždeň. Preto ich nemožno považovať za definitívny dôvod súčasného poklesu.

Generatívna umelá inteligencia naďalej priťahuje investorov. Mnoho spoločností však zvažuje efektívnosť jej využitia.

Málokto očakáva, že dopyt po umelej inteligencii a súvisiacej infraštruktúre výrazne klesne, informuje Politico. V prvej polovici roka 2026 však mnohí vývojári umelej inteligencie čelili výzvam, ktoré by mohli v budúcnosti ovplyvniť ich príjmy.

Niektoré spoločnosti (ako napríklad Walmart a Uber), ktoré boli prvými používateľmi umelej inteligencie vo svojich pracovných procesoch, už teraz obmedzujú jej používanie, informuje Financial Times. Dôvod je jednoduchý: umelá inteligencia je príliš drahá, no zároveň sa používa príliš často. Niektoré z týchto spoločností začali regulovať jej používanie alebo presúvať zamestnancov na lacnejšie modely. Publikácia poznamenáva, že medzi tými, ktorí už zaviedli obmedzenia, sú technologickí giganti Amazon a Meta.

„Náklady na výpočtové zdroje začínajú znepokojovať finančných riaditeľov aj predstavenstva.“ „Spotrebitelia a firmy boli naučení, že umelá inteligencia je lacná alebo dokonca bezplatná, ale to rozhodne nie je pravda,“ povedal pre FT Costi Perricos, vedúci generatívnej umelej inteligencie v audítorskej a konzultačnej firme Deloitte.

Situáciu zhoršuje skutočnosť, že mnohí zamestnanci používajú nielen chatbotov, ale aj agentov s umelou inteligenciou. Títo autonómne vykonávajú zložité úlohy, ale vyžadujú si značné zdroje a energiu. Okrem toho, lídri na trhu, ako napríklad Anthropic a OpenAI, čoraz častejšie ponúkajú svoje služby prostredníctvom platieb založených na tokenoch, a nie prostredníctvom fixných predplatných. To umožňuje spoločnostiam lepšie posúdiť svoje náklady na umelú inteligenciu.

Generálny riaditeľ spoločnosti OpenAI Sam Altman začiatkom júna potvrdil, že výdavky na umelú inteligenciu sa v poslednom čase stali pre niektoré spoločnosti „obrovskou výzvou“. Zdôraznil však, že začiatkom roka 2026 bola väčšina ľudí a spoločností spokojná so svojimi súčasnými výdavkami na túto technológiu.

Podľa analytikov Goldman Sachs, ktorých citoval denník Financial Times, povedie používanie agentov s umelou inteligenciou do roku 2030 k 24-násobnému nárastu spotreby tokenov. Tento masívny nárast ešte viac zhorší nedostatok čipov v nasledujúcich 12 až 18 mesiacoch.

Novinári si tiež všímajú nový trend na trhu práce. Niektoré spoločnosti, ktoré sa ponáhľali so znižovaním počtu zamestnancov a ich nahradením umelou inteligenciou, postupne ľudí vracajú späť. Zvyčajne sa to deje do 6 až 12 mesiacov od aktívneho zavedenia umelej inteligencie.

Podľa výskumnej firmy Forrester, ktorú cituje Forbes, 55 % manažérov, ktorí nahradili zamestnancov umelou inteligenciou, to do 18 mesiacov oľutuje. Podľa americkej náborovej firmy Robert Half takmer tretina spoločností, ktoré nahradili ľudí umelou inteligenciou, už niektorých svojich zamestnancov vracajú späť.

Dôvodom nie je len to, že umelá inteligencia je príliš drahá. V mnohých oblastiach stále nedokáže riešiť problémy tak dobre ako ľudia. Je dobrá v poskytovaní štandardných odpovedí na otázky, ale nedokáže rozpoznať, kedy si situácia vyžaduje niečo viac (napríklad ľudský zásah). Umelá inteligencia dokáže písať reklamné texty, ale nerozumie potrebám zákazníkov tak dobre ako skúsený marketér, poznamenávajú novinári Forbesu. Dokáže spracovávať transakcie, ale nedokáže rozpoznať anomálie ako skúsený finančný profesionál.

Mnohé spoločnosti si už uvedomili neefektívnosť umelej inteligencie v určitých oblastiach, ako aj neustále rastúce náklady spojené s touto neefektívnosťou. To neznamená, že bublina umelej inteligencie praskla. Všetci účastníci týchto procesov – a najmä samotní vývojári – však musia dočasne zabudnúť na nekonečné škálovanie a zamerať sa na optimalizáciu procesov.