Boom umelej inteligencie prinúti globálne centrálne banky zvýšiť cenu peňazí, stúpnu úroky

BRUSEL – Investície do umelej inteligencie zvyšujú dopyt rýchlejšie ako ponuku. Vlády a firmy súťažia o kapitál. Eurozóna platí za umelú inteligenciu tým, že prichádza o jej výhody.

Centrálni bankári z najväčších svetových ekonomík, ktorí sa tento týždeň stretli v Bangkoku, uviedli, že boom vytvára aj nové inflačné tlaky a finančné riziká, keďže investície prichádzajú dávno predtým, ako umelá inteligencia prináša zvýšenie produktivity.

„Ak ste centrálny bankár… musíte pochopiť, že je to šok,“ povedal predseda Federálneho rezervného systému Kevin Warsh na výročnom zasadnutí Medzinárodného menového fondu a Svetovej banky v Bangkoku. „Je zrejmé, že to skôr zasiahne dopyt v ekonomike, ako to zasiahne ponuku.“

Warsh, ktorý povedal, že USA profitujú z rastúceho „nárastu investícií“, varoval, že prechod by mohol byť „veľmi hrboľatý“, keďže investori, spoločnosti a tvorcovia politík zápasia s technológiou, ktorej koneční víťazi zostávajú nejasí.

Niekoľko jeho kolegov z G20, taktiež v thajskom hlavnom meste, uviedlo, že stačí len mierne prehodnotenie optimistických vyhliadok zisku, ktoré sú základom investícií do umelej inteligencie, aby sa spustili hlboké otrasy na trhu, ako to demonštroval výpredaj ázijských technologických akcií tento týždeň.

Je to výrazný posun oproti rokom po finančnej kríze v roku 2008, keď sa tvorcovia politík obávali nadmerných globálnych úspor a pretrvávajúcej nízkej inflácie.

Centrálni bankári teraz čoraz viac vidia opačný problém: nadmerný dopyt po kapitáli.

„Prebieha globálny boj o peniaze,“ povedal agentúre Reuters člen výkonnej rady ECB Martins Kazaks. „Investície do umelej inteligencie sú jedným z kľúčových faktorov, ktoré zvyšujú cenu peňazí.“

Tento tlak sa ešte zhoršuje masívnymi pôžičkami vlád Spojených štátov voči Japonsku a Nemecku na obranné, priemyselné a energetické projekty.

Pre centrálnych bankárov to znamená, že úroveň úrokových sadzieb potrebná na udržanie ekonomickej stability sa môže zvýšiť.

Vyššia neutrálna sadzba znamená, že rovnaká úroveň úrokovej sadzby je menej obmedzujúca, ako sa doteraz predpokladalo.

„Úrokové sadzby môžu byť v priemere o niečo vyššie,“ povedal hlavný ekonóm Bank of England Hugh Pill.

Japonská centrálna banka už uviedla dopyt súvisiaci s umelou inteligenciou ako faktor stojaci za nedávnym zvýšením úrokových sadzieb s odôvodnením, že cenové tlaky vyvolané investíciami sa stali rozsiahlejšími a pretrvávajúcimi.

Ekonómovia očakávajú, že Bank of England zvýši úrokové sadzby na svojom najbližšom zasadnutí 5. novembra. ECB a Fed zvýšili sadzby v septembri a trhy už započítali ďalšie zvýšenie z ich strany v decembri.

Už nebudú žiadne lacné peniaze

Vyhliadka štrukturálne vyšších nákladov na pôžičky je problémom pre vlády, ktoré nahromadili veľké dlhy počas rokov, keď sa úrokové sadzby pohybovali okolo nuly.

Výnosy štátnych dlhopisov na celom svete vzrástli, pričom niektoré v posledných týždňoch dosiahli úrovne, aké neboli zaznamenané od čias spred globálnej finančnej krízy.

Eurozóna, a najmä zadlžené Francúzsko, boli považované za obzvlášť zraniteľné.

Veľká časť nárastu investícií poháňaných umelou inteligenciou sa deje v Spojených štátoch a v menšej miere v Japonsku a ďalších ázijských krajinách, pričom ASML a Siemens patria medzi niekoľko jasných európskych víťazov.

Medzitým EÚ čelí rastúcim cenám energií v dôsledku konfliktov v Iráne a na Ukrajine, čo zhoršuje inflačné tlaky a vyvíja tlak na verejné financie.

„Existujú špeciálne okolnosti, ktoré spôsobujú, že niektoré krajiny trpia viac, a Francúzsko je toho ukážkovým príkladom,“ povedala prezidentka ECB Christine Lagardeová na podujatí CNN v Bangkoku. „A v tomto prípade sa primárne riešenie nachádza v krajine, vo Francúzsku. A súvisí to s fiškálnou politikou.“