Nafukuje sa investičná bublina, spľasne: väčšina víťazov horúčky AI bola tento rok mimo prevádzky
Väčšina akcií, ktoré v minulom roku vzrástli vďaka humbuku s umelou inteligenciou (AI), tento rok klesla, pretože investori sa stále viac snažia určiť, ktoré spoločnosti môžu skutočne zarobiť peniaze na AI.
Masívne zvýšenie cien akcií významných skupín, ako je Nvidia, ktorá sa tento týždeň stala najhodnotnejšou verejnou spoločnosťou na svete, vyvolalo diskusiu o tom, či sa americký akciový trh nehýbe v špekulatívnom šialenstve.
Nedávne poklesy v desiatkach akcií, ktoré ťažili z počiatočného nadšenia, však naznačujú, že investori začínajú byť skeptickí voči býčím komentárom, najmä ak spoločnosti nedokážu svoje tvrdenia podložiť.
„AI je stále horúcou témou, ale ak nedokážete preukázať dôkazy, budete trpieť,“ povedal Stuart Kaiser, vedúci stratégie obchodovania s akciami v USA v Citi. „Povedať 15-krát za sebou len ‚AI‘ už nestačí.“
Približne 60 % akcií v indexe S&P 500 tento rok vzrástlo, ale viac ako polovica akcií v Citi’s AI Winners Basket klesá. Ide o index, ktorý zahŕňa spoločnosti, ktoré vyvolali najväčší rozruch medzi klientmi bánk. Viac ako tri štvrtiny spoločností v koši AI rástli v roku 2023.
Investičné fondy, ktoré sa pokúsili vybrať široké spektrum príjemcov AI, majú rovnakú skúsenosť. Viac ako polovica jednotlivých akcií v BlackRock’s Robotics and Artificial Intelligence ETF, Invesco’s AI and Next Gen Software Fund a First Trust a Nasdaq’s Artificial Intelligence and Robotics ETF tento rok klesla.
Mona Mahajan, hlavná investičná stratégka spoločnosti Edward Jones, povedala: „Investori sa bližšie pozerajú na zisky spoločností AI. Napríklad Nvidia ukázala skutočné výsledky.“
Kapitalizácia spoločnosti Nvidia sa tento rok viac ako zdvojnásobila a v roku 2023 strojnásobila. Jeho trhová kapitalizácia teraz presahuje 3 bilióny dolárov. Dopyt po GPU je však taký, že merané ako násobok predajov za predchádzajúcich 12 mesiacov sú akcie v skutočnosti lacnejšie ako v minulom roku.
Naproti tomu technologické skupiny ako Salesforce, Snowflake, Intel a Adobe, ktoré sú teraz oveľa menšie ako Nvidia z hľadiska trhovej hodnoty, ale sú klasifikované ako akcie s veľkou kapitalizáciou, po silnom raste v roku 2023 prudko klesli.
„V technologickom sektore bola latka dosť vysoká [počas výsledkovej sezóny], a ak ste ju nedosiahli, čakali vás tresty,“ povedal Kaiser zo Citi. Salesforce utrpel najhorší jednodňový pokles za posledných 20 rokov po zverejnení neuspokojivej štvrťročnej správy minulý mesiac.
Zatiaľ čo niektorí vnímajú posun ako znak návratu k racionalite, Rob Arnott, predseda správy aktív Research Affiliates, povedal, že rally súvisiaca s AI stále „má vzhľad klasickej bubliny“.
„Jednou z vecí na klasickej bubline je, že najskôr zaniknú menší hráči a potom začnú trpieť veľkí,“ vysvetlil.
Arnott zdôraznil, že verí v dlhodobý vplyv AI, ale povedal, že „veľa výhod príde časom a trh je naliehavý na ceny“.
