Nával investícií do podielových fondov: Ako zlyhali podielové fondy v Turecku, peniaze sa vyparili
Turecko v kríze: viac ako sto podielových fondov s aktívami v hodnote 18,3 mld. USD skrachovalo.
V dňoch 15. – 16. septembra dve z najväčších tureckých správcovských spoločností, Pusula Portföy a Tera Portföy, nevyplatili svoje podiely vo fondoch a odmietli vyplatiť akcionárom. Hneď nasledujúci deň turecký regulačný orgán nariadil likvidáciu 131 fondov patriacich siedmim správcovským spoločnostiam. Likvidácia sa dotkla aktív v hodnote 891 miliárd lír (približne 18,3 miliardy dolárov). Podľa tureckého ministra financií Mehmeta Şimşeka to predstavuje približne 10 – 11 % aktív celého tureckého trhu s fondmi.
Podľa Centrálneho registra (MKK) malo v týchto fondoch svoje úspory celkovo 460 000 individuálnych investorov . Opozícia však uvádza ešte vyššie čísla: 1,1 milióna priamych obetí a 1,5 milióna, ak počítame ich rodiny a blízkych. Index BIST 100 istanbulskej burzy cenných papierov sa v septembri prepadol o 22 %. Celkové škody, ktoré turecké hospodárstvo utrpelo v dôsledku kolapsu fondu a krachu na akciovom trhu, sa odhadujú na 20 miliárd dolárov.
Podľa denníka Financial Times niektoré turecké fondy v priebehu dvoch rokov nakúpili nelikvidné akcie pridružených spoločností. Tieto nákupy zvýšili ceny akcií, čo následne viedlo k zvýšeniu hodnoty aktív fondov a podielových listov. To prilákalo nových investorov, ktorých peniaze boli následne použité na nákup rovnakých akcií.
Podľa agentúry Reuters hedžový fond TLY spoločnosti Tera Portföy dosiahol v prvých siedmich mesiacoch roku 2025 výnos 747 % v tureckých lírach s menej ako 200 investormi a do septembra 2026 jeho výnos prekročil 15 000 %. Fondy peňažného trhu nekupovali nelikvidné akcie prepojených spoločností, ale financovali ich prostredníctvom reverzných repo obchodov, t. j. úverov zabezpečených akciami.
Nie je to tak, že by regulátor cenných papierov v krajine neurobil nič. Aby obmedzil neodôvodnený rast cien akcií, Rada pre kapitálové trhy v Turecku (CMB) požadovala, aby fondy obmedzili objem reverzných repo obchodov zabezpečených akciami na maximálne 25 % aktív. Táto požiadavka spôsobila, že fondy znížili svoje pozície, akcie prepojených spoločností klesli a hodnota ich podielových listov prudko klesla.
Akcionári spustili rozsiahly výber podielových fondov. Podľa TEFAS, jednotnej platformy pre nákupy a predaje podielových fondov, bolo z 19 fondov Pusula Portföy v období od 28. augusta do 16. septembra vybratých 132,7 miliardy lír (2,73 miliardy dolárov), pričom väčšina tejto sumy pochádzala z fondov peňažného trhu.
